10 月 27 日晚间，国内轮胎行业领军企业玲珑轮胎（601966.SH，股价 15.33 元，市值 224.35 亿元）披露 2025 年第三季度报告。

在轮胎销量同比增长 7.78% 的背景下，公司第三季度营业收入同比增长 14.00%。然而，归母净利润同比骤降 60.22%。

纵观前三季度，玲珑轮胎累计实现营业收入 181.61 亿元，同比增长 13.87%，归母净利润为 11.67 亿元，同比仍下滑 31.81%，扣非净利润 10.23 亿元，同比下滑 26.74%。

为何净利润出现如此大幅度的 " 跳水 "？玲珑轮胎在财报中提及，去年三季度收到美国反倾销退税及汇兑收益，而本报告期则面临汇兑损失的影响。《每日经济新闻》记者注意到，公司盈利能力在短期内承压。

销售增长态势持续，利润却同比下滑   

根据玲珑轮胎最新披露的 2025 年第三季度报告及主要经营数据公告，公司在报告期内保持了销量的增长态势。

公告显示，2025 年第三季度，玲珑轮胎实现轮胎产量 2389.63 万条，销量 2309.56 万条，销量同比增长 7.78%。销量的增长直接带动了营业收入的提升，公司第三季度实现营业收入 63.49 亿元，同比增长 14.00%；其中轮胎产品收入为 63.07 亿元，同比增长 14.39%。

从产品价格来看，玲珑轮胎表示，2025 年第三季度由于市场结构变化及公司内部产品结构的调整，轮胎产品单条价格环比 2025 年第二季度增长了 3.12%，同比 2024 年第三季度增长了 6.14%。

然而，营收和销量的增长并未转化为利润的同步提升。

数据显示，玲珑轮胎第三季度利润总额为 3.49 亿元，同比大幅下降 63.25%；归母净利润为 3.13 亿元，同比下降 60.22%；扣非净利润为 2.52 亿元，同比下降 46.31%。基本每股收益和稀释每股收益均为 0.22 元，同比下降 59.26%；加权平均净资产收益率为 1.35%，同比减少 2.29 个百分点。

将时间线拉长至前三季度，营收与利润的背离趋势同样存在。今年前三季度，玲珑轮胎累计实现营业收入 181.61 亿元，同比增长 13.87%；利润总额 13.25 亿元，同比下降 33.15%；归母净利润 11.67 亿元，同比下降 31.81%；扣非净利润 10.23 亿元，同比下降 26.74%。基本每股收益和稀释每股收益均为 0.80 元，同比下降 31.62%；加权平均净资产收益率为 5.18%，同比减少 2.76 个百分点。

另外，今年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为 13.70 亿元，同比微降 2.47%，相较于今年上半年同比骤降 95.05% 的情况有所改善。

公司盈利能力短期承压

对于第三季度及前三季度净利润出现较大幅度下滑的原因，玲珑轮胎在财报中提及：" 去年三季度收到美国反倾销退税及汇兑收益增加利润，本报告期汇兑损失，影响本期利润同比减少 "。

《每日经济新闻》记者注意到，今年前三季度，玲珑轮胎非经常性损益合计约 1.44 亿元，第三季度非经常性损益约为 0.61 亿元。

另外，回顾 2025 年上半年，玲珑轮胎财务费用同比大幅减少，主要原因正是汇兑收益同比增加。进入第三季度，汇率变动转向不利，产生了汇兑损失，进一步侵蚀了利润。

原材料成本也是玲珑轮胎利润变化的一大因素。公司在第三季度主要经营数据公告中披露，受天然胶、合成胶等价格波动影响，公司第三季度天然橡胶、合成胶、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料综合采购成本环比 2025 年第二季度降低 7.43%，同比 2024 年第三季度降低 8.51%。

这表明第三季度单季的原材料成本压力相较于第二季度及去年同期有所缓解。今年上半年，天然橡胶 STR20 的平均价格同比高出 14.63%，对上半年公司的毛利构成了显著压力。因此，前三季度利润的下滑，也受到了上半年高成本因素的拖累。2025 年上半年，公司营业成本同比增长 24.44%，高于营收增幅。

华鑫证券在研究玲珑轮胎今年上半年业绩时指出，上半年受原材料涨价及美国关税政策影响，公司毛利率承压。该机构同时提到，公司正在推进全球化战略布局，目前已经有泰国和塞尔维亚工厂，巴西基地也已启动建设，未来公司将依靠灵活的生产能力有效化解关税风险。

每日经济新闻