从提出千亿目标，到转向 " 活下去 "。

再到现在，这家央企开发商，要退市了！

没错，说的就是大家熟悉的五矿地产。

公司大股东五矿香港，拟撤销五矿地产的港股上市地位，私有化退市。

然后 ...

私有化退市消息发布后，五矿地产股价直接暴涨 92%。

截至目前，五矿地产市值约 31.46 亿港元。

而这只地产股，历史上股价最高也只有 2.72 港元 / 股，此前日成交量只有几十万港元，流动性非常低。

今年，从港股退市的房企不少。

既有强制退市的中国恒大、上坤地产、银城国际等，也有主动私有化退市的大悦城地产、北京建设等。

想当年挤破脑袋想要上市。

如今地产股撤离资本市场，不免让人唏嘘。

大股东以每股 1 港元，私有化一家净资产 90 亿的地产公司，合理吗？

首先看私有化退市方案，截至目前，五矿地产已发行股份是 33.47 亿股。

五矿香港持有 20.71 亿股，占比 61.88%；无利害关系计划股东为 12.76 亿股，占比 38.12%。

而这 12.76 亿股，正是此次五矿香港打算私有化的目标。

根据私有化方案，私有化价格是 1 港元 / 股，其中五矿地产的 4 名董事可以分到十几万至上百万不等。

五矿地产董事会主席何剑波持有 204 万股，私有化后，他可以分到 204 万港元。副总经理杨尚平次之，持股 184.67 万股，分到近 185 万港元。

也就是，五矿私有化退市的最高现金代价为 12.76 亿港元，其将以内部资源的方式拨付。

五矿特别提到，私有化价格不会提高，" 定死了的 "。

而这一私有化价格，较五矿地产此前收盘价有大幅溢价，溢价幅度在 104%-186%。

看起来，大股东是溢价很多收购的。

而实际上，1 港元 / 股的私有化价格，对应给五矿地产的估值是 34 亿港元不到，折算人民币大概是 31 亿人民币。

五矿地产还剩多少资产？

截至今年 6 月底，剔除负债后，五矿地产的净资产是 90 亿人民币。

即每股对应的净资产约 2.64 元，而目前私有化的价格仅 0.92 元人民币。

当然，私有化还要经过股东大会表决才会通过，股民仍有表决权。

五矿想要私有化退市，列出了几点理由：

总结一下是，对股民而言，这是退出的好机会，至少还有溢价变现。

背后意思是，五矿地产也股价也很难涨上去了。

对五矿而言，股本融资能力有限且已经失去上市平台优势。

其实，自房地产进入调整周期后，港股地产股基本就失去了流动性。

交易量低，股价和估值都低，想要发行新股融资也很难。

五矿自述，从 2009 年后就没有通过发行新股，从公开市场筹集任何资金。

所以，没啥用。

目前来看，五矿集团已经打算放弃这一上市地位，大股东并不打算注入其他资产或剥离房地产，所以私有化。

五矿地产是中国五矿集团的子公司，也是国资委首批确定的 16 家地产主业央企之一。

这 16 家央企地产公司，除了中旅地产未单独上市外，其余 15 家都是上市公司。

但如今，大悦城、五矿地产等央企地产公司都在着手私有化退市。

五矿地产的前身是五矿建设，至今房地产的体量都一直做不大。

早在 2007 年，五矿建设通过借壳东方有色上市，2016 年才正式更名为五矿地产。

2017 年，五矿地产董事会主席何剑波曾提出千亿元目标。

后因地产调整周期和三年疫情，五矿地产始终未能实现千亿销售额目标。

2021 年，五矿地产销售额 260 亿，已是它历史最高记录。

此后数年，五矿地产卖房业绩不断下滑，甚至 2022-2024 年零拿地，将精力放在了消化库存上。

但五矿地产已经连续三年净亏损，累计亏掉 59 亿。

到今年上半年，营收、净利润双双下滑，不过降幅已经有所收窄。

这家上市超 20 年的地产公司，未来会如何？

你怎么看？

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