兰石重装（SH603169，23 日午盘收盘股价 8.01 元，市值 104.63 亿元）正通过剥离非核心资产，进一步聚焦其能源装备主业。

10 月 22 日晚间，兰石重装发布公告称，公司于 2025 年 10 月 22 日与控股股东兰州兰石集团有限公司（以下简称兰石集团）签订了《股权转让协议》。根据协议，兰石重装拟通过非公开协议转让方式，向兰石集团转让其持有的兰州兰石环保工程有限责任公司（以下简称 " 环保公司 "）全部 51.02% 的股权。

经双方协商确定，交易价款总金额为 1439.08 万元。转让完成后，兰石重装将不再持有环保公司股权，环保公司不再纳入公司合并报表范围。由于受让方兰石集团为兰石重装的控股股东，本次交易构成关联交易。

兰石重装表示，本次交易是 " 基于公司战略发展规划，为进一步优化公司资源配置，聚焦能源化工装备与新能源、新材料等战新产业，集中优势资源发展核心主营业务，不断增强竞争力，提高公司可持续经营能力 "。

关联交易作价 1439 万元，标的净资产为负

根据公告，本次交易的核心标的为兰石重装持有的环保公司 51.02% 股权。环保公司成立于 2004 年 10 月 26 日，注册资本 1960 万元，主要业务涵盖环境保护专用设备制造与销售、污泥处理装备制造、除尘技术装备制造、生活垃圾处理装备制造与销售等。

在本次交易前，兰石重装持有环保公司 51.02% 股权，山东诺泰环保科技有限公司持有剩余的 48.98% 股权。公告明确指出，山东诺泰环保科技有限公司已放弃本次交易的优先购买权。

根据利安达会计师事务所（特殊普通合伙）甘肃分所出具的审计报告，截至 2025 年 6 月 30 日，环保公司的资产总额为 8715.22 万元，负债总额为 8825.38 万元，净资产为 -110.17 万元。2025 年 1 — 6 月，环保公司实现营业收入 2732.2 万元，净利润为 4.76 万元。而在 2024 年度，环保公司资产总额 4559.17 万元，负债总额 4800.47 万元，净资产为 -241.30 万元，当年实现营业收入 3356.08 万元，净利润 60.23 万元。

尽管标的公司净资产为负，本次交易的定价依据主要来源于资产评估结果。公司聘请了北方亚事资产评估有限责任公司（以下简称 " 北方亚事 "），以 2025 年 6 月 30 日为评估基准日进行了评估。

评估报告采用了资产基础法和收益法两种方法。在资产基础法下，环保公司净资产评估值为 -105.26 万元，较账面价值增值 4.91 万元，增值率 4.45%；在收益法下，环保公司股东全部权益价值评估值为 1615.00 万元，评估增值 1725.17 万元，增值率高达 1565.93%。

评估机构认为，" 收益法评估结果能够较全面地反映被评估单位依托并利用上述资源所形成的整体价值 "，因此选用收益法评估结果作为最终评估结论，最终确定兰石重装持有的环保公司 51.02% 股权在评估基准日的市场价值为 1439.08 万元。

出售环保子公司，集中优势资源发展核心主营业务

兰石重装 2025 年半年度报告显示，公司当前已形成能源化工装备制造、金属新材料、技术服务、工程总包四大业务板块。公司业务涵盖传统能源化工装备（炼油化工、煤化工、化工新材料等）、新能源装备（核能、氢能、光伏光热及储能等）、工业智能装备、节能环保装备以及金属新材料等多个领域。

近年来，兰石重装在新能源装备领域布局积极，已覆盖核能装备全产业链、氢能 " 制、储、输、用（加）" 环节以及光伏、光热储能装备等。相比之下，虽然此次剥离的环保业务也属于兰石重装业务范畴，但可能并非公司未来战略资源倾斜的重心。

兰石重装在公告中也表示，本次向控股股东转让环保公司股权是公司战略调整的重要一步，其核心目的在于 " 进一步优化公司资源配置，聚焦能源化工装备与新能源、新材料等战新产业，集中优势资源发展核心主营业务，不断增强竞争力，提高公司可持续经营能力 "。

从财务角度看，此次交易亦有积极意义。兰石重装表示，转让环保公司股权 " 有助于优化公司财务状况，缓解公司现金流压力，改善公司的资产负债结构，提升整体的资产运营效率 "。考虑到环保公司截至 2025 年 6 月底净资产仍为负值，将其剥离出合并报表范围，理论上有助于改善上市公司的部分财务指标。

兰石重装 2025 年半年度报告显示，公司上半年实现营业收入 28.32 亿元，同比增长 13.63%。然而，归母净利润虽实现 5432.92 万元，但同比下降了 21.91%。公司解释净利润下滑的主要原因包括研发投入加大（同比增长 72.35%）、税金及附加增加以及信用减值损失增加等。

此外，经营活动产生的现金流量净额也由上年同期的净流入 8719.74 万元转为本报告期的净流出 7760.29 万元，同比减少 189.00%，主要原因是 EPC 项目支付工程款增加及支付税金增加。

在此背景下，通过出售资产回笼资金、优化结构，符合公司改善经营状况的需求。兰石重装同时强调，本次交易不存在损害公司及股东利益的情形，不会导致公司与控股股东之间新增同业竞争，也不会对公司的独立性产生影响。

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