过去一年，微软与 OpenAI 围绕数据中心供应展开了一场艰难博弈。这场冲突最终以微软主动放宽独家协议告终—— OpenAI 获准与甲骨文等竞争对手签署巨额云服务合同，预计在 2030 年前向这些对手支付的费用将超过微软本身。表面上看，微软似乎在拱手让出数十亿美元订单，但这家科技巨头的算盘远比外界想象的更精明。

据科技媒体 The Information 报道分析，这一转变并非微软示弱。据知情人士透露，微软首席财务官 Amy Hood 及其团队反复警告，盲目满足 OpenAI 无止境的扩张需求可能导致过度建设，令微软面临无法收回投资的风险。与此同时，微软 CEO 纳德拉对外界对微软 " 控制 "OpenAI 的指控保持高度警觉——联邦贸易委员会和欧盟监管机构的调查正在进行中。

微软的让步换来了实际收益。尽管放开了独家条款，微软仍是唯一为 OpenAI 提供模型训练超级计算机的云服务商，这是 AI 开发中最关键的环节。同时，微软继续从 OpenAI 飙升的营收中抽取 20% 分成，并免费使用其模型技术用于自家 Copilot 产品。OpenAI 计划在 2030 年前仍将向微软支付约 1350 亿美元的服务器租赁费用。

部分微软高管私下质疑甲骨文能否兑现承诺——在 2032 年前提供 4.5 吉瓦的数据中心容量，这在物理上可能难以实现。投资者中也出现了相似的怀疑声音。相比之下，微软对资本支出的谨慎态度可能更符合成熟科技公司的财务纪律。

从蜜月到裂痕：独家协议成为瓶颈

微软与 OpenAI 的紧张关系始于 2024 年初。当时微软正在为 OpenAI 建设多个专用数据中心，包括威斯康星州的 "Fairwater" 超级计算机项目，耗资数十亿美元，能耗近 1 吉瓦。微软计划在 2026 年前让威斯康星和亚特兰大的数据中心投入运营，2028 年启动第二个威斯康星设施。

但 OpenAI CEO Sam Altman 认为这远远不够。他要求微软在本世纪末前提供数吉瓦级别的额外算力，这将令微软再投入数百亿美元购买英伟达芯片和电力基础设施。据一位参会者透露，Altman 曾对一位 AI 研究者表示，微软拒绝加快数据中心建设是 OpenAI 实现通用人工智能的 " 最大障碍 "。

工程延误加剧了矛盾。威斯康星项目因承包商混凝土浇筑不均等问题推迟数月开工。在 2024 年中的一次会议上，Altman 质问负责数据中心建设的微软高管 Noelle Walsh 为何无法缩短工期，甚至暗示要将问题升级至 Nadella 层面。据与会者称，Walsh 解释称延误源于微软难以控制的施工因素。

微软方面则有自己的考量。Hood 的财务团队担心，按 OpenAI 的需求无限制扩建可能造成资源浪费。微软 Azure 高管私下认为，没有任何云服务商能在 OpenAI 要求的时间框架内交付如此庞大的算力——这一判断后来成为微软同意放开独家协议的重要依据。

突围与妥协：4500 亿美元预算的分配

2024 年夏天成为转折点。Altman 请求微软允许其与其他云服务商洽谈，而 Nadella 对 " 微软扼杀 OpenAI" 的公众指控颇为敏感。在 Nadella 指示下，Hood 团队与 OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 达成新协议：微软保留优先供应权，可选择满足 OpenAI 需求或让其另寻供应商。

随后 OpenAI 迅速行动，2024 年 7 月与甲骨文签订首个 1 吉瓦德州数据中心合同，12 月又获微软批准进行第二轮谈判，最终在七个月后宣布 4.5 吉瓦的天量协议。据一位 OpenAI 员工透露，该公司已为 2030 年前的服务器支出编列 4500 亿美元预算，其中支付给甲骨文等竞争对手的金额将超过微软。

这些协议规模之大令人震惊。除甲骨文外，OpenAI 还与 CoreWeave 签订 224 亿美元云服务合同，从谷歌云租用服务器，并计划利用英伟达最高 1000 亿美元的投资自建数据中心。甲骨文股价在 9 月初宣布未来四年云业务将产生 4000 亿美元收入后暴涨 36%，OpenAI 订单是主要驱动力。

但微软并未完全出局，除了 1350 亿美元的预期收入，微软仍独家提供模型训练所需的超级计算机——这是 AI 开发的核心环节，远比推理部署更关键。一位参与微软谈判的人士表示：" 每一个数字都比我们 2023 年签约时预想的更大，现在需要弄清楚如何适应快速变化的世界。"

精明的退让：微软的风险管理逻辑

微软股东对这一安排存在分歧。Equity Armor Investments 投资组合经理 Joe Tigay 坦言：" 如果 OpenAI 只用 Azure 当然更好，我不会撒谎。" 但也有投资者认可微软的谨慎策略。

Gabelli Funds 投资组合经理 Hendi Susanto 指出：" 这让微软能更好管理 AI 需求的波动，我们可以预期会有不均衡。微软和甲骨文都是成熟的大型软件公司，自由现金流是业绩主要驱动力。从这个角度看，微软的资本支出策略更优。"

微软内部对甲骨文能否兑现承诺持怀疑态度。两位知情人士透露，部分高管认为甲骨文在 2032 年前交付 4.5 吉瓦容量 " 在物理上可能不可能 "，且项目可能因英伟达下一代芯片尚未定价而超支。近几周，多位科技行业分析师和投资者公开表达了类似质疑。

在一次会议上，微软高管 Jon Tinter 曾向 Altman 发问：如果 OpenAI 需要数百吉瓦容量——这一目标将耗资数万亿美元——微软该怎么办 ? 据与会者称，OpenAI 团队认真回应：微软可以选择建设，或者让位给愿意这么做的供应商。这种近乎狂妄的雄心让微软更加确信，与其承担天文数字的财务风险，不如让竞争对手去冒险。

一位参与微软谈判的人士承认，两家公司内部都有人对这一合作关系不满，但 " 真正了解情况的人 " 都明白这是唯一可行的方案。" 对话中有紧张时刻吗 ? 当然有，" 这位人士说，" 但你还是要想办法解决问题。"Altman 最近告诉同事，OpenAI 计划在 2033 年前使用 250 吉瓦数据中心容量——相当于美国当前峰值能源使用量的三分之一。面对这样的胃口，微软的退让或许不是软弱，而是一种务实的自保。