2025 年全球汽车市场激烈震荡，而通用汽车的财报显示却在稳步前进。

10 月 21 日，通用汽车（纽交所代码 GM）在底特律发布了 2025 年第三季度财报：净收入 486 亿美元，净利润 13 亿美元，调整后息税前利润 34 亿美元。

与通用汽车 2025 年第二季度财报相比，净收入增长了 15 亿美元，调整后息税前利润增长了 4 亿美元。

通用汽车董事长兼首席执行官玛丽 · 博拉（Mary Barra）向股东们报喜：" 得益于团队的共同努力以及出色的产品阵容，我们再次实现了优异的季度盈利和自由现金流表现。在美国，我们第三季度的市场份额创下自 2017 年以来的同期新高，并保持了强劲的利润率；重组后的中国业务再度实现盈利。基于市场表现，我们上调了全年业绩预期，彰显了我们对公司发展前景的信心。"

通用汽车 Q3 财报显示：净收入达 486 亿美元，净利润 13 亿美元；调整后息税前利润 34 亿美元，调整后息税前利润率达 6.9%；调整后摊薄后每股收益为 2.80 美元；调整后汽车业务现金流为 42 亿美元——相比第二季度，汽车业务现金流也增加了 14 亿美元。

" 谨慎乐观 " 体现在 2025 全年财务最新预期：净利润预计为 77 亿 -83 亿美元区间；调整后息税前利润预计为 120 亿 -130 亿美元区间（相比 Q2 财报的 100 亿 -125 亿美元有所提升）；汽车业务现金流预计为 192 亿 -212 亿美元（相比 Q2 预期 75 亿 -100 亿美元大幅提升）；调整后汽车业务现金流预计为 100 亿 -110 亿美元区间；摊薄后每股收益预计为 8.30-9.05 美元区间；调整后摊薄后每股收益预计为 9.75-10.50 美元区间。

值得一提的是，最新全年财务预期中，提到了对关税影响预期的调整：从全年 40 亿 -50 亿美元调整为 35 亿 -45 亿美元，即关税影响也在降低。

通用汽车在全球有两大主力市场：美国和中国，而两大市场的表现相同之处在于新能源汽车板块增长迅猛，不同之处在于市场地位仍有差异。

财报中提到：第三季度，通用汽车在美国市场销量位居第一，同比增长 8%，销售激励支出持续显著低于行业平均水平并保持了油电并驱的发展态势。正如此前玛丽 · 博拉（Mary Barra）提到过，美国用户对通用汽车的忠诚度很高，因此通用汽车也在美国市场取得了持续的领先优势。

至第三季度财报时，通用汽车在美国市场表现为：传统燃油车市场份额持续增长 0.5%，达到了 17.4%，特别是全尺寸 SUV 和全尺寸皮卡市场，通用汽车今年的累计份额分别达到了 60% 和 41%，全尺寸 SUV 销量连续领跑了 51 年，而全尺寸皮卡也持续 6 年保持销量冠军地位。

与之同步，通用汽车在美国市场的电动车份额也持续提升，市场份额已经达到了 16.5%，稳居销量榜单亚军。其中，雪佛兰位居电动车市场第二大品牌；凯迪拉克锐歌、傲歌和 VISTIQ 全部进入豪华电动车销量前十榜单，成为电动豪华市场份额增长最多且销量最高的品牌；GMC 品牌的电动车销量 2025 年也增长了超过一倍，由此获得了新能源板块的整体提升。

除了整车销量，通用汽车的 Super Cruise 超级辅助驾驶系统、安吉星以及其他软件和服务已为通用汽车累计带来约 20 亿美元的确认收入。还有相关递延收入约为 50 亿美元，同比增长超过 90%。其中 Super Cruise 超级辅助驾驶系统的活跃用户数今年底预计将突破 60 万。

和美国市场霸榜领先的地位有所差异，通用汽车在中国市场的竞争环境更加复杂且激烈，特别是新能源汽车领域，不仅持续面对国际品牌的竞争，同时还有更多中国新能源品牌带来的冲击。

不过，通用汽车在中国市场已经逐渐调整好了姿态——今年以来，通用汽车在中国市场已经连续四个季度实现盈利，巩固了去年启动业务重组以来的强劲复苏势头，并为实现全年盈利性增长奠定了坚实基础。

在中国市场，通用汽车扭转局面的主要增长点来自新能源，财报提到，公司旗下新能源车型总销量及纯电动（BEV）车型销量，自 2023 年第二季度以来均实现了连续十个季度的同比增长。

2025 年通用汽车加速了新能源领域的推进，依托本土创新和合作，通用汽车别克品牌不仅布局了高端新能源子品牌 " 至境 "，且迅速上市了首款新车别克至境 L7，这款基于本土研发全新 " 逍遥 " 超级融合架构打造的新车，同时搭载 " 真龙 " 增程系统和别克与 Momenta 深度合作开发的 " 逍遥智行 " 辅助驾驶系统，在市场上引起了强烈反响。继此之后，" 逍遥 " 超级融合架构的第二款新车别克世家，也将于年内上市。除此之外，上汽通用五菱旗下的新能源车型，也在今年持续提升了产品力并获得了销量的持续增长。

作者：刘英 LY