周五三大指数全线下挫，上证指数跌 1.95%，深证成指跌 3.04%，创业板指跌 3.36%，后两者均跌破 30 日线支撑，成交量下降明显，周一周二还有 2.4 万亿左右，周四、周五直接跌破 2 万亿。

港股方面，恒指收跌 2.48%，恒生科技指数跌 4.05%，均创一个月新低。科技股全线走弱，中兴通讯跌近 13%，中芯国际、华虹半导体双双跌超 6%。

全周表现来看，除了中证红利指数微涨 0.67%，港 A 股宽基指数尽数飘绿，恒生科技指数本周跌近 8%，科创 100、科创 50 和科创综指均跌逾 6%，创业板指跌 5.7%。

申万一级行业方面，本周银行、煤炭板块涨幅居前，电子、传媒、汽车和通信剧烈回调。

格隆汇 2025 年 " 全球视野，下注中国 " 十大核心 ETF 最新表现出炉，本周全线下挫，累计下跌 4.05%。

其中消费 ETF 本周表现最佳，微跌 0.35%，收复年内跌幅，转为上涨 3.18%。A500ETF 基金（512050）本周下跌 3.17%，远低于双创类指数的 5% 以上的跌幅。港股创新药 ETF 本周跌近 6%，10 月累计下跌 9.67%。

  1、A500ETF 基金 ( 512050 ) 本周下跌 3.17%

A500ETF 基金 ( 512050 ) 本周下跌 3.17%，远低于双创类指数的 5% 以上的跌幅。

A500ETF 基金 ( 512050 ) 作为新一代核心宽基代表，凭借科学的指数编制、突出的业绩表现和显著的配置优势，成为当前市场环境下布局 A 股核心资产的理想工具。

中证 A500 指数科学编制的指数基因，均衡覆盖 A 股精华，覆盖沪深两市 35 个一级行业，93 个三级行业覆盖率达 98%，避免单一行业过度集中风险。其 " 老中青三登 " 结构（传统行业占比 31.3%、周期金融占比 34.7%、科技成长占比 34.1%），既包含贵州茅台、中国平安等传统行业压舱石，又纳入宁德时代、寒武纪等科技成长龙头，形成 " 进可攻、退可守 " 的投资组合。

龙头优选机制：指数采用 " 市值筛选 + 细分行业龙头 " 双标准，70% 以上成分股近一年净资产收益率或营收增速居同行业前 30%。例如，前十大重仓股包括贵州茅台（3.81%）、宁德时代（2.88%）、中国平安（2.58%）等各领域标杆企业，确保组合盈利能力与成长性优于市场平均水平。

截至 2025 年 10 月 17 日，A500ETF 基金 ( 512050 ) 年内净值涨幅达 19.16%，远超同期沪深 300 指数的 14.72%。

A500ETF 基金 ( 512050 ) 日均成交额超 30 亿元，今日单日成交额达 47.3 亿元，位列同类第一。通过持有 A500ETF 基金（512050）投资者相当于同时配置 500 家 A 股龙头企业，避免个股研究风险。有效分散单一标的波动影响，A500ETF 基金 ( 512050 ) 的均衡配置特性使其成为资产组合的 " 稳定器 "，适合长期持有。

该 ETF 管理费率仅为 0.15%/ 年，托管费率 0.05%/ 年，显著低于主动管理型基金平均 1.5% 的费率水平。以 10 万元本金计算，持有一年总成本仅 200 元，较同类产品节省超千元。

新 " 国九条 " 明确提出 " 推动指数化投资发展 "，中证 A500 作为政策发布后首只特色宽基指数，备受险资等长线资金关注，指数超配 AI 产业链（14.1%）、医药生物（8.9%）、电力设备新能源（7.3%）等新质生产力行业，契合国家战略方向。

02、消费 ETF 本周表现最佳

消费 ETF 本周是组合里表现最佳的 ETF，微跌 0.35%，收复年内跌幅，转为上涨 3.18%。

红利低波、800 消费和细分食品指数 10 月也重获资金青睐，或意味着资金配置的局部转向。

2025 年国庆双节拼假效应显著，出行数据亮眼。2025.10.1-10.8 国庆假期跨区域流动量日均同比 +6.2%，铁路 +2.6%/ 水路 +4.2%/ 民航 +3.4%，长黄金周及拼假催化分段出行意愿。商务部监测假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比 +2.7%（2025 五一同比 +6.3%）。10 月 8 日美团旅行发布数据显示，25 国庆假期平台出行订单量同比 +30%。

民银国际指出，国庆消费出行亮眼，呈量增价稳特征，人均出游支出大致持平，同期低基数的海南离岛免税、酒店有所回暖。关注消费出海、内需结构性机会及高股息消费企业。

国金证券认为，Q4 内需消费有望迎来风格与政策驱动下的新消费成长标的与增长型红利标的配置机会，逻辑分别如下：

（1）新消费成长中优质标的逻辑 25Q4 上涨类似 25Q1 末但会分化和钝化，本次 25Q4 初同样的背景是科技 + 周期在中美博弈中配置到达极致后迎来贸易战加码，成长类资金寻找新方向，而新消费成长板块经历了 Q3 股价大幅回调与业绩预期逐步回归理性后，其中部分有可持续成长性公司可能在 Q4 开启向 2026 年估值切换，双十一数据会是重要观测指标。

（2）增长性红利消费公司的选择则遵循两个维度，第一是如果四季度外需由于贸易战加码断崖下行可交易政策预期刺激到的消费方向对应的标的，但仍侧重于服务类场景性类消费；第二是近期的 PPI 改善有望逐步向 CPI 传导，可能在某些细分领域率先体现弹性。

03、港股创新药 ETF 本周跌近 6%

港股创新药 ETF 本周跌近 6%，10 月累计下跌 9.67%。

消息面上：

① 2025 年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）将于 10 月 17 日至 21 日在德国柏林召开，常规摘要将于 10 月 13 日发布，最新突破摘要 ( LateBreaking Abstracts ) 将在演讲当日公布。入围本次 ESMO 的国产创新药公司如康方生物、科伦博泰、恒瑞医药、荣昌生物、君实生物、劲方医药等，期待新技术平台如双抗和 ADC 方向的新数据读出。此外 12 月还有 ASH（美国血液学学会）、圣安东尼奥乳腺癌大会等行业会议。

②另一方面，今年的对外授权交易持续出现进展，其中不乏重磅交易落地，目前可以预期仍有较多优质国产创新药品种潜在有出海机会，潜在授权交易值得期待。同时，Q4 将进入国内政策落地期，包括医保目录调整等。

③同时市场在关注三季报的机会，创新品种放量趋势显著，机构建议关注基本面逐步改善，业绩有望反转的板块，如创新药械、CXO 等，关注受益于集采规则优化的制药和医疗器械板块。