10 年之后，沪指再度无限逼近 4000 点。

知名经济学家格隆博士，在去年的 12 月 5 日的格隆汇年终策略会，给出公开结论：

未来 12 个月，我们的指数有 15% 或以上的空间，2025 年我们大概率会见到上证指数上 4000 点。

如今才过去 10 个月，市场就快到博士所说的 4000 点位置。

在演讲中，格隆博士还提到 AI 科技革命的重要价值和重大意义，甚至说到 AI 科技能够影响 A 股这一轮行情的持续性。

2025 年以来，全球主要股指涨幅榜，科创 50 指数录得 50.08%，处于全球领先位置，验证了格隆博士的前瞻性观点。

如果把时间拉长至去年 9 月 24 日，科创 50 累计涨幅高达 130.82%，科创 50ETF ( 588000 ) 同期也上涨 131.16%，堪称 "9 · 24" 以来最猛宽基指数。

在新一轮利好催化之下，突破 4000 点，一步之遥，科技概念，乃至价值板块，都将有机会继续向上。

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新催化

消息面上，上周结束的重要会议，夯实了投资者中长期政策预期， 叠加中美关税谈判达成共识，APEC 峰会中美互动预期和美联储降息等，短期风险偏好有望得到提振，A 股上涨行情得到延续。

结构上，" 大科技 " 仍是中长期主线。

本周 A 股上市公司和美股科技巨头财报将密集落地， 在全球 AI 军备竞赛加速的背景下，科技巨头 AI 资本开支指引将成为焦点，全球科技 AI 行情迎来共震窗口期。

热点板块方面，近期，存储芯片价格持续攀升，行业或将迎来 " 超级周期 "，存储芯片巨头三星电子和 SK 海力士将上调包括 DRAM 和 NAND 在内的存储产品价格，幅度高达 30%。

从行业内传出的消息称，部分存储晶圆厂已暂停产品报价，正影响国内产业链。同时，AI 服务器存储产品的涨价潮或延续至 2026 年，国内存储公司有望受益于 " 价格回升 + 国产替代 " 双重驱动。其他如 CPO 等算力硬件股表现活跃，多股上扬。

国内方面，我国通过发放 " 国际能源署 ( IEA ) 预计，到 2030 年，全球数据中心投资将从 2024 年的 5000 亿美元增至 8000 亿美元；中国人工智能资本支出 2025 年预计达 6000-7000 亿元人民币。

半导体还有另一重磅利好，北京大学彭海琳教授团队通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了自然 · 通讯》。

有券商发表观点，认为国内政策对于科技、制造业与消费等板块，后续或有超预期利好。从海外环境看，对 A 股预期向有利方向变化因素增加。

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科创与价值齐飞

从今年具体板块涨幅上看，大科技类占大多数，优质价值板块排名也相对靠前。

这背后，是流动性改善、产业趋势向好、业绩支撑以及政策引导等多重因素共同作用的结果。

具体看，科技股主要得益于全球人工智能（AI）产业浪潮的强劲推动，以及国内半导体等行业国产替代的深化。

如：

作为算力关键组成部分的光模块、服务器、存储芯片等硬件设备公司订单饱满，业绩展望乐观，部分龙头厂商前三季度业绩预告净利润同比增幅翻倍甚至数倍；

国产替代逻辑持续深化，部分公司在 AI 芯片等领域实现技术突破和业绩爆发；

AI 向端侧（如消费电子）渗透，催生新的硬件换机需求和软件生态创新。

除了科技板块，价值板块表现也出现好转。

政策层面推进 " 反内卷 "，有助于缓解恶性价格竞争，稳定甚至提升企业盈利能力；

全球制造业周期呈现修复态势，对上游原材料和资源品的需求增加；

从已披露的三季报预告看，有色金属、建筑材料等价值板块盈利改善明显，多家公司净利润同比增长超过 50%。

当然，无论是科技股还是价值股的上涨，都离不开一个重要的宏观背景：充裕的流动性。

具体有全球性的降息预期、国内市场融资融券余额攀升、保险等中长期资金入市等等，还有很重要的一点，市场预期未来将有更多资金通过外资流入和 " 存款搬家 "（居民储蓄向资本市场转移）进入股市，为市场提供增量资金。

中国居民存款有多少呢？

庞大的 160 万亿。

经济学界过去总把它称为 " 笼中的猛兽 "，哪天冲出来，就会形成巨大的流动性。

如果存款搬家从此真形成趋势，A 股总市值才 100 万亿不到，增长空间还是非常可观的。

03

后续如何走？

A 股 10 年来首次逼近 4000 点，意味着市场情绪乐观，资金敢于追逐高成长、高弹性的科技概念品种。同时，关税利好最直接受益的就是科技产业链。

可以说，科创概念犹如一只 " 成长型 " 进攻武器。

除了成长股，价值股也有机会受益于当前的市场环境。

而各细分行业的龙头公司，与国内经济景气度关联度极高。经济复苏、需求回暖，这些公司的业绩弹性会非常明显地体现出来，形成 " 业绩驱动 " 的上涨。

它们中不少也是关税利好的受益者，因为相当一部分企业已经深度融入全球供应链，关税降低直接意味着成本下降、出口竞争力提升、基本面好转以及估值修复动力，等等。

难得的是，这些行业龙头中不少同时兼具了成长与价值，且风险相对可控，更适合希望稳健参与上涨行情，不愿押注单一赛道的投资策略。

可以说，这些龙头概念，更像一只 " 均衡型 " 的配置核心。

作为成长型的其中一个代表，科创 50 指数堪称 " 中国硬科技龙头的集合 "，成份股选取科创板市值前 50 只个股，半导体权重占比高达 66.8%，覆盖半导体全产业链，权重股包括寒武纪、海光信息、芯原股份、中芯国际等，深度关联科技自立自强、AI 算力需求爆发以及国产替代等最强的趋势。

科创 50ETF ( 588000 ) 是唯二规模突破 700 亿的科创 50ETF，且流动性位居同标的断层第一，今年的日均成交额为 42.23 亿元，且逢科创 50 指数本月震荡回调之际，超 2.4 亿资金净流入科创 50ETF ( 588000 ) 。

而被市场视为中国版 " 标普 500" 的A500 指数，则是 " 均衡型 " 的代表指数之一，今年上半年年已超越沪深 300 指数，成为险资重仓的第一大宽基指数。

该指数有三大特点：行业分布均衡、结构偏新经济、市值分布广：

① 500 只成份股 100% 覆盖全部中证二级行业，囊括 91 个三级行业的龙头股；

②相比沪深 300 指数，A500 指数结构上低配金融、食品饮料等传统行业，超配电力设备、医药生物、国防军工等新质生产力行业。

③市值分布更广，大中盘结合，既有千亿市值巨头，也包含 200 亿以下的中盘股。

基于上述三大特点，A500 指数的长期收益显著优于沪深 300，且在成长风格占优时表现突出。6 月 23 日大盘转向科技板块以来，A500 指数同期上涨 25.96%，跑赢沪深 300 指数 3 个点。

A500ETF 基金 ( 512050 ) 是交易最火爆的中证 A500ETF，今年日均成交额 40.29 亿元，稳居同标的第一 ，最新规模为 165.44 亿元。

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结语

A 股 10 年后再次逼近 4000 点，或许宣告了一个新投资阶段的开启。

在这个新阶段，两大主题 - 科技成长与价值，大概率会继续占据 C 位。

因为它们一个代表着对 " 未来中国 " 的想象，是突破枷锁、向上生长的先锋力量，是组合中那个可能创造奇迹的角色；另一个则代表着对 " 当下中国 " 的信心，它是经济基本盘的缩影，是组合中那个值得托付的稳健基石。

二者的选择，是基于个人风险偏好与投资目标的战略配置。

不孤注一掷，也不错失时代浪潮。（全文完）