10 月 28 日晚间，全球硅片龙头 TCL 中环（SZ002129）发布 2025 年三季报。公告显示，公司前三季度实现营业收入 215.72 亿元，归母净利润 -57.77 亿元，虽仍处于亏损区间，但同比实现减亏。

调整期中，光伏行业倡导 " 反内卷 "，引导供给端回归理性商业逻辑。年初至报告期末，公司新能源光伏业务实现销售收入 160.1 亿元，三季度环比改善 22%。TCL 中环作为硅片供给龙头，公司推动多举措降低硅成本，优化运营策略。

三季度业绩环比改善

TCL 中环前三季度营业收入同比下降 4.48%，归母净利润较上年同期实现减亏。同期，TCL 中环基本每股收益为 -1.4467 元，加权平均净资产收益率 -20.59%。

记者注意到，公司的第三季度业绩改善更为突出，成为前三季度减亏的核心支撑。

2025 年第三季度，公司实现营业收入 81.74 亿元，同比、环比均出现提升。第三季度的归母净利润为 -15.34 亿元，同比改善 48.82%，环比改善 34.32%。

公司在三季报中介绍：" 上半年，受终端市场抢装影响，光伏行业主产业链价格出现波动；伴随‘反内卷’工作深化，产业链上游价格在 7 — 9 月进一步回升，逐步传导至硅片环节，产业盈利有所修复。"

光伏电池及组件业务成为新的增长动力。公司介绍，报告期内，公司光伏电池及组件业务的产品力进一步提升，建立以 SUNPOWER、TCLSolar、TCL 中环为核心的品牌矩阵，产品和客户结构进一步优化，半片及 BC（背接触电池技术）组件逐步上量。公司已与多家国企大客户开展合作，正在突破分布式市场，海外的中东、拉美等市场出货快速增长。

今年 8 月，公司在回答投资者提问时称，公司一直是 BC 产品市场的有力参与者，在技术的坚定性和专业布局上是非常好的，但受光伏市场整体情况影响，成本竞争力下降。今年和明年上半年，公司会借助国内生态升级海外产能，并希望利用好现有基地获得更好的成本竞争力，成为海外 BC 产品市场的有力参与者。

TCL 中环在三季报中也表示：" 公司将继续完善全球化战略，菲律宾、中东等（国家和地区的）海外业务按计划推进。"

半导体材料业务营收增长近 30%

虽然光伏业务仍在调整中，但公司半导体材料业务表现较好。

年初至报告期末，公司半导体材料业务实现出货 907MSI（百万平方英寸），实现营业收入 42.4 亿元，同比增长 28.7%。

2024 年报显示，公司 " 其他硅材料 " 产品收入实现营收 46.87 亿元，同比增长 30.46%，是唯一实现正增长的业务。

公司介绍，其他硅材料产、销规模均较 2023 年增长超过 50%，主要因为公司 12 英寸半导体硅片产能快速释放。截至 2024 年底，公司 12 英寸半导体硅片产能提升至 70 万片 / 月，2024 年实现营收 23.31 亿元，同比增长 70%。

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