从计划拆分冰淇淋业务独立上市，到首席执行官（CEO）、首席财务官（CFO）换人，再到新 CEO 宣称 25% 的领导层将轮岗，消费品巨头联合利华正经历着从业务到组织架构的深刻变革。

10 月 23 日，联合利华披露了 2025 年第三季度财报。第三季度，联合利华实现销售额 147 亿欧元，同比下滑 3.5%，但基础销售额同比增长 3.9%。其中，五大板块业务销售额均出现同比下滑，回暖迹象尚不明显。

除了关键财务数据，这份财报透露了两大重要信息：一是中国市场基础销售额在第三季度重回增长，而该指标在今年一季度和上半年均出现下滑，这一表现也与联合利华此前多次预期一致；二是冰淇淋业务独立拆分计划仍预计在 2025 年完成。此前联合利华计划在 11 月中旬完成冰淇淋公司的拆分上市，但由于一些原因在近期宣布时间表正在调整。

三季度销售承压，中国市场关键指标重回增长

财报显示，第三季度，联合利华销售额为 147 亿欧元，同比下滑 3.5%；前三季度，公司实现销售额 448 亿欧元，同比下滑 3.3%。

分业务板块来看，第三季度，家庭护理业务销售额下滑幅度最大，同比下滑 5.3%；其次是冰淇淋业务，同比下滑 4.2%；美妆与健康业务、食品业务销售额均同比下滑 3% 左右。不过从基础销售额（排除收购、处置、汇率等因素影响）来看，整体实现了约 3.9% 增长，五大业务板块均实现增长，尤其是美容与健康板块实现了 5.1% 增长。

分区域来看，亚太及非洲地区的基础销售额实现了 6.8% 增长，增速最快；欧洲和美洲市场的增速分别为 1.1% 和 2.3%。其中，印尼和中国市场在第三季度重回增长，中国市场增速为个位数，印尼增速则达到了 12.7%。联合利华在财报中称，中国市场的增长源于更专注、更具针对性的市场推广策略，以及产品组合的高端化。

实际上，印尼和中国市场的增长也在预期之中。在今年一季度和半年度财报中，两大市场的基础销售额均处于下滑态势，而联合利华也两次强调 " 预计在下半年将会实现好转 "。

在 9 月初举行的 2025 年巴克莱全球消费品会议上，联合利华首席执行官费尔南多 · 费尔南德斯曾表示：" 中国市场的渠道布局正在发生重大调整⋯⋯我最近刚在中国待了一周，第四季度我们将在中国市场取得显著进展。这不仅得益于现有渠道的优化，更因为我们对分销体系进行了重大改革，同时对旗下三大核心品牌——清扬、力士和凡士林的运营模式进行了调整。"

冰淇淋业务拆分时间表生变，但年内完成目标不变

自从官宣以来，联合利华对冰淇淋业务的拆分一直备受市场关注。今年 7 月 1 日，冰淇淋业务集团转型为联合利华旗下的独立运营公司——梦龙冰淇淋公司，并计划在 11 月中旬完成分拆上市。

根据联合利华此前公布的信息，梦龙冰淇淋公司 2024 年的收入规模为 79 亿欧元，在全球零售市场拥有 21% 市场份额。其拥有全球 5 大冰淇淋品牌中的 4 大品牌，包括和路雪、可爱多、梦龙和 Ben & Jerry ’ s。最新财报显示，今年前三季度，联合利华冰淇淋业务实现 69 亿欧元的销售额，较去年同期小幅下滑。

由于这一全球战略，中国市场业务也在调整中。今年 4 月，梦龙投资（上海）有限公司成立，并在 7 月变更为联合利华冰淇淋在华运营主体和路雪（中国）有限公司的全资股东，联合利华（中国）投资有限公司则退出股东行列。

对于分拆冰淇淋业务的原因，费尔南多 · 费尔南德斯在 2025 年巴克莱全球消费品会议上也给出了解答：" 这一业务与联合利华其他部门存在显著差异——资本密集度高、具有季节性特征、渠道架构截然不同等。因此，我们现已将业务组合聚焦于四个在研发、物流等方面互补性强的业务板块。"

但计划总是赶不上变化。就在联合利华三季报披露前，美国联邦政府 " 停摆 "，影响了美国证券交易所的工作，导致联合利华分拆冰淇淋业务时间表被迫调整。不过，联合利华在三季报中强调，有信心在 2025 年内完成梦龙冰淇淋公司的拆分，从第四季度开始，联合利华将把冰淇淋业务作为一项已经停止运营的业务。

CEO 和 CFO 换人，预计 25% 领导岗位将轮换

业务变革背后还有人员的调整。

今年 3 月 1 日，费尔南多 · 费尔南德斯上任联合利华首席执行官，前首席执行官司马翰任职还不到两年时间。今年 9 月，联合利华正式官宣斯里尼瓦斯 · 帕塔克担任首席财务官，在此前他也代任这一职位一段时间。

官网显示，费尔南多 · 费尔南德斯加入联合利华已有三十余年，曾担任过美容与健康部门总裁，拉丁美洲总裁、巴西首席执行官和菲律宾首席执行官等职务。

基层员工的调整则早在去年 3 月便启动。联合利华彼时宣布，未来三年将在全球精简约 7500 个岗位；截至今年一季度末，公司已经裁员约 6000 人。

中层领导的调整也正在进行。在 2025 年巴克莱全球消费品会议上，费尔南多 · 费尔南德斯表示：" 我们正对旗下 200 位顶尖领导者进行逐个评估，确保与市场标准接轨，预计其中 25% 的领导者将进行岗位轮换。"

巨头瘦身之下，绩效考核与问责制度往往变得格外严格。" 我们调整了绩效激励的浮动范围。同样重要的是，我们的长期激励计划现已转型为硬通货激励机制。" 费尔南多 · 费尔南德斯说，公司现已建立严格的问责机制，包括四位业务集团总裁和 44 个利润中心，" 我掌握他们的姓名和联系方式，他们再怎么想躲都躲不掉 "。

在三季度业绩电话会上，费尔南多 · 费尔南德斯再次强调：" 我们对公司内部人员的绩效期望更高，有明确的责任和真实的激励结果差异。"

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