10 月 24 日，国轩高科披露 2025 年三季报。前三季度公司实现营业收入 295.08 亿元，同比增长 17.21%，其中第三季度营收 101.14 亿元，创同期历史新高，同比增长 20.68%；归母净利润 25.33 亿元，同比提升 514.35%。

就归母净利润同比大幅增长，国轩高科表示，业绩增长除受公司业务规模进一步扩大影响外，主要源于非经常性损益，公司早前与奇瑞汽车达成战略合作并持有其股份，因奇瑞汽车港股上市带来公允价值大幅变动收益。

公司扣非净利润同比增长 49.33%，市场人士表示，主要系动力电池装车份额稳步提升、储能业务持续增长，以及产品结构持续优化带来的盈利持续改善。此外，公司经营性现金流净额 4.57 亿元，同比增长 87.72%。

行业层面，2025 年前三季度，国内新能源乘用车产销分别完成 1124.3 万辆和 1122.8 万辆，同比分别增长 35.2% 和 34.9%；动力及其他电池累计产量 1121.9GWh、装车量 493.9GWh，同比增长 51.4% 和 42.5%，其中 9 月全国装车量 76GWh，创年内新高。储能市场热度更甚，据 GGII 数据统计，前三季度中国储能锂电池出货量达 430GWh，达 2024 年全年水平的 130%，动储双轮高景气度形成支撑。

进入第四季度，产能利用率仍将维持高位。据广东省电池行业协会产业研究中心对行业 Top20 电池厂调研数据，10 月中国市场动力、储能电池排产量 172GWh，环比增长 22%，同比增长 45.8%，其中储能电芯排产占比约 40.3%，头部企业产线满负荷运转。

动力电池：市占率连续 6 季同比攀升

据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，国轩高科 1 – 9 月国内装车量达到 26.27GWh，已超去年全年装车量，市场占有率 5.33%，同比提升 1.2 个百分点，装机份额连续 6 个季度同比提升。

增大动力源于两大支撑：一方面核心客户持续放量，前三季度吉利、奇瑞、上通五菱、零跑等主要合作车企新能源汽车销量同比增速超 70%，显著高于行业平均水平，直接带动装机需求提升。另一方面是产品结构升级，电池配套在中高端市场不断扩大。国轩高科是奇瑞汽车新能源汽车的核心电池供应商，奇瑞星纪元 ES、星纪元 ET、风云 A9L 等多款 C 级车型均搭载国轩高科电池 , 高附加值产品占比提升推动盈利改善。此外，双方还将在新车型开发及国际业务上共同布局，致力于实现长期共赢。

储能业务：全球认可度提升

前三季度，公司斩获并执行多项储能系统订单，包括日本电池展期间签署的超 7GWh 储能合作意向、与 ACWA Power 签署的 1.2 GWh 海外项目订单，以及在北美 RE+ 展会期间与多家企业达成的合作意向。

海外项目落地成效显著，日本两个储能站已进入日本一次调频市场并可按容量获得额外收益，美国 Lower Rio 项目并网运行。海外大型项目实现批量落地，运行平稳，意味着经济性与产品可靠性得到验证，为全球复制奠定基础。

在项目落地的基础上，公司持续推动储能产品的性能与系统集成能力升级。5 月推出的乾元智储 20MWh 储能电池系统，较前代成本降低约 20%，部署周期缩短 50%，设计寿命延长至 25 年。凭借技术实力，公司入选彭博新能源财经 Tier 1 电池供应商名单，并被标普全球评为 2025 年 Tier 1 储能系统供应商，国际市场认可度进一步提升。

未来增长潜力：技术突破与全球合作打开天花板

在高端电池技术领域，公司全固态与准固态电池领域双线布局，产业化进程加速推进。全固态电池方面，已建成 0.2GWh 实验线，良率达 90%，并启动 2GWh 量产线设计工作，计划于 2026 年落地。准固态电池方面，G 垣准固态电池的 "001" 号测试车累计行驶里程上万公里，多家车企匹配车型正在测试中，12GWh 量产线建设正稳步推进。

此外，与大众集团的深度绑定成为国轩高科全球化发展的核心支点。合作项目已从规划进入实质落地阶段，4 月大众标准电芯项目产能规划从 20GWh 扩至 28GWh，10 月大众安徽 " 与众 07" 车型申报搭载国轩高科电池，标志着合作进入量产导入期。

大众集团的全球市场地位为公司带来广阔增量空间，2025 年 1-8 月其海外电动车销量达 78.6 万辆，同比增长 68.7%，市占率从 12.3% 提升至 16.6% 位居首位。根据大众战略，2026 年起旗下电动车将陆续导入标准电芯，2030 年应用比例超 80%。西部证券分析认为，国轩高科已获大众标准电芯定点，未来有望持续受益于其全球电动化浪潮。

同时，国轩高科海外产能布局同步推进，欧非、亚太等地区生产基地已投产，其中德国哥廷根工厂，5MWh 液冷储能系统已实现德国本地化生产。公司还在斯洛伐克、摩洛哥等地布局动力电池年产能力项目，全球供应能力与成本优势将逐步显现。

2025 年 8 月，公司宣布进入小动力市场，布局低空飞行器、电动船舶、工程机械、电动两轮车等多元应用场景，预计 2025 年年底产品矩阵将由 48 项扩充至 100 项。从市场空间看，仅在两轮车领域，" 铅酸换锂电 " 正催生千亿级市场，小动力有望成为公司继动力、储能电池之后的第三增长极。