10 月 24 日，意大利奢侈品牌普拉达（01913.HK）绩后股价迎来大幅拉升，截至收盘涨幅为 6.44%，报 49.28 港元 / 股。

市场分析认为，此次股价强劲上扬，主要受业绩利好提振。

10 月 23 日，普拉达公布 2025 年前三季度的收益情况。期内，其营收、零售销售等关键指标均实现稳健增长，且品牌与区域表现呈现结构性亮点。

数据显示，今年前三季度，普拉达取得收益净额 40.7 亿欧元，按固定汇率计同比增长 8.9%。这一增长动能主要来自三大业务板块的协同发力。

报告期内，零售销售净额（直营店及电子商务）稳健提升，同比增长 9.3%，占总收益净额的 89.6%。

此外，批发销售净额同比增长 4.4%，主要受免税渠道带动；特许权费收入同比增长 11.4%，则得益于眼镜及化妆品业务的贡献。

分品牌看，普拉达旗下有两大主力品牌，分别为Prada 和 Miu Miu，表现有所分化。

今年前三季度，Prada 零售销售净额同比下滑 1.6%，收入占比由上一年同期的 74% 降至 66.6%，略显疲软。但第三季度，该品牌同比降幅收窄至 0.8%，显示出复苏迹象，这源于关键地区均对第三季度录得的改善作出贡献。

Miu Miu 方面，表现依旧强劲，零售销售净额同比飙增 41.4%，对集团营收的贡献比重较上年同期提升 7.4 个百分点，至 32.3%。

按地区看，今年前三季度，普拉达在各大地区的零售销售额均实现增长，为业绩增长提供有力支撑。

其中，亚太区零售净额同比增长 10.4%。中国内地市场趋势改善，对亚太区整体增长起到关键作用。

同期，欧洲零售净额同比增长 6.3%，主要系本地需求持续向好；美洲零售额同比增长 14.8%，且第三季度增速持续加速。

此外，日本零售净额占比 13%，同比增长 2.6%；中东也展现出较高增长潜力，零售净额同比增长 21.1%。

业绩公布后，多家大行纷纷发表研报，对普拉达的业绩表现给予评价。

里昂研报指出，普拉达今年第三季度的零售销售，大致符合市场预期，按固定汇率计算按年增长 7.6%；Prada 和 Miu Miu 品牌的零售销售，也大致符合市场预期，分别为年减 0.8%、年增 29%。两年叠加来看，两个品牌季度表现稳健，包括 Prada 核心品牌在今年第二季度、第三季度分别年增 1%、1%；Miu Miu 则分别年增 136%、134%。

里昂还表示，就 Prada 核心品牌而言，中国市场虽然仍为负增长，但在第三季已出现环比改善。美洲、欧洲、日本市场均实现正增长，并在强劲的本地需求及略有改善的旅游需求带动下，呈现环比改善。普拉达管理层相信，在中国最差的时期已过去。展望未来，10 月至今，销售持续改善，但管理层指出第四季基数艰难，且最后六周将至关重要。普拉达管理层还认为，中国内地市场最坏时期已过。

瑞银研报则指出，普拉达今年第三季销售优于预期，总销售额 13.3 亿欧元，有机销售增长 ( OSG ) 增加 9%，均优于市场共识。总体而言，虽然第三季度销售确认普拉达稳健及持续的超额表现，但考虑到集团的零售增长动能，相较于目前已公布业绩的同业而言较为温和，瑞银不预期此业绩将在短期内显著提振投资者情绪。