华安证券指出，近期煤价上涨带动煤炭行业指数上行，主要原因在于供需结构改善。供给层面，受中央安全生产考核巡查影响，煤矿生产监管力度趋严，供给端扰动增加。需求层面，全国气温下降较快，叠加四季度为传统需求旺季，需求或提前进入快速回升期。在供需缺口扩大预期影响下，煤价低位抬升。展望后续，安全生产考核巡查将持续至年底，只要天气不出现异常暖冬现象，煤炭供需结构预计将持续改善，从而带动四季度煤价易上难下。

作为市场唯一一只煤炭 ETF，煤炭 ETF（515220）跟踪中证煤炭指数（399998），规模超 130 亿元，煤炭板块股息率较高，截至 9 月 30 日，近 12 个月股息率超 5.3%，在无风险利率下行的背景下配置价值凸显。可考虑逢低分批布局煤炭 ETF（515220）把握煤炭板块投资机会。

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