汽势 Auto-First 丨刘天鸣

背靠华为，北汽蓝谷销量迈入高速增长区间，带动业绩向好，季度营收表现三连跳，毛利率转正，经营质量与盈利能力得到改善，见到盈利的 " 晨光 "。

据北汽蓝谷最新发布的三季度财报显示，报告期内营业收入 58.7 亿元，环比增长 2.15%，同比下滑 3.45%，今年以来营收表现逐季度增长。归属于上市公司股东的净利润为亏损 9.35 亿，扣非净利润为亏损 9.61 亿元，两项净利润指标均较去年同期有明显收窄趋势。

值得一提的是，北汽蓝谷毛利润扭亏为盈，毛利率转正。财报显示，第三季度北汽蓝谷营收收入与营业成本分别为 58.7 亿元和 57.6 亿元，毛利润约为 1.06 亿元，毛利率达到 1.8%。

2025 年前三季度，北汽蓝谷实现营业收入 153.84 亿元，同比增长 56.69%，归属于上市公司股东的净利润与扣非净利润分别为亏损 34.26 亿和 34.74 亿元，亏损同比分别收窄 23.73% 和 23%。

即便处于持续亏损态势，北汽蓝谷并没有减少研发投入。前三季度，北汽蓝谷累计研发费用达到 15.73 亿元，较去年同期增长 43.3%。

持续高研发投入、华为 " 红利 " 以及 " 极狐主流市场破圈，享界高端市场突围 " 双品牌战略进入释放期，大幅强化旗下产品的竞争实力，推动销量表现持续攀升。9 月份，北汽蓝谷销量达到 2.05 万辆，同比增长 30.15%，创年内月度销量新高。前三季度，北汽蓝谷累计销量超过 11.15 万辆，同比增长 64.34%。

进入第四季度，北汽蓝谷潜力不俗。

产品上，北汽极狐将于 10 月 28 日推出首款增程产品阿尔法 T5 增程版车型，形成 " 纯电 + 增程 " 双线布局。新车将搭载北汽全新自研 " 神擎增程 " 技术与宁德时代骁遥电池，系统性解决了用户在续航、动力与静谧层面的核心问题，告别传统增程车 " 馈电肌无力 " 的尴尬。另外，享界品牌年内或将对享界 S9 焕新升级。

不止于新产品带动销量，北汽蓝谷金九上市的享界 S9T 和极狐 T1，也将为四季度销量提升提供坚实基础。其中，契合年轻人需求且极具质价比的极狐 T1，上市首月大定突破 3.5 万台，有望成为 A0 级市场的 " 后起之秀 "。被誉为 " 最美鸿蒙智行 " 的享界 S9T，上市 72 小时内大定订单突破 1 万台，25 天内大定突破 2 万台。

手握大笔订单的北汽蓝谷，加快产能爬坡速度。据了解，从十一假期的第二天开始，北汽股份株洲基地的新能源工厂（投产极狐 T1 等车型）便如常生产。北汽新能源享界超级工厂 10 月 4 日至 10 月 7 日之间，生产线持续保持满负荷运转，日均下线车辆环比节前提升超过 25%。

正如北汽新能源总经理刘观桥在四季度暨 2025 目标冲刺大会上所说，四季度，北汽新能源将重点聚焦 " 新车拓路、保供必达、营销提速、经营强化 " 四项重点任务开展工作，持续乘胜追击，借助市场大势之力，集公司全员之力，打赢 " 三年跃升 " 的开局首战。

此外，北汽蓝谷还积极探索前瞻技术，为未来发展提供势能。近日，北汽新能源与小马智行联合宣布第 300 台 L4 级极狐阿尔法 T5 下线并完成交付。本次交付的 L4 级极狐阿尔法 T5 基于北汽极狐全冗余底盘架构打造，搭载小马智行第七代自动驾驶软硬件系统，实现在城市道路、高速公路、城市环路等多种复杂场景下的 " 脱眼脱手 " 自动驾驶。

通过与小马智行、华为、百度等科技公司合作，北汽新能源构建起从 L2+ 高阶智能辅助驾驶到 L4 级自动驾驶的技术布局。在这套完备的技术体系支撑下，北汽新能源将前沿成果投入新产品之中。如即将上市的全新极狐阿尔法 T5，将搭载北汽元境智能辅助驾驶系统，实现城区与高速 NOA 功能的全场景覆盖。

参照北汽蓝谷历年季度业绩表现，叠加新能源汽车车辆购置税政策加速需求集中释放形成的 " 翘尾 " 现象，北汽蓝谷将迎来关键的拐点时刻，在新产品带动与双品牌爆款车型的热销共同推动下，全年业绩表现将持续改善。