今天，我大缅韭 A 终于迎来了史上第三个站上 4000 点的年份！

那么问题来了：股市还能涨多久？

尽管力哥一再强调股市神经病，没人能准确预测，最科学的投资策略是便宜时慢慢定投，贵了再阶梯卖出，保证自己始终处于 " 模糊的正确 "，时间拉长必赚钱

总想猜顶逃顶，妄图一把卖在最高点，实现利润最大化，实属妄念

但身处疯狂大牛市中的芸芸众生，能斩断贪嗔痴的，又有几人？

话说回来，股市因情绪亢奋而流动性泛滥，在不断涌入的新韭菜支持下进入搏傻阶段后，一旦泡沫破灭，流动性退潮，大概率全市场都会跌

区别是泡沫大的腰斩甚至脚踝斩，泡沫小的微跌为敬

A 股出现过 N 个历史性大顶：2001 年 6 月、2007 年 10 月、2015 年 6 月、2021 年 2 月，每隔 6-7 年才能遇上一次

登顶后的一段时间，绝大多数股票都会跌，急跌期结束后，才会根据业绩分化，有真实业绩支撑的重新涨，若干年后再创新高，没有的继续跌，甚至退市

我当然也没本事猜顶，但有个历史包袱，一直没放下

17 年到 21 年间，我在 " 蛋卷基金 "（现 " 雪球基金 "）上建过一个场外基金跟投组合，22 年因投顾合规监管上位，我没像其他大中小 V 那样完成组合的投顾化转型

一是投顾主理人必须入职金融机构，对我今后自媒体发言自由多少会造成捆绑，二是向跟投组合的粉丝额外收取投顾费这种商业模式，不符合我的价值观，我不想恰这碗饭

所以应监管要求，组合只能解散，无法继续跟投

但我一直承诺，做事要有始有终，未来合适时机，还是会发车提示卖出

这是我在道义上的责任

眼下，距离这个日子，越来越近了

这再次让我产生心理负担，既担心提示早了，更担心提示晚了

我没本事不偏不倚，就在市场见顶前一天，提示发车卖出

只要提示卖出不在最高点，没吃到所有肉，难免还是会被吐槽：力哥炒股水平真差劲，还没我判断准 ~

讲真，我的提示卖出时点，也不是一拍脑袋跟着感觉走，而是结合我多年经验，综合多个信号指标的产物

为避免提示卖出后被各种吐槽、误解、抹黑，我想提前公开我的卖出逻辑，让大家跟得明明白白，童叟无欺

认同我的卖出逻辑，将来我提示时可跟着操作

觉得力哥黑嘴水平太烂不靠谱的，请按自己对市场的理解操作，当我放 P 就行 ~

……

决定市场走势的，主要有基本面、资金面、情绪面、政策面、技术面五个方面，容我一个个展开

基本面是称重机，股价长期走势取决于此，是最重要的因素

资金面、情绪面、技术面都是投票机，但在博傻泡沫阶段，参考价值比基本面更大

当然，在中国特色资本市场，有时政策面会成为压垮骆驼的最后一根稻草，必须特别留意

基本面最核心的判断标准是估值，分绝对估值和相对估值，比如几百上千倍的估值，不用想都知道，全都是泡沫

实操中，更有参考意义的是和自己过去比较的相对估值，也就是力哥说烂嘴的估值百分位理论

但仅限于指数，不适用于个股

最主要看沪深 300 和中证 500 的 PE 百分位

看上市以来全部历史（差不多 20 年），有没有到 75%

再看过去 10 年的百分位，有没有到 85%

20 年和 10 年主要差别是有没有包含 07 年和 15 年两波大牛市的超高估值，所以 20 年的风险阈值要设得更低一些

过去 10 年，A 股绝大部分时间是熊市，尤其近些年，估值持续低迷，所以容错率可以高一点

其次，看中证 1000 的 10 年百分位，有没有到 80%

中证 1000 用来观察小盘股的泡沫化程度，预防 15 年牛市悲剧重演（小盘股泡沫严重，哪怕大盘股泡沫不大，整个牛市也一起被带崩）

因中证 1000 历史较短，也就 11 年多，只看 10 年，正好把 15 年泡沫最夸张的部分去掉，更加稳健

再次，看创业板的 10 年百分位，有没有到 70%

同样故意把 15 年泡沫巅峰给去掉，当年最夸张时，创业板指数 PE 飙到 130 多倍，今后创业板泡沫再大，也不太可能重回那种癫狂状态

我不止一次说过，这轮行情中，所有主流宽基指数中，创业板估值最低

所以给创业板的容错率也最低

哪里能看到这些估值数据呢？

以前都要用专业付费软件，优点是数据齐全，但年费少说大几千，高级版得几万块，普通人根本买不起

后来各种面向大众的理财 APP 出了免费版，但数据功能相对单一，想多看点更细致的资料就没了

现在我日常用最多的是

这不是 APP，而是个小程序，点一下就能直接用，不用特地下载，但功能还挺强，关键免费

点进去后，搜索我上面说的这些指数，比如沪深 300，就能看到该指数详细介绍

下拉到 " 估值分析 " 部分，就能看到 PE 百分位

可选近 5 年、近 10 年和全部历史，光这一条就比市场上很多免费看估值的 APP 强，因为绝大部分免费 APP 最多给你看 10 年百分位，看不到全部历史数据

上还有很多其他数据

基本面第二指标，是巴……

写到这里，心里突然咯噔一下，就这样把全部核心观点放出来，真的好吗？会不会形成反身效应？

毕竟，今天还在蛋卷上持有跟投基金的只是少数荔枝，大部分读者都是持中立态度的路人，其中还混入一些拿我当反指，整天想看我笑话的黑粉，我对这些人没半点指导义务啊……

思来想去，为了控制影响力，避免给自己惹事，以下干货部分还是决定付费，这还是力哥创业十多年来，破天荒头一回……

我不在乎这点付费阅读的钱，但真怕影响力一大，往后又成为新的道德负担……

老粉都知道，退休这几年，三天打鱼，两天晒网，更新完全凭兴致，写啥完全看心情，怼完大男子主义怼中华田园女，怼完五毛怼美分，连着三年掉粉也无所谓，老子写得开心就好 ~

与此同时，写理财类文章越来越保守，不求有功，但求无过，平安保命比天大

万万没想到，随着市场转暖，粉丝又开始增长，这并非我所乐见……

付费阅读能大幅降低不必要的影响力，又能帮到真正认同我的荔枝，还能证明我没吹牛逼

还望大家理解 ~