10 月 15 日晚间，纳尔股份（002825.SZ，股价 11.89 元，市值 40.61 亿元）披露公告称，上市公司与上海菲光管理咨询合伙企业（有限合伙）、张华签订了《股权收购意向协议》，拟受让上海菲莱测试技术有限公司（简称 " 菲莱测试 "）的股权。

本次投资完成后，纳尔股份将持有菲莱测试不低于 51% 的股权，取得标的公司的控制权。具体受让股权比例在正式交易协议中明确，交易金额预计为 3.5 亿元至 4 亿元。

据悉，菲莱测试专注于提供半导体芯片测试可靠性解决方案。与华峰测控等国产半导体测试设备头部厂商相比，菲莱测试体量较小。不过，其子公司菲光科技专注于光芯片的委托代工生产及测试。

标的公司规模相对较小

据了解，菲莱测试提供从晶圆、芯片到器件的全形态方案，具体包括晶圆 AOI 设备、芯片测试机、COCO 自动上下料设备、CoC 老化系统、COB 测试机、Soc 老化设备等，旗下拥有 "FeedLiTech" 自主品牌。

2024 年，菲莱测试营业收入 1.23 亿元，净利润 190.43 万元，净利润率为 1.54%。相比之下，华峰测控 2024 年营业收入 9.05 亿元，净利润 3.34 亿元，净利润率约为 37%。

可以看出，菲莱测试净利润率与头部厂商华峰测控相比差距较大。

另外，当下封装行业正在走向先进封装，对于封装测试的要求也在提高。不过，先进封装正面临半导体晶圆制造设备厂商的降维打击。对后道封测设备厂商来说，更先进的封装工艺对设备要求提升。

目前，国产厂商在成品测试、分选等环节技术实力强，在固晶、切割、研磨、塑封等环节实力稍弱。简而言之，就是测试领域较强，而在封装领域较弱。

另据太平洋证券研报，华峰测控是国内最早进入半导体测试设备领域的厂商之一，技术实力雄厚、客户资源强。公司已在行业深耕近三十年，始终聚焦于模拟和混合信号测试设备领域。目前，公司已成为国内半导体封测厂商模拟测试领域的主力测试平台供应商，拥有上百家集成电路设计企业客户资源。

也就是说，行业内已经拥有华峰测控这类巨头，菲莱测试又将采取何种方式与之竞争？

或看中标的公司光芯片资产

当下，在 AI（人工智能）需求推动下，光模块需求量大幅上涨。

此次纳尔股份拟收购菲莱测试股权，或看中了其光芯片生产、测试等相关资产。

菲莱测试总部及研发中心位于上海，在江苏无锡和南通分别设有制造基地。公司分别获得国家级专精特新 " 小巨人 "、高新技术企业、专精特新企业等荣誉。截至 2024 年 12 月，已获得 45 项专利授权，其中实用新型 29 项、发明授权 12 项、外观设计 4 项。

而菲光科技是菲莱测试旗下全资子公司，专注于光芯片委托代工生产和测试服务。代工业务涵盖划片、裂片、分选、贴片、打线、测试、老化和可靠性测试等，产品类型覆盖 Wafer（晶圆）、Die（裸芯）、CoC 和 To-can 等。菲光科技致力于打造为国内顶级的光芯片代工服务商，为光芯片发展提供低门槛高品质的服务平台，公司目前拥有光芯片全套测试及可靠性设备，包括 Wafer 探针台等。

纳尔股份表示，本次交易系上市公司按照 " 大力发展新质生产力 " 的指引，以维稳主营和开发新领域为发展方向，尝试进入半导体设备、设备零部件等领域，以获得新的利润增长点及发展机会。

每日经济新闻