这周五的 A 股市场，存储芯片板块堪称全场 " 最靓的仔 "。

香农芯创、普冉股份双双 20cm 涨停，佰维存储、江波龙等板块内个股均涨超 10%。

更狠的是，今年以来存储板块指数已经飙涨超 60%。这可不是资本瞎炒作，而是整个存储行业迎来了 " 历史性大反转 "！

关键是，这波涨价潮甚至会影响各位的钱袋子——你的下一台手机、电脑，甚至硬盘、服务器，都可能因为存储芯片，悄悄涨价！

（来源：同花顺）

01

市场狂飙，价格全面起飞

存储市场究竟有多火爆？用 " 一芯难求 " 来形容毫不为过。

2025 年第三季度以来，存储市场迎来了前所未有的全面涨价。这波涨价潮来势汹汹，涵盖了 DRAM、NAND Flash 等全系列存储产品。

9 月 DRAM 现货价同比暴涨近一倍，DDR4 部分型号的价格较 4 月涨幅超 300%，甚至出现了本应逐步退场的 DDR4 内存价格反超新一代 DDR5 产品的反常现象。

涨价趋势在第四季度不仅没有减缓，反而持续加速。

据韩媒报道，三星电子近日通知主要客户将在第四季度上调产品合约交易价格，其中 DRAM 上涨 15%-30%，NAND 上涨 5%-10%。

02

产能转移，HBM 引发连锁反应

为啥存储芯片突然成了 " 香饽饽 "？

核心催化剂在于，AI 驱动的 HBM（高带宽内存）扩张。

最近几年，AI 服务器简直是 " 香到发烫 "，而单个 AI 服务器需要的存储容量，是传统服务器的 8-10 倍！相当于以前一台服务器 " 喝一碗粥 "，现在 AI 服务器得 " 干八碗饭 "，存储需求直接暴增。

而 HBM 就是 AI 服务器的 " 专属高能口粮 " ——作为 AI 训练的关键组件，它的需求直接呈 " 井喷式 " 增长，不仅自己火了，还彻底改写了存储行业的玩法。

为啥厂商都疯抢 HBM 赛道？答案很现实：太赚钱了！

花旗测算，HBM 的毛利率能到 50%-60%，比传统 DRAM 的 30%-40% 高一大截，这利润差谁看了不心动？摩根大通更是预测，到 2027 年，HBM 能占到 DRAM 总产值的 43%，AI 相关应用直接拿下 DRAM 市场 53% 的份额，妥妥的 " 未来风口 "。

三星电子第三季度的业务表现清晰显示了这一趋势：其标准 DRAM 业务营业利润率约为 40%，而 HBM 业务则高达 60%。面对这么丰厚的利润，厂商自然疯狂 " 转产 "，把产能全往 HBM 和 DDR5 上倾斜。

于是乎，全球存储巨头集体换赛道：

1、三星：2025 年 6 月停止 DDR4 接单，12 月完成最后出货；

2、SK 海力士：把 DDR4 产能压缩到 20%，2026 年 4 月全面停产；

3、美光：第四季度停供 DDR4，只留少量工业定制订单；

4、长鑫存储（国内龙头）：计划最晚 2026 年上半年停供标准 DDR4，全力冲刺 DDR5 和 HBM。

更关键的是，生产 HBM 要消耗的晶圆产能，是标准 DRAM 的 3 倍以上！

这就意味着，HBM 越扩产，传统 DRAM 的产能就越被挤压，缺货涨价自然成了必然。

03

旧款内存供不应求，短期难解

一旦三大厂停止生产 DDR4，市场上的 DDR4 库存就会逐渐消耗，供应缺口将持续扩大。

库存数据也很能说明问题：2025 年第三季度 DRAM 平均库存已降至仅 8 周，远低于去年同期的 10 周和 2023 年初的 31 周水平。

这一库存数据明显低于半导体行业通常认为的 10-12 周健康库存水平，显示市场供应正快速吃紧。

面对这种 " 越涨越缺、越缺越涨 " 的局面，下游企业直接开启 " 恐慌性囤货 " 模式：几家国际电子公司和服务器厂商，不仅疯狂扫货，还主动找三星、SK 海力士谈 2-3 年的长期供货协议——以前都是按季度、按年度签合同，现在直接 " 锁死 " 几年货源。

这时候有人会问：既然 DDR3、DDR4 涨价这么猛，利润率也上去了，厂商会不会重新恢复产能？

答案是复杂的。短期内大规模产能回流到 DDR3/DDR4 的可能性很低，当前的涨价更像是一种结构性的供应短缺，而非全面的需求爆发。

首先，存储巨头的产能转移是战略性的，而非战术性的。全球主要存储芯片制造商正将投资和生产重心转向 DDR5 和 HBM 等更高利润的产品。这是一种基于长期趋势的战略性调整，而非短期战术。

其次，将已升级用于生产 HBM 的先进产线，再转回生产 DDR3/DDR4 这类成熟制程产品，在技术和经济上都非常不划算，会导致巨大的机会成本。

更重要的是，利润差距悬殊。如此巨大的利润鸿沟，使得厂商缺乏动力将稀缺的产能重新分配给低利润产品。

退一步讲，即便新建产能，也是 " 远水救不了近火 "。

简单来说，新建产能周期长，背后涉及规划、设备采购、安装调试和产能爬坡，通常需要 1.5 至 2 年。

04

这波行情能持续多久？局面何时扭转？

面对如火如荼的存储市场，大家最关心的问题来了：这波行情能持续多久？啥时候才能扭转 " 供不应求 " 的局面？

其实答案很简单，关键看两个核心：供给侧和需求侧。

从供给侧看，旧款内存产能恢复基本 " 没戏 "。国内厂商想扩产，但半导体制造的先进设备受出口限制，想快速提升产能难度极大，短期补不上缺口。

从需求侧看，破局的关键可能在 HBM 身上：如果 HBM 的需求增长变慢，或者生产技术有突破，单位产能消耗大幅降低，那么传统 DRAM 的供应压力才会缓解。

总的来说，存储行业的 " 产能大转移 " 已经不可逆转，新的市场秩序正在慢慢形成。这波涨价不是资本炒作，而是产业周期的必然结果——有 AI 需求撑着，有产能挤压推着，短期很难降温。

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注：文中所涉公司仅为案例分析，不构成任何投资推荐。市场有风险，投资需谨慎，决策前请务必结合独立研判。