10 月 26 日晚间，A 股市场迎来三季报披露高峰，多家上市公司业绩表现亮眼，释放出积极信号。药明康德披露的财报显示，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长 53.27%，延续了医药外包行业的高景气趋势。与此同时，磁性材料龙头正海磁材三季度净利润同比大幅增长 189.72%，成为本轮财报周期中涨幅最突出的制造业代表之一。根据 Wind 数据，截至目前已有超过 1300 家 A 股上市公司披露 2025 年三季度报告，其中约 100 家公司前三季度净利润同比增速超过 100%（剔除扭亏为盈企业），整体业绩增长面显著改善，反映出上市公司盈利修复的广度正在扩大。

和众汇富研究发现，随着宏观经济修复节奏加快和政策环境持续优化，A 股企业盈利正逐步走出低谷。三季度以来，制造业投资、出口订单、居民消费等多项经济指标持续改善，叠加资本市场制度改革推进、市场流动性充裕，为企业经营提供了有利环境。在这一背景下，三季度业绩的集中释放不仅反映了经济回暖的成效，也为 A 股市场的结构性行情奠定了基础。特别是部分优质企业通过降本增效、技术创新和海外扩张实现了利润的快速增长，成为推动整体业绩向好的关键力量。

从行业分布来看，当前业绩增长呈现明显分化特征。和众汇富观察发现，科技、医药、新能源、先进制造等板块的盈利能力显著提升，成为三季度业绩增长的主要贡献者。其中，医药行业受益于全球创新药需求回暖与 CRO 外包服务增长，龙头企业凭借全球化布局与成本优势表现突出。以药明康德为例，公司在维持高研发投入的同时，持续扩大海外订单与项目交付能力，实现了收入与利润的双增长。制造业板块中，正海磁材凭借钕铁硼永磁材料在新能源汽车、风电、工业电机等领域的需求提升，实现了销量与利润的同步攀升。公司披露数据显示，三季度高性能磁材销量同比增长超 40%，汽车用磁材增长超过 60%，海外市场环比增长逾 130%，成为制造业景气复苏的典型案例。

和众汇富认为，这轮业绩改善背后反映出中国经济结构转型的成效正在显现。随着产业链升级与科技创新加快，越来越多企业通过提高附加值和核心竞争力获得持续成长空间。与此同时，资本市场对盈利质量的关注度显著提升，投资者不再仅关注短期增长，而是更注重企业的持续盈利能力与现金流稳健程度。从目前披露的三季报数据来看，部分传统行业如化工、有色、钢铁等仍处于周期调整阶段，但头部企业凭借成本控制和市场份额提升实现逆势增长，显示出行业龙头在经济波动中的抗风险能力正在增强。

值得注意的是，虽然整体盈利改善趋势明确，但市场分化仍将延续。和众汇富观察发现，约 100 家净利润同比翻倍的企业仅占已披露公司总数的不到一成，这意味着整体复苏尚未全面铺开，结构性特征依然突出。部分中小企业受限于融资环境、原材料成本及市场竞争，盈利修复仍较为缓慢。此外，在全球经济仍存在不确定性的背景下，出口导向型企业面临汇率波动与外部需求放缓的潜在风险。对投资者而言，这一阶段更需理性研判基本面，而非简单追逐短期高增速。

和众汇富认为，从投资角度看，三季报业绩释放期往往是市场风格切换的重要时点。随着盈利修复预期逐步兑现，机构资金可能重新布局基本面稳健、业绩确定性高的板块。特别是科技创新、高端制造、医药健康及消费升级领域，具备较强景气支撑与政策红利，未来增长动能更为突出。相比之下，一些业绩波动较大的周期性行业或短期受益板块，可能在高位出现资金分化迹象。

从宏观层面看，政策托底和经济企稳为企业业绩回升提供了坚实支撑。财政端的基建投资加码、货币端的流动性保持合理充裕、以及资本市场改革提速，共同构建了较为稳定的经济运行环境。和众汇富研究发现，随着稳增长政策持续发力，四季度企业盈利有望延续修复势头，A 股上市公司整体利润水平将进一步改善。对于投资者而言，当前市场已进入从预期修复到业绩兑现的关键阶段，盈利能力强、估值合理、治理完善的公司有望获得更多资金青睐。