市场冲高回落，三大指数盘中一度集体翻绿。

盘面上，煤炭板块延续强势，大有能源午后回封涨停，走出 5 天 4 板。港口航运板块表现活跃，海通发展等多股涨停。医药板块局部走强，贵州百灵、罗欣药业双双涨停。银行板块集体上涨，农业银行盘中逼近历史高点。下跌方面，可控核聚变概念股集体大跌，合锻智能触及跌停。

截至收盘，沪指涨 0.1%，深成指跌 0.25%，创业板指涨 0.38%。市场热点较为杂乱，全市场近 4200 只个股下跌。沪深两市成交额 1.93 万亿，较上一个交易日缩量 1417 亿，自 9 月 10 日以来再度失守 2 万亿。

指数冲高回落！核心资产受追捧

今日，A 股冲高回落，小盘股表现偏弱，中证 1000、中证 2000 指数均跌逾 1%。从风格上来看，科技和红利皆有不错涨幅，而小盘股再显异常低迷，或许意味着资金在向核心资产集中。

从热点方向看，创新药方向延续反弹。

消息面上，医药行业近期催化事件不断。其中，"2025 年欧洲肿瘤内科学会 ( ESMO ) " 将于 10 月 17 日— 21 日在德国柏林召开，最新研究摘要将在演讲当日公布，市场对国产创新药新数据的读出及新的 BD 交易机会抱有期待。

国盛证券指出，创新药 5 年至 10 年维度第二轮产业浪潮和创新药大牛市刚刚开始，并且这轮创新药的核心词是 " 颠覆 "。四季度创新药有望迎来下一波机会，BD 预期、重磅会议数据等逐步向好。

存储芯片概念股盘中走强，佰维存储、香农芯创等个股再创新高。

消息面上，存储芯片的涨价潮愈演愈烈。今年以来闪迪、美光、三星、SK 海力士、群联等巨头要么已经涨了价，要么就走在涨价的路上，其中 NAND 大厂闪迪 ( SanDisk ) 年内已两次宣布涨价。

展望后续，Trend Force 预计 2025 年第四季度 NAND Flash 价格将上涨 5%～10%，旧制程 DRAM 整体价格环比增长 8%～13%，HBM 价格环比增涨 13%～18%，后续数据中心 eSSD 涨价幅度有望超市场预期，2026 年大容量 QLCSSD 有望出现爆发性增长。

煤炭板块攻势再起，宝泰隆午后涨停，大有能源回封涨停。

近日，今年下半年来最强冷空气自北向南横扫我国，华北、东北等地气温骤降超 10 ℃，北方多地体验 " 一夜入冬 "。随着气温骤降，北方多地启动供暖，冬储煤抢运正式开启。

海南板块同样于盘中表现活跃。

消息面上，海南证监局 10 月 15 日发布《海南自由贸易港跨境资产管理试点业务试点机构备案公告》。公告显示，10 月 14 日，金元证券、万和证券、汇百川基金、鹏安基金、兴业银行海口分行、上海浦发银行海口分行已完成从事海南自由贸易港跨境资产管理试点业务备案。

此外，银行、保险等金融股拉升护盘；港口航运等方向走强；有色板块再度分化，白银有色、鹏欣资源等延续强势，但稀土概念股集体调整。

整体而言，目前市场分歧依旧不低，量能也持续萎缩，时隔多日再度失守 2 万亿大关。机构认为，后市仍先以震荡行情看待，应对的重点仍在于把握热点轮动中的结构性机会。

北向资金三季度持股动向出炉 ( 名单 )

近日，2025 年三季度陆股通持股数据正式披露。

数据显示，截至 2025 年三季度末，北向资金持股市值接近 2.59 万亿元，超过去年三季度的 2.41 万亿元，剔除已退市公司后，创下 2023 年第二季度以来的新高，环比增长 12.91%。数据显示，北向资金已连续三个季度持股市值实现增长。

从加仓方向看，双创板块陆股通持股市值增长明显，创业板三季度末持股市值为 5833.44 亿元，环比增长 61.24%；科创板三季度末持股市值为 1735.95 亿元，环比增长 54.57%。北向资金对创业板、科创板持股数量环比增幅分别达到 11.69%、7.63%。

从行业角度看，三季度获北向资金持股市值增长的行业共计 17 个，占比超过五成。其中，综合、电子、电力设备、有色金属、通信、机械设备 6 个行业北向资金持股市值环比增长均超过 40%。

从个股角度看，按照持股数量占流通 A 股比例计算，北向资金最新持股环比加仓个股超过 1700 只，其中 26 股持股比例增加均超过 4 个百分点，获得北向资金大比例加仓。广合科技、塔牌集团、永兴材料、铂科新材、纽威股份、值得买等 6 股获加仓超过 5 个百分点。

重量级私募唱多 A 股

在 A 股市场震荡加剧、海外变量扰动持续的背景下，私募机构的策略应对与前瞻判断正成为市场参与者高度关注的焦点。从私募仓位来看，不少私募在整体仓位结构上依旧维持高配或中高仓状态，背后是对市场中长期趋势的温和乐观预期。

近期，多家百亿私募密集发布市场观点。

复胜资产明确表示对后续整体市场相对乐观，判断依据是经济后续持续复苏的趋势正在逐渐展开，并指出经济结构仍在换挡期，真正经济体感的全面好转可能是复苏中后期的事。

洛书投资则判断 " 股市初步体现出私人部门中长期信心的扭转 "，A 股或维持慢牛格局，但需警惕 10 月重要会议或成为波动契机。他们还强调港股补涨尚未结束，大宗商品大概率震荡。

仁桥资产从风格轮动视角出发，认为重估中国科技的逻辑仍在强化，当前资金追逐高增长确定性，忽视估值与市值，呈现出典型牛市思维，但这一逻辑也可能快速演变，" 相信被严重低估的品种最终会得到修正 "。

具体策略上，星石投资提出供需重塑、盈利修复将是下一阶段市场关注核心，并从宏观配置角度指出，" 居民超额储蓄的多元化配置在逐步展开，美联储降息周期开启有望带动全球资金再平衡，国内市场将持续受益于大类资产配置的迁移 "。在操作层面，星石重点看好五条主线，包括服务消费、医药、人工智能、周期龙头和消费品。