消息面，特朗普继续释放缓和信号，并已将数十种产品从其所谓的 " 对等关税 " 中豁免。此外，近期算力龙头季报也对板块形成利好催化。

投资主线还得看 AI，往后看，在流动性驱动的市场环境下，全球性的 AI 资本开支浪潮或将带来结构性机会。光模块占比近 50% 的通信 ETF（515880）涨超 5%，或可逢低分批布局。

关税再迎缓和信号，通信催化利好不断

消息面，10 月 19 日晚间，特朗普在最新的采访中，继续释放缓和信号，并且暗示，大门仍敞开着。此外，据媒体报道，特朗普政府正在低调地放松多项关税政策。据悉，近几周来，特朗普已将数十种产品从其所谓的 " 对等关税 " 中豁免，并在各国与美国达成贸易协议时，提出愿意将更多产品（从农产品到飞机零部件）排除在关税之外。

近期，关税缓和信号不断，10 月 17 日，特朗普公开承认，针对中国加征 100% 的关税政策 " 不可持续 "，而且中美经贸双方牵头人 10 月 18 日同意尽快举行新一轮磋商，这一轮关税有缓和迹象。

此外，国产算力龙头企业亦于发布三季报，营收实现大增，对国产算力板块也形成了显著催化。近年来国产算力龙头利好不断，持续提振板块景气。9 月 30 日 DeepSeek-V3.2-Exp 发布，基于 DSA 架构降低推理成本、延长上下文，寒武纪对其首日实现全兼容。10 月 15 日，商汤科技宣布已与寒武纪签署面向新发展阶段的战略合作协议，重点推进软硬件的联合优化，并共同构建开放共赢的产业生态。

AI 产业趋势明朗，算力主线持续

中国人工智能紧跟全球发展步伐，Deepseek 等大模型性能比肩世界一流模型，国产算力需求旺盛。英伟达在业绩会上预期，今年中国人工智能市场规模达到 500 亿美元，且有望以 50% 以上增速成长。在国际形势日益复杂，大国博弈波澜起伏的今天，发展国产算力也是我国科技领域的重要方向。尤其是在算力硬件层面，对半导体产业链而言是一个历史级别的机会。AI 计算芯片市场规模庞大，能够为本土企业提供充足的成长动能。从最近的变化看，我国半导体行业中芯片设计企业的产品性能和成熟度持续提高，且伴随制造厂商良率提升，目前国产 AI 计算芯片已在逐步放大出货量。展望未来，中国人工智能市场迅速增长，叠加国产算力的渗透率可能超出预期，半导体产业链有望进入新一轮上升周期。

应用层面，全球 AI 浪潮高企，应用有望水涨船高。应用是推理市场的重要一环，大模型持续迭代，性能不断提高。近期海外 Sora2、Genie3、Grok4 等大模型陆续出场，多模态能力加速提升。无论是软件，还是各类端侧，形态和功能都有望被重塑。同时，应用的快速发展，也是大厂回收成本的重要方式。展望未来，AI 眼镜、人形机器人、智能驾驶、AI 消费电子、AI Agent 等赛道有望蓬勃发展，人工智能可能是一次较大级别的产业革命。

AI 主线如何布局？关注通信 ETF（515880）

海外方面，基建投入与业绩共振，商业模式成熟，AI 明显提速。国内方面，国产 GPU 放量加速，国产算力持续强势。展望未来，从 AI 基础设施投入的规模看还有较大空间，且目前业绩端快速提高，空间足具，估值支撑较强。

在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。通信 ETF（515880）规模同类第一，" 光模块 + 服务器 + 铜连接 + 光纤 " 占比近 79%（截至 9 月 30 日），良好的代表了算力硬件的基本面。其中，光模块占比近 50%，可以关注相关布局机会。

注：数据来源：wind，截至 2025/10/17，通信 ETF 规模为 84.60 亿，在同类 15 只产品中排名第一。

每日经济新闻