4000 点近在咫尺！ 

今日 A 股三大指数集体上涨。截至收盘，上证指数涨 1.18%，深证成指涨 1.51%，创业板指涨 1.98%，市场全天成交额 2.36 万亿元，较上日放量 3650 亿元，超 3300 只个股飘红。板块题材上，存储芯片、小金属、可控核聚变、钢铁、算力硬件股涨幅居前；风电设备、游戏、海南自贸区、深圳、文化传媒板块表现欠佳。

值得注意的是，今天上证指数最高点位达到 3999.07，最终收于 3996.94 并再创 10 年新高，距离 4000 点大关也只有一步之遥——要知道，这还是在权重板块没怎么表现的情况下实现的，倘若权重稍微发力，那么 4000 点可能就像一层窗户纸那样，一捅就破了。

A 股之所以能够再度大涨，主要原因大体有三：

其一，大国博弈再现缓和迹象。

近期，中美博弈局势的演变反复扰动着资本市场，并在很大程度上对于市场风偏形成了压制。不过就近几天来看，双方关系明显出现缓和迹象。

据公开信息显示，中美双方日前在马来西亚吉隆坡举行新一轮经贸磋商，双方围绕一系列双方共同关心的重要经贸问题进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识，并且双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。如此一来，人们再度看到了双方关系的缓和迹象，而市场风偏的压制局面也随之迎来了改善，继而助力了今天 A 股的大涨。

其二，" 十五五 " 政策方向明确引发市场合力。

上周四，万众瞩目的二十届四中全会终于落下帷幕。参考会后公报中的具体内容，" 十五五 " 时期经济社会发展的主要目标正式出炉，具体包括：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固等等。

而在上周五上午举行的新闻发布会上，有关部门领导再度明确了科技方向的政策信号。例如，科技部领导表示，管理层" 高度重视人工智能，持续营造良好的创新生态，推动人工智能加快发展 "；而国家发改委领导更是声称，" 未来 10 年将再造一个中国高技术产业 "，充分显现出官方对于大力发展科技的高度重视和殷切期望。

与此同时，经济基本面上的改善信号也为行情提供了动力。今日国家统计局公布数据显示，1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 53732.0 亿元，同比增长 3.2%；9 月份，规模以上工业企业利润同比增长 21.6%，前值为 20.4%，其中 9 月份高技术制造业利润两位数增长，增速达 26.8%，拉动当月全部规模以上工业企业利润增长 6.1 个百分点，成为工业企业高质量发展的重要动力，也印证了科技产业的高景气度。反映到资本市场层面，自然是大科技方向应声上涨，从而带动了大盘的上攻。

其三，美联储降息预期再度升温。

上周，美国劳工统计局最新公布的数据显示，美国 9 月 CPI（消费者价格指数）环比上涨 0.3%，低于今年 8 月和市场预期的 0.4%，核心通胀环比增长 0.2%，为三个月来最慢增速且低于市场预期的 0.3%。如此便进一步巩固了市场对于美联储将在年内继续降息的预期，也为下周的利率决议扫清了障碍。

对于我国而言，美联储降息靴子的落地将推动美债利率进一步回落，中美息差 " 倒挂 " 会进一步收窄，如此将大大缓解人民币汇率压力，并且进一步打开我国国内货币政策的操作空间，后续央行有可能会推出更多积极举措，从而提振投资者风险偏好，并为 A 股的上涨提供有力支撑，而这也是今天 A 股大涨的又一个重要原因。

那么，后续行情又该如何演绎呢？

按照我们此前的分析，支撑本轮牛市的诸多逻辑并未改变，并且我国科技与军事实力的飞速提升有目共睹，在大国博弈过程中的自信和底气也越来越足，同时国内提振经济发展、促进产业升级的政策力度有增无减，这些都将成为推动资本市场稳步向上的关键力量，因此 A 股短期调整并不会改变中长期牛市的格局，待时机成熟且调整充分后，市场还是会向着下一个新高发起进攻。

而就当前来看，无论是国内还是外围，各种利好因素都在不断汇集，而上证指数更结束了长达 2 个月的区间震荡，一举突破前高并剑指 4000 点，同时成交量进一步放大，表明场外资金也在积极买入。从技术面来看，目前三大指数日线级别的 MACD 几乎都已 " 金叉 "，表明多头力量正在重新占据主导。与此同时，上证指数虽然今天未能一举突破 4000 点，但就目前的市场基本面、资金面、情绪面以及板块格局来看，大盘站上 4000 点理应不会太久。

不仅如此，当前上证指数距离突破上方的压力线同样是临门一脚——要知道，这可是一条长达近 20 年的巨大压力上轨，一旦真正突破并站稳，便会意味着上涨空间将彻底打开，后市行情将不可限量。

从这个角度看，可能用不了多久，我们就要和 A 股 "3 字头 " 的时代彻底说再见了，诸如 "3000 点保卫战 " 等情形都将一去不复返，而迎接我们的将会是一个更具上涨空间、行情更持久、赚钱效应更好的全新 A 股，届时 "4 字头 " 很可能会成为大盘的 " 新常态 "，我们不妨拭目以待。

至于配置方向上，我们依旧坚定看好科技方向的主线地位，而人工智能、半导体、光刻机、机器人、商业航天等泛科技题材自然值得继续关注。此外，还可以适当增加对于有色金属、新能源、大消费等板块的关注，逢低买入并耐心持有，相信会有不错的收获。

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本文由公众号 " 星图金融研究院 " 原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。