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撰稿：麻建宇

    出品：道哥说车

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【文 / 财圈社 & 道哥说车 麻建宇】10 月 20 日，零跑汽车发布公告称，公司创始人、董事长兼 CEO 朱江明及股东傅利泉近日在市场内合共购入 324.35 万股公司 H 股，平均价格为每股约 63.19 港元，总金额超过 2 亿港元。公告发布后的当日，零跑汽车股价上涨 6.19%，报收 59.15 港元。

据公告内容，自 2024 年 8 月起至目前，以朱江明和傅利泉为首的单一最大股东集团累计增持金额达 8.5 亿港元。据了解，朱江明在 2024 年 8 月首次增持过零跑汽车的股票，今年 4 月他与一致行动人再次出手，斥资逾 3 亿港元增持零跑汽车的股票。

也就是说，两年内朱江明至少三次增持零跑股票。市场普遍将管理层增持解读为公司对未来发展充满信心的表现，零跑汽车公告中也指出，此次增持是基于对公司未来发展的强烈信心。值得关注的是，今年以来，零跑汽车市场表现出色，9 月甚至创下了造车新势力月度交付记录，同时今年上半年，零跑也完成了首次半年度盈利。

更重要的是，2015 年前后兴起的造车新势力中，只有零跑汽车在大众化市场中走了出来，这也说明，零跑汽车的 " 优衣库 " 思维同样是新造车企业通往成功的路径。

至少三次增持的信心来源？

" 自己做企业不是为了一时的赚钱，更希望打造一个全球化的车企。所以才跟所有股民承诺，不减持，甚至还会增持。" 朱江明曾在一次访谈节目中提到过。两年至少三次的增持也证明，朱江明所言非虚。

不过，相比他的增持，更值得关注的是零跑汽车近年来的发展。曾几何时，零跑汽车一度在造车新势力中销量垫底，但近两年的发展却像开了挂一样，尤其是 2025 年。今年 3 月开始，零跑汽车登顶造车新势力销量排行榜，目前已经连续 7 个月稳居造车新势力销量冠军，其中，9 月交付 66657 辆，刷新了造车新势力月度交付纪录。

2025 年 1 — 9 月，零跑累计交付近 40 万辆。基于此，朱江明也在此前的媒体沟通会上表示，零跑可以提前完成去年定下的 50 万销量目标。零跑汽车优异的市场表现，也让零跑汽车在 2025 年上半年完成了首次半年度盈利。财报显示，零跑上半年营收 242.5 亿元，同比增长 174%。净利润 0.3 亿元，对比 2024 年同期 22.1 亿元的净亏损实现扭亏。

值得一提的是，零跑汽车的毛利率也从 1.1% 跃升至 14.1%，这一数据也说明，随着规模的扩大，零跑汽车的盈利能力正在快速提升。更说明了零跑汽车做大众化市场的可行性，正如朱江明多次举出的例子——优衣库。最近的采访中，朱江明还表示，" 说到盈利的问题，我还是举服装的例子，我身上穿的是杰尼亚，杰尼亚去年的净利润是 7.5 亿左右人民币，优衣库是 176 亿元人民币 "。

车界 " 优衣库 " 的胜利

零跑的成功可以看作是车界 " 优衣库 " 的胜利，并且朱江明还并不打算改变这条策略。朱江明增持前不久，零跑汽车发布了其全域自研最新成果——零跑旗舰 D 平台，并全球首秀基于该平台打造的首款全尺寸旗舰 SUV 零跑 D19。零跑科技高级副总裁曹力曾透露，零跑 D 系列 SUV 新车是零跑首款冲击 30 万价位的旗舰产品。

从零跑汽车现有的产品矩阵来看，零跑 D19 会是零跑汽车目前价格最高的车型，这也让人们看到了零跑汽车 " 冲高 " 的想法。不过，产品的核心逻辑仍是 " 好而不贵 "。朱江明表示，零跑推出 D 系列，品牌定位还是坚持 " 好而不贵 "，不是说 D 系列要追求高利润、是豪华品牌，没有这个意思。

产品上看，全尺寸的定位、80.3 度电池、双 8797 中央域控、LMC 2.0 底盘系统等均为行业顶级配置，定位 30 万元左右的确算得上 " 好而不贵 "。而这也是过去，零跑汽车一直坚持的路线。需要提到的是，类似以上配置只是零跑汽车 " 好 " 的原因，而非 " 不贵 " 的原因。零跑汽车 " 不贵 " 的原因在于——全域自研 + 规模效应。

如今的零跑，已经拥有全域自研构建的体系化能力，实现了电驱、电池、电子电气架构等核心模块的自研自造，其研发人员占比高达 80%，核心零部件自研自造比例达到 65%。朱江明曾表示，" 全域自研不仅是技术路线的选择，更是一种商业模式。" 这种模式直接带来了成本控制的优势——通过标准化架构和规模化生产，零跑将节省下来的成本反哺技术研发，做到了从 " 高配置低价格 " 到 " 上规模 " 的良性循环。

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