证券之星消息，2025 年 10 月 17 日漫步者（002351）发布公告称中信建投、诚朴资产、富安达基金、民生证券、兴全基金、朱雀基金、易方达基金于 2025 年 10 月 15 日调研我司。

具体内容如下：

问：公司近况及回答内容概括如下：

答：公司近况及提问内容概括如下

一、2025 年上半年业绩简述

2025 年上半年，公司实现营业收入 13.53 亿元，较上年同期下降 1.95%。其中耳机系列产品实现营业收入 7.90 亿元，同比下降 10.85%；音响系列产品实现营业收入 5.08 亿元，同比增长 17.40%；毛利率 40.36%，同比基本持平。

分地区看，内销营业收入 10.43 亿元，同比下降 5.93%；出口营业收入 3.10 亿元，同比上升 14.30%。

总体而言，因营业收入的下降和股权激励费用的增加导致利润有所下滑，但同时呈现出以下特点

1）公司持续推出差异化、中高端的 2.0 音箱及桌面一体式音箱，促进音箱业务收入逆势提升；

2）自 3 月下旬以来，公司在国内市场加快主销价位段耳机新品的上市节奏，助推公司二季度业绩暖。剔除心造子公司耳机产品尚未完全补位造成收入下降的影响，公司二季度内销耳机业务收入同比、环比均实现增长；3）得益于海外运营能力逐步加强、国际电商渠道持续扩张、用户口碑稳步提高，公司出口业务保持快速增长。

二、公司产品、研发及运营近况

2025 年截至目前，公司推出的有代表性的新品包括

1）主品牌耳机

百元级 TWS 耳机 X1 Evo，单耳仅重 3.8g；

Lolli NC 半入耳主动降噪耳机，升级自适应降噪算法；

Lolli Pro 5 采用同轴双动圈声学架构，降噪深度达到 -48dB；

全新电镀叠加皮纹设计的 Lolli ir 真无线蓝牙耳机，21 种语言同声传译让交流更流畅；

开放式 OWS 主动降噪耳夹新品 LolliClip I，接入豆包和 DeepSeek 双大模型；

潮搭老钱风 OWS 运动耳机 Comfo SE，抵御最高 28.8km/h 强风干扰。

2）子品牌耳机

Hi-Fi 级强磁四核双动圈游戏耳机 " 战擎 "；

与 THX 联合首发的全能旗舰产品 G5 Max 游戏耳机，四模切换，HiFi 音质营造沉浸战场氛围；

花再 Doo ce 时尚复古小型头戴式耳机，兼具高颜值、舒适戴、稳贴合、好音质；

时尚穿戴搭子——花再拍拍耳机及拍拍耳夹，充电仓配备触摸屏，解锁百变耳机的新体验；

花再深渊耳夹式耳机 HLO Clip，DPW 定向声波低音，BassTurbo 动态低频增强，让每次听音都充满仪式感。

3）音响

小巧身形，多 EQ 模式，潮趣配色的全新 M130 蓝牙音箱；

双金标认证的家居一体式 K 歌音箱 K300，带来高解析声音体验；

电竞子品牌磁吸赛博蓝牙迷你音箱 G200，小巧便携，畅享高清音质；

全球首发深渊字幕音箱花再 Halo PixelBar，动态屏可显示歌词、定制主题、文字创作、消息跨屏同步，营造沉浸式声光空间；

花再海景房桌搭音箱 NEW CYBER，炫彩光效，沉浸式享受澎湃音浪。

4）麦克风

一拖二主动降噪领夹式无线麦克风 NeoMic Go。

公司的 " 漫步者摘要提取算法 "、" 漫步者机器翻译算法 " 已经完成了国家互联网信息办公室关于深度合成服务算法的备案，更丰富的各类 I 功能在持续开发中，并逐步应用于公司产品。如配合 "Edifier Connect" 中的功能模块或 " 漫翻译 "PP，在漫步者多数 TWS 和 OWS 耳机产品中均可实现多国语言实时语音转译的功能；" 漫问漫 " 功能模块，接入豆包和 DeepSeek 双大模型，让耳机成为 " 会聊天的智能助手 "，目前已在 LolliClipI、LolliNC 等多款产品中搭载。

开放式耳机（OWS）市场处于快速增长阶段，是公司自 2024 年起大力投入的方向之一。开放式耳机在部分运动户外、通勤驾驶、以及室内不需要物理隔音的商务和学习等若干场景中，与耳塞式和头戴式耳机形成了良好的互补，长时间佩戴舒适性是该类产品的突出特点。公司全面布局了开放式耳机的各种形态，包括耳挂式、后挂式、耳夹式，截至目前已上市的型号达到十余款，今年对各式产品形态、各段定价范围、各个子品牌的开放式耳机将继续保持较大的投放力度。

公司以全球化视野深耕海外市场，2025 年携手泰国本土顶流明星 Pond Naravit 与日本当红演员山崎贤人，双线代言策略精准触达亚洲核心市场。

接待过程中，公司接待人员与投资者进行了交流与沟通，并严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。

漫步者（002351）主营业务：家用音响、专业音响、汽车音响、耳机及麦克风的研发、生产、销售。

漫步者 2025 年中报显示，公司主营收入 13.53 亿元，同比下降 1.95%；归母净利润 2.0 亿元，同比下降 9.07%；扣非净利润 1.88 亿元，同比下降 12.01%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 6.94 亿元，同比下降 0.9%；单季度归母净利润 9787.0 万元，同比下降 11.59%；单季度扣非净利润 9140.06 万元，同比下降 14.35%；负债率 16.27%，投资收益 560.85 万元，财务费用 -1192.31 万元，毛利率 40.36%。

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 15.5。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2234.46 万，融资余额增加；融券净流入 41.67 万，融券余额增加。

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