2025 年首批主动权益基金三季报于 10 月中下旬密集披露，科技主题基金成为最大亮点。在 AI 与半导体行业持续高景气度的推动下，多只聚焦人工智能、半导体、算力基础设施的基金实现收益与规模齐升，部分头部产品三季度净值涨幅超 20%，管理规模环比增长突破 50%，显著跑赢同期沪深 300 指数（三季度涨幅 6.8%）。众赢财富通统计发现，已披露报告的 83 只科技主题主动权益基金平均收益率达 15.2%，其中 62 只基金收益率超 10%，占比高达 74.7%，赚钱效应凸显带动资金加速涌入。

具体来看，多只细分赛道基金表现尤为亮眼。某专注于人工智能的基金三季度净值上涨 28.3%，规模从二季度末的 28 亿元增至 45 亿元，环比增幅 60.7%；另一只半导体主题基金同期净值增长 24.5%，规模突破百亿大关，较二季度末增长 52.3%。从基金净值增长归因来看，重仓股的优异表现是核心驱动力。三季报显示，这些基金前十大重仓股普遍聚焦 AI 芯片、先进制程、算力服务器等领域，寒武纪、中芯国际、海光信息等标的三季度股价涨幅分别达 133.5%、42.1%、67.8%。

众赢财富通认为科技行业的高景气度为基金业绩提供了坚实支撑。产业链上游，ASML 三季度净销售额达 75 亿欧元，其中 EUV 光刻机订单占比 66.7%，反映出全球半导体设备投资持续火热；台积电三季度营收同比增长 30.3%，7 纳米及更先进制程收入占比达 74%，先进工艺产能供不应求。中游制造端，寒武纪前三季度营收同比激增 2386.4%，三季度成功扭亏为盈，归母净利润达 5.67 亿元，印证了 AI 芯片需求的爆发式增长。下游应用领域，华为《全球数智化指数 2025》报告预测，到 2035 年全社会算力总量将增长 10 万倍，这种长期确定性预期推动资金向科技产业链各环节深度布局。

基金经理在三季报中普遍表达了对科技赛道的长期乐观态度，但也强调了结构性机会的分化。某基金经理指出，当前 AI 产业正从技术验证期迈向规模化应用期，算力基础设施、大模型应用、AI 芯片等核心环节仍处于高速增长通道，四季度将重点关注算力服务器散热、AI PCB 等细分领域的增量机会。另一位基金经理则表示，随着半导体超级周期的深化，具备全球竞争力的本土制造企业将持续受益，同时会警惕部分高估值标的的波动风险，通过产业链调研精选业绩确定性强的个股。从操作策略看，多数科技基金三季度保持了高仓位运作，平均股票仓位达 89.3%，较二季度提升 2.1 个百分点，同时加大了对存储芯片、半导体材料等子板块的配置比例。

与科技基金的火热形成对比的是，传统消费、新能源等板块基金表现相对平淡。众赢财富通研究发现，已披露的消费主题基金三季度平均收益率仅 3.2%，新能源基金平均收益率为 4.8%，部分产品因持仓调整不及时出现净值回撤。这种板块分化使得资金呈现明显的 " 跷跷板 " 效应，众赢财富通统计发现，三季度股票型基金整体净申购额约 850 亿元，其中科技主题基金贡献了超 600 亿元的净申购，占比达 70.6%。不过，业内人士提醒，科技板块短期涨幅较大，部分标的估值已处于历史高位，投资者需理性看待行业波动，避免盲目追涨杀跌。

展望四季度，科技基金的业绩表现仍将取决于产业链基本面与市场情绪的共振。众赢财富通认为随着三季报披露进入尾声，业绩超预期的科技企业有望获得进一步估值提升，而行业政策、全球供应链变化等因素也可能带来阶段性机会与风险。对于普通投资者而言，通过科技主题基金参与产业发展不失为一种高效方式，但需结合自身风险承受能力，选择投研能力强、风格稳定的基金产品。在科技革命与产业变革加速演进的背景下，具备长期视野的布局或将在未来获得更为可观的投资回报。