文 / 瑞财经 曾树佳

歌尔股份的百亿收购案，落空了。

此前 7 月，歌尔股份宣布，公司计划以 104 亿港元的自筹或自有资金，收购香港联丰旗下的米亚精密科技、昌宏实业 100% 股权。这是歌尔股份史上最大的收购计划。

谁料，经过多番尽职调查、审计、评估，以及与交易对方的积极的沟通与协商，还是未能成行。

10 月 17 日晚间，歌尔股份一纸公告，终止了收购。

瑞财经查阅 Wind 数据获悉，该交易公布前夕，歌尔股份 7 月 22 日的市值为 831 亿元，而 10 月 17 日的市值为 1092 亿元。

换句话说，这则消息，助推上市公司获得 261 亿元的市值增长，可见投资者对其交易前景有多看好。

10 月 20 日，也就是歌尔股份宣布终止收购的第一个交易日，其收盘价定格为 30.41 元 / 股，市值为 1065 亿元。相当于一天之内，蒸发了 27 亿元。

作为一家 " 果链 " 企业，歌尔股份此次收购的标的，或许也同属苹果产业链。去年，两家标的公司，合计实现营业收入约 91.1 亿港元。

此前，歌尔股份曾表示，此次收购，将获取优质资产并进一步提升垂直整合能力，有利于增强公司在精密结构件领域内的综合竞争力，有利于提升公司精密结构件业务规模和盈利能力。

如今，这一展望，已然无法实现。

2025 年上半年，歌尔股份实现营业收入 375.49 亿元，同比减少 7.02%；实现归属于上市公司股东的净利润 14.17 亿元，同比增长 15.65%；营业成本为 324.91 亿元，同比减少 9.08%。

其中，它智能硬件、智能声学整机、精密零组件这三项主营业务的营收比例，分别为 54.17%、22.17%、20.25%。

截至年中，歌尔股份的现金及现金等价物，仅为 149.04 亿元，要以这样的现金水平撬动百亿收购，将消耗较大的流动性。

而它还想促成交易，可见此次收购，对歌尔股份的重要性。

去年，该公司的第一大客户占年度销售总额比例，上升至 31.96%，共贡献了 322.66 亿元的销售额，外界认为其极有可能就是苹果。

2022 年，歌尔股份曾因大客户苹果的 " 砍单 " 事件，陷入了业绩瓶颈，眼下，它仍无法摆脱 " 苹果依赖症 "，反而想进一步抱紧苹果的大腿。

每年在歌尔股份领取 180 万年薪的董事长姜滨，目前还有一项未达的目标，那就是旗下的 IPO 仍未获得实质性进展。

今年 7 月，歌尔股份旗下歌尔微电子向港交所递交上市申请，此次申请，是歌尔微电子年内第二次港股递表。

按 2024 年销售额计，歌尔微电子是全球第五大智能传感交互解决方案提供商，其市场份额为 2.2%。

相关公司：歌尔股份 sz002241