今年迄今股价已上涨约 90%。

作者 |  ZeR0

编辑 |  漠影

芯东西 10 月 24 日报道，今日，英特尔公布最新财报，第三季度净利润为41 亿美元，而去年同期亏损 166 亿美元。

这一结果，打破了英特尔过去 35 年来的最长连续亏损，实现自 2024 年以来的首次季度盈利。截至第二季度，该公司已连续六个季度亏损。

英特尔宣布，由于今年裁员和其他削减措施的加速，其核心产品线 PC 处理器的销量出现增长，而整个公司的成本出现下降，因此其扭转局面的努力收获动力。

总体来看，英特尔第三季度营收为 137 亿美元，同比增长 3%，Non-GAAP 毛利率提升到 40%，运营现金流为 25 亿美元。

英特尔产品收入为 127 亿美元，同比增长 3%。其中客户端计算业务营收为 85 亿美元，同比增长 5%；数据中心与人工智能业务营收为 41 亿美元，同比减少 1%。

其晶圆代工业务营收 42 亿美元，同比减少 2%；所有其它业务营收为 10 亿美元，同比增长 3%。

据英特尔披露，英特尔亚利桑那州 Fab 52 已全面投入运营，Intel   18A 正按计划推进，Panther Lake 将按计划在年内发布，外部客户对 Intel 14A 的初步反馈令人振奋。

英特尔还披露了近期裁员的规模。该公司在第三季度继续推行激进的成本削减计划，将员工数量减少了 13%，从第二季度的 101,400 人减少到 88,400 人（减少 1.3 万人），包括子公司在内的公司总员工人数同比减少 29%。

因营收、毛利率、每股收益均高于预期，英特尔在盘后交易中股价上涨逾 7%。

01.

扭亏为盈，PC 业务连续两季增长

此前在经历了 4 个月的无 CEO 混乱期后，英特尔 CEO 陈立武于今年 3 月上任，其重整旗鼓的策略是重组产品线，削减成本，并为代工业务吸引更多客户。

英特尔第三季度营收为 137 亿美元，同比增长 3%，净利润实现扭亏为盈。得益于回归内部制造，英特尔本季度毛利率升至 40%。

2025 年第一季度，英特尔进行了组织架构调整，将网络与边缘计算事业部（NEX）整合至客户端计算事业部（CCG）和数据中心与人工智能事业部（DCAI）。

英特尔产品部门的营业利润为 36.58 亿美元。

客户端计算业务营收为 85 亿美元，同比增长 5%；数据中心与人工智能业务营收为 41 亿美元，同比减少 1%。

因芯片代工效率提高，英特尔制造业务的业绩有所改善。第三季度，英特尔芯片代工业务收入同比下降 2%，至 42 亿美元；净亏损为 23 亿美元，较去年同期的 58 亿美元显著改善。

所有其它业务营收为 10 亿美元，同比增长 3%。

自 2025 年 9 月 12 日起，在完成出售 51% 已发行在外普通股的交易后，原全资子公司 Altera 已从英特尔合并财务报表中分离。截至 2025 年 9 月 11 日的所有期间，Altera 的财务运营业绩均已纳入英特尔合并财务业绩及其 "All Other" 业务部门类别。

02.

强调 AI 加速器战略，每年推出推理优化 GPU，为外部客户提供定制芯片

陈立武谈道，英特尔在第三季度显著改善了现金状况和流动性，第三季度业绩反映出英特尔执行力的提升以及战略重点的稳步推进。AI 正在加速计算需求，并为其产品组合创造了极具吸引力的机遇。

他重申英特尔的 AI 加速器战略：

相信英特尔可以在为由 Agentic AI 和物理 AI 驱动的新兴推理工作负载开发计算平台方面发挥有意义的作用。这将是一个比 AI 训练工作量大得多的市场。

英特尔将努力将自身定位为AI 推理的首选计算平台，并将寻求与一系列正在定义这种新计算范式的现有公司和新兴公司合作。这是一项多年的计划，英特尔将建立合作伙伴关系，提供真正的差异化和市场领先的产品。

短期内，英特尔将继续通过至强、AI PC、Arc GPU 和开放软件栈提供 AI 功能。

未来，该公司计划每年推出连续几代的推理优化 GPU，这些 GPU 具有增强的内存和带宽，以满足企业需求。

第三季度，英特尔首次展示了基于 Intel 18A 节点的下一代服务器产品英特尔至强 6+（代号 Clearwater Forest），展示了其显著的功耗和性能提升。英特尔还公布了一款全新推理优化 GPU（代号 Crescent Island）。

在与分析师的电话会议上，陈立武谈到新一代服务器处理器Diamond Rapids正在获得更强大的超大规模反馈，再下一代Coral Rapids将包含 SMT，可提高性能。

新成立的中央工程事业部（CEG）将简化英特尔自主芯片设计的工作，并将建立一个新的 ASIC 和设计服务业务，为外部客户提供定制设计的专用芯片。

陈立武强调 " 我们在重建公司方面正在取得稳步进展 "，并称他的首要任务是保持步伐，提高公司业务的效率。

" 虽然我们还有很长的路要走，但我们正在采取正确的步骤。" 他谈道。

03.

已收到美国政府 57 亿美元、

软银 20 亿美元资金

英特尔 CFO David Zinsner 说，本季度，英特尔采取了一系列重要举措来增强资产负债表，包括获得美国政府的加速融资以及英伟达和软银集团的投资，这些举措提升了英特尔的运营灵活性。

相关举措具体包括：

英特尔与特朗普政府宣布达成协议，将通过美国政府提供的 89 亿美元资金，支持美国继续巩固其科技和制造业的领先地位。

英特尔与英伟达宣布合作，共同开发面向超大规模、企业级和消费级市场的多代定制数据中心和 PC 产品。此次合作将整合英特尔领先的 CPU 技术和 x86 生态系统的优势，以及英伟达基于英伟达 NVLink 的 AI 和加速计算平台。英伟达还同意向英特尔普通股投资 50 亿美元。

软银集团向英特尔普通股投资 20 亿美元。

据 Zinsner 披露，第三季度，英特尔从美国政府获得了57 亿美元，从软银集团获得了20 亿美元，从 Altera 交易获得了43 亿美元，从出售 Mobileye 股权获得了9 亿美元，预计英伟达的50 亿美元投资将在第四季度完成。

英特尔在本季度偿还了 43 亿美元的债务，将继续通过支付 2026 年到期的债务来优先考虑去杠杆化。

第三季度结束时，英特尔持有 309 亿美元现金和短期投资。

Zinsner 在接受采访时说，由于企业纷纷将办公室电脑升级为最新版本的 Windows 操作系统，英特尔 PC 芯片库存的消耗速度超出了预期。

他透露，需求比英特尔计划今年供应时的预期要强劲得多，目前出货量吃紧。

在电话会议期间，Zinsner 透露，Intel 18A 节点的良率 " 尚未达到我们所需的水平，无法实现适当的利润率 "，良率可能要到 2027 年才能达到行业可接受的水平。

Zinsner 预计未来几个季度数据中心芯片的销售将会增强，因为超大规模企业会用新的 CPU 升级旧的服务器安装，并会更加注重推理功能。

他打了个比方，使用 GPU 来驱动小型 AI 模型的推理，就像开着法拉利去买菜，这种转变将有利于英特尔的数据中心芯片业务。

04.

结语：今年迄今股价上涨 90%，

英特尔走向新生

英特尔股价去年下跌了约 60%。但在今年陈立武接任 CEO、对英特尔进行一系列调整后，英特尔逐渐走向新生。

今年迄今，该公司股价已上涨约 90%。其中大部分涨幅来自近两个月，美国政府、软银、英伟达相继宣布入股英特尔，英伟达还与英特尔宣布芯片业务合作，这些变化增强了人们对英特尔未来的信心。

英特尔预测第四季度销售额为 128 亿美元至 138 亿美元，与分析师普遍预期的 134 亿美元大致相符。

产品业务中，英特尔预计客户端计算业务将小幅下滑，而数据中心与人工智能业务将环比强劲增长，因为英特尔优先考虑服务器出货的晶圆产能，而非入门级客户端产品。

英特尔预计晶圆代工收入将环比增长，包括 Altera 业务的拆分带来的外部晶圆代工收入的增长。

资本支出方面，英特尔继续预计 2025 年总资本投资约为 180 亿美元，预计 2025 年资本支出将超过 270 亿美元，而 2024 年资本支出为 170 亿美元。