证券之星消息，沪市主板新股德力佳将于 10 月 28 日开始网上申购，申购代码为 732092，中签号公布日为 10 月 30 日。

德力佳传动科技 ( 江苏 ) 股份有限公司 ( 简称 : 德力佳 ) , 设计研发各类高速、重载、精密齿轮传动设备 , 主营风力发电设备核心部件齿轮箱。成立于 2017 年 , 基于团队 30 多年的产品设计制造及产品实践运行经验 , 不断开发新产品及满足行业技术进步需求的同时我们也为运维服务市场提供一流的技术和高品质升级服务 : 技术培训、现场运行诊断、产品维护和技术改造升级。 德力佳成立以来致力于风电清洁能源的开拓发展 , 深耕风机传动链设计 , 为国内外主流的风电主机厂商成功开发、生产 1.5~20.0MW 的风电主齿轮箱 , 拥有强大的技术研发实力和先进的生产加工设备 , 是绿色清洁能源的先驱者。 德力佳以 " 激情、梦想、挑战 " 的企业精神 , 不断完善内部管理 , 积累技术经验。德力佳是当今全球极少数几家掌握齿轮箱研发、制造及测试全套核心技术的公司之一。德力佳持续不断实现高质量的增长 , 致力于成为全球高端用户的重要合作伙伴。公司主营业务为风电发电齿轮箱、2.0 兆瓦以上风电用变速箱及零部件、机械传动设备的研发 ( 含样机制造、检测 ) 、生产、销售 ; 产品设计、销售机械设备、货物进出口、代理进出口、技术进出口 ; 机械传动设备维修和技术服务 ; 新能源开发。 ( 依法须经批准的项目 , 经相关部门批准后方可开展经营活动 ) 。其产业链上游为铸件、锻件和轴承等生产企业，产业链下游为风机厂商等风电主齿轮箱需求端。

客户集中度方面，报告期内，公司向前五大客户合计销售金额占营业收入的比例分别为 98.86%、95.92%、94.73% 和 95.05%，客户高度集中。主要系公司产品目前主要应用于风力发电领域，下游风电整机制造行业集中度较高所致。

德力佳主要从事高速重载精密齿轮传动产品研发、生产与销售，属于 " 齿轮及齿轮减、变速箱制造 " 行业。受益于下游风电行业的飞速发展，风电主齿轮箱市场容量逐年扩张。根据 QY Research 统计数据，2024 年全球风电用主齿轮箱市场规模大约为 58.27 亿美元，预计 2030 年将达到 83.70 亿美元。其中，2024 年中国风电用主齿轮箱市场规模大约为 33.58 亿美元，预计 2030 年将达到 39.03 亿美元。

全球范围来看，风电主齿轮箱行业头部化现象明显，市场集中度较高。由于风电主齿轮箱行业技术壁垒较高，伴随着风电整机大型化发展趋势及海上风电的迅速发展，配套的风电主齿轮箱研发及批量生产的难度进一步提升，头部企业具备技术与资金的先发优势，可加大研发投入与产品升级，率先抢占市场份额。未来风电主齿轮箱行业市场需求扩大、行业竞争激烈的情况下，头部化趋势将进一步凸显，具有较强资金实力、研发实力及客户资源的企业将依托其已形成的护城河在市场竞争中具备一定的竞争优势。

根据该公司情况，我们认为其可代入参考的可比公司为：中国高速传动、中国动力、大连重工、杭齿前进、威力传动

德力佳 2025 年中报显示，公司主营收入 24.85 亿元，同比上升 81.12%；归母净利润 3.94 亿元，同比上升 67.81%；扣非净利润 3.78 亿元，同比上升 63.56%；负债率 57.69%，投资收益 235.02 万元，财务费用 -1014.96 万元，毛利率 25.84%。

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