归母净利润连降两年后，今年上半年继续下滑，而值得注意的是，该行面临贷款增长放缓，部分行业不良率高企等问题。

出品｜WEMONEY 研究室

文｜王彦强

一笔被要求退回的 " 过节费 "，将广州农商银行（1551.HK）推到舆论风口，也从侧面暴露了其面临的困境。

据了解，广州农商行多名员工在社交平台反映，该行以 " 规范津贴福利发放 " 为由，要求退还三年内发放的节日补贴，人均约 1.4 万元，部分员工已先行退还 2500 元，余款将从工资中分期扣除。

尽管银行方面称，此举系为落实合规要求，并强调 " 绝大部分员工表示理解和支持 "，但这一操作仍引发市场对其成本压力及盈利压力的担忧。

据半年报显示，2025 年上半年，广州农商行实现营业收入 80.37 亿元，同比增长 9.41%；实现归母净利润 13.74 亿元，同比下滑 6.83%，其归母净利润已经连续两年下滑。

按照人均退还约 1.4 万元来算，广州农商行 13029 人，总计退费超 1.8 亿元。数据显示，2025 年上半年，该行营业费用 29.97 亿元，同比减少 0.33 亿元，降幅 1.09%。其中，员工成本为 19.07 亿元，同比下降 2.66%。

值得注意的是，截至 2025 年上半年末，广州农商行的贷款及垫款净额为 6932.17 亿元，较上年末下滑 0.71%；不良贷款率为 1.98%，较上年末增长 0.32 个百分点；拨备覆盖率为 169.75%，较上年末下降 14.59 个百分点。

营业收入三连降

成本收入比持续攀升

广州农商银行的前身是 1952 年成立的广州市农村信用合作社，2006 年完成统一法人改革并成立广州市农村信用合作联社，2009 年改制为广州农村商业银行股份有限公司，2017 年 6 月在香港挂牌上市。 

2022 年— 2024 年，广州农商行实现营业收入 225.45 亿元、181.54 亿元、158.32 亿元，同比增长 -3.99%、-19.47%、-12.79%；实现归母净利润 34.92 亿元、26.34 亿元、20.81 亿元，同比增长 9.98%、-24.56%、-21.02%。

同期，该行的净息差分别为 1.69%、1.39%、1.11%；净利差分别为 1.71%、1.33%、1.06%。成本收入比分别为 31.37%、36.08%、39.33%。

从以上数据可以看出，过去三年，广州农商行的营业收入一直在持续下滑，归母净利润也连续承压。与此同时，该行的成本收入比却持续攀升，从 31.37% 升至 39.33%。

另外，近三年来，广州农商银行的金融投资净收益波动也比较大。

数据显示，2022 年— 2024 年，广州农商银行的金融投资净收益分别为 5.10 亿元、3.49 亿元、12.26 亿元，同比增长 48.26%、-31.57% 和 251.29%，其中 2024 年增幅较大，大增超 2 倍。

值得注意的是，过去三年，广州农商行的贷款增速明显不足。

数据显示，2022 年— 2024 年，广州农商行的贷款及垫款净额分别为 6691.17 亿元、7089.09 亿元、6982.08 亿元，同比增长 4.95%、5.95%、-1.51%。而在 2021 年之前，该行的贷款增速基本都保持在两位数。

归母净利润继续下滑

个贷不良率攀升破 3%

2025 年上半年，广州农商行实现营业收入 80.37 亿元，同比增长 9.41%；实现归母净利润 13.74 亿元，同比下滑 6.83%。净息差为 1.03%，较上年末下降 0.08 个百分点；净利差为 0.95%，较上年末下降 0.11 个百分点。

从营收结构来看，2025 年上半年，该行实现利息净收入 65.63 亿元，同比增长 4.68%；手续费及佣金净收入 3.71 亿元，同比增长 17.70%（过去两年降幅较大）；交易净收益 2.58 亿元，同比下降 33.33%；金融投资净收益 7.89 亿元，同比增长 61.35%；其他收入为 0.55 亿元，上年同期为 -1.16 亿元。

从以上数据来看，上半年，广州农商行除交易净收益有所下降外，其余各项都有所增长。但值得一提的是，该行上半年的信用减值损失高达 38.08 亿元，同比增长 30.59%，几乎 " 吞噬 " 了近半营收。

从资产质量来看，截至 2025 年上半年，该行的不良贷款率为 1.98%，较上年末增长 0.32 个百分点；拨备覆盖率为 169.75%，较上年末下降 14.59 个百分点。

其中，个人贷款不良金额 68.51 亿元，不良贷款率为 3.55%，较上年末上升 0.66 个百分点；公司贷款不良金额为 73.68 亿元，不良贷款率为 1.69%，较上年末上升 0.14 个百分点。

当然，为缓解不良贷款率，广州农商行也在持续处置不良资产。据 10 月 9 日公告，该行拟以 122 亿元甩卖总价 189.28 亿元的信贷资产，包含本金 149.78 亿元、相应利息 38.97 亿元。

从行业分布来看，租赁和商务服务业、房地产业、批发和零售业三大行业占比合计超 75%，其中租赁和商务服务业以 38.78% 的占比居首，涉及本金 58.08 亿元；房地产业占比 20.46%，本金规模 30.64 亿元；批发和零售业占比 16.27%，本金 24.37 亿元。

由此也可以看出，这三个行业对广州农商行资产质量压力较大，而这三个行业也是在该行贷款占比中排名前列的行业。

按行业不良贷款分布来看，截至 2025 年上半年末，批发和零售业不良贷款金额最高，达到 25.56 亿元，不良贷款率为 4.48%，较上年末增长 0.38 个百分点；而农、林、牧、渔业不良贷款率最高，达到 9.56%，较上年末 1.71 个百分点。

截至 2025 年上半年末，广州农商行的资产规模总额为 14067.04 亿元，较上年末增长 3.25%；贷款及垫款净额为 6932.17 亿元，较上年末下滑 0.71%；客户存款为 10147.58 亿元，较上年末增长 3.60%。

截至 2025 年上半年末，该行的公司房地产业贷款为 481.03 亿元，较上年末增长 6.61%。房地产业不良贷款率为 1.50%，较上年末增长 0.05 个百分点。