华尔街资深研究人士 Ed Yardeni 预测，持续下跌的油价可能将基准 10 年期美国国债收益率推回至一年多未见的水平。

Yardeni 认为，如果油价继续下滑，且美联储在下周决定降低利率，那么 10 年期美债收益率可能触及 3.75%。他的论点基于石油价格与国债收益率之间的长期相关性，其核心逻辑是油价通过影响通胀来传导至利率市场。

这一预测为近期美国国债的涨势增添了更多动力。受美联储降息预期及美国地区性银行风险担忧的提振，国债市场本已出现一轮反弹。周二，10 年期美债收益率徘徊在 3.96% 左右，本月累计跌幅已达约 17 个基点。

值得注意的是，债券的上涨正值市场的 " 罕见 " 时刻：美债与美股同步走高。这种罕见的资产价格同盟反映出，交易员正押注经济能够实现 " 金发姑娘 " 式的软着陆——即经济增速放缓到足以抑制通胀，但又不会陷入衰退。

油价下跌与通胀降温

Yardeni Research Inc. 在 10 月 20 日的一份报告中写道：

" 日益严重的石油过剩以及对全球经济放缓的担忧，已将美国西德克萨斯中质原油（WTI）价格推至自新冠疫情后燃料市场反弹以来的最低点。"

报告认为，" 这将有助于压低整体消费者通胀率，并提升消费者的购买力。"数据显示，作为原油价格基准的 WTI 期货已从今年 1 月份每桶 80 美元的高位，跌至本周二的 57 美元以下。

今年以来，随着油价暴跌，10 年期美债收益率也同步大幅下行，增强美联储继续降息的理由，从而为当前的 " 金发姑娘 " 市场创造更多运行空间。

分析认为，此轮债券涨势出现在一个不寻常的市场时刻：美债与股市同步上涨，这种罕见的同向走势反映出交易员押注经济放缓程度恰到好处——既能抑制物价上涨，又不至于滑入衰退。

较低的能源价格可能进一步支撑美债表现，为投资者提供相对有利的市场环境。