西部证券指出，工业金属板块近期受矿端干扰及冶炼 " 反内卷 " 政策预期影响，铜价有望继续上行。自由港印尼公司因格拉斯伯格铜矿泥流事故可能暂停 Manyar 冶炼厂运营，该厂年处理能力约 170 万吨铜精矿，或影响印尼铜冶炼产能与出口计划。国内 9 月 PPI 同比降幅收窄 0.6 个百分点，工业金属需求端显现韧性。铝产业链上游资源意外事件频发，凸显供应脆弱性，一体化布局成为行业趋势。稀土领域出口管控持续强化，二次资源回收正式纳入管控范畴，供给端约束进一步收紧，中重稀土产业链短期受益。

矿业 ETF（561330）跟踪的是有色矿业指数（931892），该指数从市场中选取涉及铜、铝、铅锌、稀有金属等矿产资源开发业务的相关企业证券作为指数样本，以反映有色金属矿采选行业的整体表现。矿业 ETF（561330）跟踪指数较中证有色指数有超 10% 的超额幅度，具备龙头更集中，【黄金 + 铜 + 稀土】占比更高的特点。

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