证券之星消息，2025 年 10 月 21 日上海合晶（688584）发布公告称公司于 2025 年 10 月 17 日接受机构调研，中信证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司、中邮证券有限责任公司、国金证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、青骊投资管理 ( 上海 ) 有限公司、上海汐泰投资管理有限公司、北京金九瑞和私募基金管理有限公司参与。

具体内容如下：

问：公司目前以及未来的产品布局规划是什么？

答：目前，上海合晶主要有三个厂，扬州合晶生产 6 英寸和 8 英寸的晶棒；上海晶盟生产 6 英寸、8 英寸、12 英寸外延片；郑州合晶负责 8、12 英寸的长晶、切磨、抛光等一体化环节。公司短期目标是到明年底 12 英寸产能达到 10 万片 / 月，4 万片 / 月 POWER 用外延片，6 万片 / 月 CIS 用外延片。同时，公司正在进行逻辑用 P/P-28nm 用外延片的研发送样，长期规划未来实现 10 万片 / 月 P/P- 用外延片量产。公司当前产能规划是 12 英寸外延片产能目前 4 万片 / 月，主要用在 POWER；预计郑州二期新增 6 万片 / 月 12 英寸外延片，主要用在 CIS，今年年底小部分量产，明年一季度、二季度逐步增加，明年年底落实。公司长远规划还有郑州三期，未来再增加 10 万片 / 月 P/P- 用外延片量产。

问：和国内比较内卷的竞争对手相比，公司有哪些优势值得关注？

答：公司的产品具备差异化优势。在 8 英寸产品领域，公司通过重点推进 8 英寸超（极）重掺长晶研发、8 英寸多层梯度外延工艺研发、8 英寸超阻值均匀性超厚外延工艺研发等项目，目标成为标杆。在 12 英寸领域，公司聚焦高端产品，如 55nmCIS 和 28nmLOGIC。此外，上海合晶是全世界最早一批进入 POWER 领域的，未来将聚焦高端 POWER 领域，同时借助 POWER 和国际大厂的合作经验加速导入高端 CIS 领域，未来希望应用于 5000 万像素的手机用 CIS 和车规级 CIS。公司的客户资源较为优质。公司向全球前十大晶圆代工厂中的 7 家以及全球前 10 大功率器件 IDM 厂中的 6 家公司供货，如华虹宏力、芯联集成、华润微、台积电、力积电、安森美等。和大多数国内同业不同，上海合晶采取分步建设策略。公司采用迭代发展的模式，从 4 英寸到 6 英寸、8 英寸再到 12 英寸，从 POWER 用到 CIS 用到 P/P- 用，逐步扩大产能。这种分步建设的策略避免了重资本投入带来的风险，同时有利于经验的积累和技术的提升。

问：在公司扩产的过程中，如何处理折旧方面的压力？

答：折旧压力一定存在，公司以 8 寸支持 12 寸，12 寸线分步扩产。上海晶盟和郑州合晶一期折旧压力比较小，我们靠着旧厂获利支持 12 寸的发展。此外，12 寸线分三期扩产，一期 4 万片 / 月 POWER 用，二期明年年底建成 6 万片 / 月 CIS 模拟芯片用，未来再建 10 万片 / 月 P/P- 逻辑用，分步扩产使投入和财务压力相对较低。

问：公司的毛利率和同行相比有明显的差异，请原因是什么？

答：公司采取差异化竞争的产品策略，具有 20 年以上的技术、高质量产品和优质客户积累，避免卷入国内的内卷市场，以维持公司的稳定获利。

上海合晶（688584）主营业务：半导体硅外延片的研发、生产、销售 , 并提供其他半导体硅材料加工服务。

上海合晶 2025 年中报显示，公司主营收入 6.25 亿元，同比上升 15.26%；归母净利润 5971.12 万元，同比上升 23.86%；扣非净利润 5918.25 万元，同比上升 42.15%；其中 2025 年第二季度，公司单季度主营收入 3.45 亿元，同比上升 17.64%；单季度归母净利润 4050.36 万元，同比上升 35.27%；单季度扣非净利润 4366.43 万元，同比上升 67.1%；负债率 10.18%，财务费用 -827.77 万元，毛利率 28.32%。

该股最近 90 天内共有 1 家机构给出评级，买入评级 1 家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 6340.48 万，融资余额增加；融券净流出 13.05 万，融券余额减少。

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