｜2025 年 10 月 29 日 星期三｜

NO.1 中信建投：继续看多人形机器人板块性行情

10 月 29 日，中信建投研报称，人形机器人指数上涨，前期受市场风险偏好及验厂推迟传言等因素影响板块回调，随着利空情绪的消化，板块指数恢复上扬。特斯拉三季度财报电话会，Optimus V3 生产线启动时间推迟至 2026 年底前，但量产指引积极，2026 年底启动百万台级产能，最终目标是 Optimus 5.0 实现年产 0.5 亿— 1 亿台。近期 T 链或将开启国内供应商交流考察，市场整体流动性宽松下，看好机器人重回科技成长配置主线。特斯拉链仍是首选配置方向，其次为宇树、智元等具备批量能力的主机厂供应链；推荐具备技术升级迭代的增量环节、有实质产品客户送样进展及预期差标的。

NO.2 中原证券：电解液产业价格上涨 关注细分龙头

中原证券研报表示，10 月以来，电解液和六氟磷酸锂价格快速上涨，截至 10 月 27 日：电解液价格 2.55 万元 / 吨，较 10 月初上涨 25.62%；六氟磷酸锂价格 9.80 万元 / 吨，较 10 月初上涨 63.33%。价格上涨主要在于供需短期失衡。2025 年年初，锂电产业链价格总体仍显著承压，以电解液细分领域来看：2025 年初，电解液价格为 1.94 万元 / 吨，2025 年以来最低价格为 1.75 万元 / 吨；六氟磷酸锂价格为 6.25 万元 / 吨，而最低价格为 4.90 万元 / 吨，且二者最低价格出现在 7 月中旬左右。

NO.3 中信证券：看好电解铝行业投资机会

中信证券研报称，得益于其丰厚的铝煤资源，印尼已经成为全球铝业发展的热土。当地铝土矿成本具备突出优势，但是能源价格并无显著优势。我们测算印尼电解铝投资回报处于有限水平，但是氧化铝回报优势不容小觑，预测 2025-30 年印尼氧化铝 / 电解铝产能年均增量将达 320/56 万吨。我们认为印尼项目投产不改电解铝供产量增速下移趋势，但将改变全球氧化铝成本曲线，看好电解铝行业投资机会。

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