瑞财经 刘治颖 10 月 9 日，成都孕婴世界股份有限公司（以下简称：孕婴世界）披露北交所上市审核问询函回复，保荐机构为国信证券，保荐代表人为陈敬涛、郑琪瑶，会计师事务所为天职国际会计师事务所。

孕婴世界成立于 2016 年 12 月，是一家数智化创新型母婴连锁企业，主营业务为母婴商品销售以及为上游品牌供应商、下游加盟商提供服务。

2022 年至 2024 年，孕婴世界营业收入 6.03 亿元、6.98 亿元、10.03 亿元，净利润分别为 8374.13 万元、9478.83 万元、1.2 亿元，毛利率分别为 24.11%、23.58%、20.8%。

本次问询中，孕婴世界第三方回款金额较高的真实合理性引关注。

2022 年至 2024 年，孕婴世界第三方回款分别为 2.5 亿元、2.33 亿元和 2.83 亿元，占当期销售商品、提供劳务收到的现金比例分别为 38.71%、29.67% 和 25.36%，占当期营业收入的比例分别为 41.37%、33.44% 和 28.21%，主要系下游加盟商客户的经营方式以家庭管理模式为主，经营规模相对较小，部分客户基于日常交易习惯、家庭内部约定及单次大额转账限制等其他原因的考虑，通过其他账户进行货款支付，其回款方包括但不限于经营者的父母、子女、子女配偶、兄弟姐妹等主要社会关系以及合伙经营者等。

对此，北交所要求说明报告期内各类回款方与签订合同方的关系、各期回款金额及占收入比例；报告期各期通过第三方付款的主要客户名称、对应的付款方、合同金额及报告期内发生的付款金额、付款次数。

孕婴世界表示，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，公司第三方回款金额占当期营业收入的比例分别为 41.37%、33.44%、28.21% 和 29.93%，整体呈现下降趋势。其中，自然人客户的直系亲属、其经营的个体工商户，以及法人客户的法定代表人为第三方回款方身份的主要类型，占当期营业收入的比例分别为 27.05%、32.43%、27.26% 和 29.17%。上述三类情形与公司客户的自身经营模式、经营特点相符，具有商业合理性。同时，报告期内，公司不断加强回款管理，其他关系回款方主要系自然人客户的其他亲属、合伙经营者等，其金额合计占当期营业收入比例较小，分别为 14.32%、1.01%、0.96% 和 0.76%，占比大幅下降。

公司还介绍，报告期内，公司逐步完善并积极执行第三方回款相关内部控制制度，加强对第三方回款的内部管理，积极与客户沟通减少非必要的第三方回款情况，非直系亲属的第三方回款金额占比逐步减少，公司关于第三方回款相关内部控制制度得到了较为有效的执行。

本次 IPO，孕婴世界拟募集资金 1.91 亿元，将用于销售服务网络建设项目、数智化中心建设项目。

值得注意的是，2022 年末至 2024 年末，孕婴世界的交易性金融资产分别为 0.00 万元、0.00 万元和 2.82 亿元，分别占流动资产的比例为 0.00%、0.00% 和 40.07%。2024 年末，公司的交易性金融资产系购买的银行理财产品，而 2022 年末和 2023 年末，公司主要通过定期存款、协定存款等方式管理货币资金。