上市十年的航新科技（300424.SZ，停牌中）实控人或再度 " 易主 "。

10 月 27 日晚间，航新科技公告称，公司控股股东广州恒贸创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称 " 广州恒贸 "）正在筹划公司控制权变更相关事宜，该事项可能导致公司控股股东、实际控制人发生变更。

航新科技在公告中表示，鉴于上述事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，避免造成公司股价异常波动，公司股票及可转换公司债券自 10 月 28 日开市起停牌，预计停牌时间不超过两个交易日。

图片来源：航新科技公告

《每日经济新闻》记者（以下简称 " 每经记者 "）获悉，就在 4 年前的 2021 年 6 月，航新科技曾宣布完成控制权变更。广州恒贸从卜范胜、黄欣、卜祥尧手中买入 1433.36 万股航新科技股权，并获得卜范胜、黄欣所持航新科技 9.33% 股份对应的表决权、提名和提案权等，成功 " 入主 " 航新科技，余厚蜀成为实际控制人。

如今，广州恒贸正在酝酿让出控股股东位置。从航新科技的股价表现看，公司股价于 9 月底开始持续上扬，10 月至今，累计涨幅超 30%。停牌前一天，股价单日涨幅超 10%。业绩方面，广州恒贸 " 入主 " 以来，航新科技自 2022 年后整体处于 " 增收不增利 " 的状态。2024 年，公司再度陷入亏损状态，应收账款高企。

上市十年，再度筹划控制权变更

公开资料显示，航新科技于 2015 年 4 月在深交所创业板上市，是一家集机载设备研制、机载设备检测设备研制、机载设备维修服务于一体的国内领先的航空器机载设备综合运营保障服务商。

今年是航新科技上市十周年。在过去 10 年里，航新科技曾经历过一次控制权变更。2021 年 1 月，航新科技公告了原控股股东及部分一致行动人卜范胜、黄欣、卜祥尧筹划股权转让的消息；同年 4 月，卜范胜、黄欣、卜祥尧与广州恒贸、深圳前海恒星资产管理有限公司（广州恒贸的执行事务合伙人）签署了控制权转让协议。

2021 年 6 月，广州恒贸正式成为航新科技的控股股东，航新科技完成了上市后的首次 " 易主 "。

直到 2022 年 9 月，卜范胜、黄欣转让给 " 深圳前海恒星资产管理有限公司－广州恒贸创业投资合伙企业（有限合伙）" 的无限售流通股 1757.51 万股才完成过户登记手续。

据 10 月 27 日晚间航新科技最新公告，广州恒贸正在筹划公司控制权变更事项。目前，各方主体正在就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商，具体情况以各方签订的相关协议为准。停牌期间，公司将根据事项进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求履行信息披露义务。待相关事项确定后，公司将及时发布相关公告并申请复牌。

值得注意的是，在停牌的前一天，航新科技的股价大幅上涨，单日涨幅 10.76%。10 月份以来，该股票累计涨幅达 30.13%。

10 月 28 日上午，针对公司控股股东出让控股权的原因等问题，每经记者与航新科技方面取得联系。该公司证券部相关人士回应每经记者称，请留意公司后续公告，如有需要披露的信息，公司会及时披露。

截至 2025 年 6 月末，广州恒贸累计持有航新科技 3670.6 万股，持股比例为 14.96%。其中，有 950 万股公司股份处于抵押状态。

去年业绩亏损，今年上半年应收账款高企

每经记者注意到，在航新科技的两次控制权变更（含本次筹划中的控制权变更）发生前，公司均出现上一年度净利润亏损的情况。2020 年航新科技归母净利润 -3.2 亿元，2021 年公司就发生了控制权变更；2024 年航新科技归母净利润 -9538.38 万元，今年现控股股东再启动控制权转让事项。

此外，就在今年 3 月，航新科技曾透露，广州恒贸的 5 名有限合伙人所持广州恒贸的份额被黑龙江省鹤岗市南山区人民法院全部冻结。如上述被冻结合伙份额最终被处置，广州恒贸的有限合伙人可能会发生变化。

10 月 28 日，每经记者也就广州恒贸自身的经营、现金流情况采访航新科技方面。公司证券部人士告诉每经记者，目前上市公司的经营正常运行，其他信息以公告内容为准。

值得一提的是，据上海新世纪资信评估投资服务有限公司今年 6 月 26 日出具的《广州航新航空科技股份有限公司公开发行可转换公司债券跟踪评级报告》，公司主体信用等级被下调至 A-，公司公开发行的 " 航新转债 " 的债券信用等级也被调降为 A-。

评级机构决定调降公司主体信用等级的原因是：2025 年 1 月，因存在贸易业务收入确认不准确、信息披露问题，该公司、部分董事和高管被出具监管警示函，表明公司内部管控存在一定的问题；公司控股股东广州恒贸的有限合伙人因经营不善，所持广州恒贸的合伙份额被全部冻结，后续或存在间接影响公司治理的情况；该公司设备研制及保障业务规模持续缩减，应收账款规模大，回收时间尚具备不确定性，给公司带来较大的资金压力。

图片来源：航新科技 2025 年半年度报告

航新科技 2025 年半年度报告显示，截至今年 6 月末，公司应收账款期末余额为 6.98 亿元，而公司货币资金期末余额只有 2.90 亿元。公司提示称，随着公司业务规模的不断扩大，以及受航空制造及服务业务的结算特点影响，公司的应收账款可能会进一步增加。

每经记者测算发现，截至今年 6 月末，航新科技的资产负债率约为 68.98%。

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