｜2025 年 10 月 17 日 星期五｜

NO.1 华泰证券：关注 AI 算力链业绩兑现 运营商预计稳健增长

华泰证券研报认为，AI 算力链业绩延续兑现；运营商预计稳健增长。以其覆盖的 38 家 A、H 通信行业公司为样本，预计 2025 年三季度通信板块合计归母净利润同比增长 15%，剔除三大运营商、中兴通讯权重股后，预计板块归母净利润同比增长 73%。细分来看，电信运营商利润预计稳健增长；光通信板块在海外与国内市场需求延续高增下，业绩有望持续兑现，且产业链景气度预计继续呈扩散趋势；IDC 受益国内外智算中心需求增长有望迎来拐点；铜连接板块业绩有望在产能释放下逐步兑现；光纤光缆景气度有望逐步复苏。

NO.2 中信建投：中短期 2025-2026 年或将迎来政策落地期的板块轮动

中信建投指出，对资本市场而言，中短期 2025-2026 年或将迎来政策落地期的板块轮动，重点关注养老托育补短板、基建价值链后移等领域机会；长期则围绕大健康与大保育经济、人力资本服务业、新型消费与家庭服务三大主线，相关领域龙头企业有望实现价值重估。

NO.3 华泰证券：充电桩建设有望提速

华泰证券指出，10 月 15 日，国家发改委等六部门联合印发《电动汽车充电设施服务能力 " 三年倍增 " 行动方案（2025 — 2027 年）》，方案指出要持续健全充电网络，到 2027 年底全国范围内建成 2800 万个充电设施，提供超 3 亿千瓦的公共充电容量，满足超过 8000 万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。华泰证券认为行动方案将大幅加速充电桩的建设，有望为充电桩产业链公司提供业绩增量，并带动我国汽车电动化提速。推荐充电桩企业、充电模块企业、充电运营企业，建议同步关注锂电产业链企业。

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