据央视新闻客户端消息，当地时间 21 日，受地缘政治、投资者获利止盈等多重因素影响，黄金、白银遭遇市场广泛抛售。当天，国际现货黄金价格一度下跌超 6%，跌破每盎司 4100 美元，创下 12 年来最大单日跌幅；国际现货白银价格一度下跌超 8%，跌破每盎司 48 美元，创下 2021 年以来最大单日跌幅。

受此影响，国内金饰价格 22 日也大幅下调。中新经纬查询发现，老庙黄金报价 1211 元 / 克，较前一日下跌 83 元 / 克；周生生足金饰品报价 1250 元 / 克，较前一日下跌 39 元 / 克；老凤祥报价 1229 元 / 克，单日下跌 61 元 / 克。

21 日，社交媒体上，不少买入黄金的网友懵了：我今天才买的。

今年年初以来，国际现货黄金价格已上涨超过 50%，国际现货白银价格已上涨近 70%。分析人士指出，此前国际局势紧张等因素导致投资者涌入国际贵金属市场以寻求避险资产，如果市场情绪进一步缓和，贵金属价格可能面临进一步回调。

什么原因？

20 日，因市场预期美联储将进一步降息，且避险需求强劲，黄金价格创下新高。市场分析认为，21 日的回调主要由于投资者获利了结。

据 CNBC 报道，KCM 交易公司首席市场分析师 Tim Waterer 表示：" 获利了结操作与避险资金流减弱共同作用，导致金价小幅承压。但只要美联储维持当前的降息路径，黄金价格的任何回调都将被视为买入机会。" 他认为，只要本周晚些时候公布的美国消费者物价指数（CPI）数据未出现意外上涨，当前的黄金涨势就仍有上行空间。

光大期货研究所有色金属总监展大鹏表示，上周贵金属价格一度出现快速冲高，不仅黄金，银铂钯也出现较大上涨的表现，从盘面来看存在过热现象，因此随着地缘政治出现缓和消息，特朗普在贸易态度上的软化，贵金属市场也出现快速调整和获利了结情绪。

" 过去几个交易日中，交易员日益警惕，因市场对修正与盘整的担忧升温，" 盛宝银行大宗商品策略师 Ole Hansen 称，" 修正期往往能显现市场的真正实力，此次也不例外，潜在买盘应能限制回调幅度。"

华安基金指出，黄金短期或交易过热，存在波动风险。根据沪金主力平值 IV 指标，本轮黄金交易的波动率已经达到较高水平，历史上与 2024 年 4 月 18 日、2024 年 10 月 30 日、2025 年 4 月类似，数值均超过 20。指标的含义是黄金期权的隐含波动率，可以作为交易拥挤度的参考，指标值较高提示短期交易过热风险。前期黄金上涨的逻辑，包括 9 月美联储重启降息周期、美国政府停摆、关税扰动等，目前在资产价格中已经有较为充分的体现。

黄金未来走势如何？

桥水类货币资产负责人哈德森 · 阿塔则认为，黄金市场未来走势并不清晰，走低的可能性大于进一步上涨。

他在近日接受内部访谈时指出，黄金市场的关键问题是西方个人高净值投资者大幅增持黄金是否具有可持续性。如果西方投资者像 9 月那样继续大量配置黄金，那么这轮上涨或许还有空间。虽然难言绝对，但上述情况确有可能发生。市场上存在着各种可能提高市场尾部风险（例如美国通胀失控）的因素，这些因素可能推动投资者转变观念。

" 但是，如果个人投资者缩减其配置，例如，美国政府‘停摆’结束、有关高市早苗和日本政府的不确定性逐渐明朗，或英国财政部长公布了年度预算方案，导致市场的不确定性下降，对于黄金的投资需求暂缓，黄金市场或将难以支撑当前价格水平。央行持有黄金的需求或足以支撑 3000~3500 美元 / 盎司相对乐观的价格水平。但在 4000 美元 / 盎司的水平上，如果缺少个人高净值投资者的大量参与，很难相信市场上有足够需求来支撑这一价格。" 哈德森 · 阿塔表示。

汇丰银行近期在一份大宗商品展望报告中表示，黄金的上涨动能有望持续至 2026 年，其背后动力包括各国央行的强劲购金、美国持续的财政担忧以及进一步货币宽松的预期，目标价为 5000 美元。报告强调，美国财政赤字问题是推动黄金需求的重要因素。投资者越来越多地将黄金视为对冲债务可持续性风险和美元潜在走弱的工具。

汇丰银行还预计，央行购金需求将保持在高位，尤其是新兴市场央行的持续买入构成关键支撑。不过，汇丰银行也警告称，如果美联储降息次数少于市场预期，黄金的上涨轨迹可能面临阻力。

来源 / 中国新闻网综合央视新闻客户端、中新经纬、每日经济新闻、证券时报等