2025 年 10 月 24 日港股开盘，前一日经历深度调整的极智嘉（2590.HK）迎来强势反弹。开盘后股价快速拉升，截至发稿，较前一日收盘价上涨 8.21%，在恐慌情绪释放后呈现明显的修复态势。同期港股机器人板块整体回暖，速腾聚创等同行亦呈微涨态势，进一步印证此次波动并非行业基本面驱动。

中信建投昨日已分析，板块波动主要受整体市场风险偏好下降及特斯拉审厂推迟等边际事件影响，属于短期情绪驱动的调整。而前一日同步爆出的亚马逊机器人新品动态，恰为这场情绪修复提供了最强逻辑背书。

无人仓趋势成定局 超亿元订单夯实价值锚点

《纽约日报》报道称，亚马逊正加速推进自动化战略、计划在未来数年内通过机器人系统取代超过 60 万个美国岗位。后在 10 月 23 日当天，亚马逊正式推出名为 "Blue Jay"（蓝鸟）的多功能仓库机器人系统，将无人仓自动化推向新高度。

作为全球物流行业的风向标，亚马逊的动作为机器人行业的长期趋势提供了最强佐证，更印证了无人仓的确定性趋势 : 在人力成本上升与效率需求升级的双重驱动下，通过机器人解决运营痛点、驱动未来发展已成为全球企业的智能化发展核心。

这一行业底色，恰恰为极智嘉的增长前景提供了逻辑支撑。

据悉，极智嘉已在今年赢下多笔超亿元大订单，这在该行业并不多见。这一成绩不仅反映了需求端旺盛，更证明了极智嘉已形成了项目交付后与客户深度绑定、信任壁垒极高的独特优势。

从业绩表现上亦可看出，极智嘉呈现 " 订单饱满 + 复购率强 " 的特点。2025 年上半年，公司客户复购率超 80%，新增订单达 17.6 亿元，同比增长 30.1%。

值得关注的是，在需求高景气延续的背景下，公司通过前瞻性备货增强履约弹性。2025 年上半年，存货规模较去年期末增长 40%，为下半年乃至中长期的订单兑现与全球交付提供了充足支撑，更体现了极智嘉对于未来发展的信心。

作为少数实现规模化商业落地的玩家，极智嘉正不断接近盈利拐点，甚至已成为第一家实现经调整 EBITDA 转正的港股机器人企业。2025 年上半年，公司收入同比增长 31.0% 至人民币 10.25 亿元，毛利同比增长 43.1% 至人民币 3.6 亿元，亏损净额大幅收窄超 90%，彰显强劲发展势头和商业化能力。

向具身智能的战略跃迁 打开估值上行空间

在稳固的全球仓储机器人市场根基之上，极智嘉已率先对具身智能这一新增长极进行战略卡位。这种发展并非空中楼阁，而是基于现有客户需求的自然延伸。

极智嘉于 8 月发布了全球首个专为仓储场景打造的具身智能基座模型 Geek+ Brain，并推出通用机械臂操作技术方案，攻克了仓储自动化中超大规模商品 SKU 的精准拣选与高效适应的长久难题。

极智嘉透露，其具身智能新品将于 10 月 28 日在亚洲物流展上全球首发，标志着仓储无人化从概念验证正式迈入落地阶段。极智嘉瞄准无人仓的业务发展方向，与亚马逊的自动化布局，不谋而合。其未来的市场空间，可见一斑。

今年 8 月，国务院印发《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》，提出要推动人工智能与各行业深度融合，目标到 2030 年新一代智能终端、智能体等应用普及率超过 90%。作为 "人工智能 + 仓储" 的代表机器人企业，这一顶层政策为极智嘉奠定了长期确定性红利，有望进一步打开业绩与估值上升通道。

机构研报聚焦 券商明确看好

尽管 10 月 23 日板块出现回调，但机构对机器人赛道的长期信心并未动摇，多家券商在研报中明确表达对极智嘉的看好态度。

摩根士丹利在 10 月 16 日发布的研报中预计，公司将在 2025 年实现盈亏平衡，2025 至 2027 年净利润预计将分别达到 1.09 亿元、3.78 亿元与 7.18 亿元，毛利率有望由当前的 4% 提升至 13%。在盈利预期上修背景下，其目标价被上调至 37 港元，给予 " 买入 " 评级。

兴业证券于 10 月 22 日的研报中表示，看好仓储机器人赛道景气度，并引用灼识咨询预测的数据，2029 年全球仓储 AMR 销售收入超千亿元，2024-2029 年 CAGR 超 30%。极智嘉作为行业龙头，其仓储履约机器人全球收入份额位列第一，且连续六年保持领先。该行认为具身智能加强赋能，极智嘉将继续引领仓储机器人行业技术变革，给予 " 增持 " 评级。

两日异动背后 价值锚点的确认与坚守

从 10 月 23 日的超跌到 24 日的反弹，极智嘉的两日股价异动，本质是短期市场情绪与长期行业趋势的快速修正。

亚马逊同日发布的 "Blue Jay" 机器人系统已印证了无人仓的不可逆趋势，而这恰恰是极智嘉正在发力的核心领域，快速抢占战略高地。

这场快速的情绪修复，恰恰印证了 "AMR 龙头基本盘 + 具身智能增长极" 的价值逻辑并未动摇。超亿元订单持续落地夯实业务根基，经调整 EBITDA 转正标志盈利周期开启，叠加全球仓储自动化市场的爆发性需求和政策利好东风，其长期成长路径清晰可见。机构研报一致看好的业绩增长预期，进一步验证了公司的投资价值。

对于关注 "AI + 机器人 " 赛道的投资者而言，两日的股价波动更像是一次价值验证：在全球自动化浪潮的确定性趋势面前，短期情绪扰动终将让位于基本面的持续兑现，而具备技术壁垒与商业化能力的龙头标的，正逐步回归其合理估值区间。