文 / 瑞财经 杨宏彬

紫燕食品正从 " 熟食窗口 " 向 " 家庭佐餐 "" 礼赠休闲 " 等多元化场景延伸。

2025 年前三季度，紫燕食品的收入为 25.14 亿元，同比下滑 6.43%，归母净利润 1.94 亿元，同比下滑 44.37%。

其中，鲜货产品收入约占总体营收的八成，预包装及其他产品收入保持较快增长，较去年同期提升 26.78%，显示出公司 " 鲜货 预包装 " 双驱动格局的成效。

兴业证券在研报中指出，紫燕食品的产品矩阵正向多品类延伸，鲜货与预包装占比更趋均衡，有望在成本优化和品类升级叠加下迎来盈利改善拐点。

三季度，紫燕食品在线上渠道取得突破。数据显示，9 月份在抖音平台的月成交额再创新高，突破了 2300 万元。

目前，紫燕食品已形成完善的线上销售网络，先后与天猫、京东、饿了么、美团等平台达成了合作，在抖音、小红书、微博等平台上创设了官方账号，搭建起多平台联动的全渠道布局，电商、外卖、团购等销售模式供消费者选择。此前 7 月，紫燕食品在饿了么平台的月订单量突破 400 万单。

紫燕食品的主要收入来源是鲜货产品，具体包括夫妻肺片、整禽类、香辣休闲、其他鲜货。今年前三季度，公司来自鲜货产品的收入为 20.03 亿元，同比减少了 2.56 亿元。其中夫妻肺片的收入同比减少了 1.28 亿元，整禽类收入同比减少 1.04 亿元。

近年来，紫燕食品常被网友吐槽价格太贵。2024 年 3 月，小红书上 IP 定位为上海的网友发帖称，紫燕百味鸡的夫妻肺片 250g 的价格为 59.9 元，算下来 1kg 将近 240 元。

今年 5 月，同样是小红书平台，IP 定位为北京的网友称，在外面平台上，紫燕百味鸡 100g 的夫妻肺片价格将近 40 元。

据财报数据，2024 年，紫燕食品来自夫妻肺片的收入为 9.91 亿元，卖出了 969.46 万 KG，算下来是约 102 元 /KG。不过，紫燕食品主要的销售方式为经销，最终流入市场的大多数商品还有经销商的加价。

较高的价格似乎没能完全保证紫燕百味鸡产品质量，不少网友也在黑猫投诉平台上表示，在紫燕百味鸡消费时遭遇食品安全问题，包括吃出苍蝇、食物变质等。

除营收下滑外，紫燕食品利润的减少还与毛利率下滑、多项费用上升有关。

今年前三季度，紫燕食品的毛利率为 22.52%，同比减少了 3.7 个百分点。期内，紫燕食品在收入下滑 6.43% 的前提下，营业成本仅下滑了 1.75%。

期内，紫燕食品销售费用为 1.4 亿元，同比增长 3.2%，管理费用为 1.6 亿元，同比增长 16.18%，财务费用为 1283.89 万元，同比增长 210.05%。

实际上，今年上半年紫燕食品已出现多项费用上涨的情况，其中销售费用 8622.92 万元，同比增长 2.25%，管理费用 9605.79 万元，同比增长 8.02%。

中报显示，紫燕食品销售费用的上涨主要是因为广告、展览宣传、促销、市场推广费增长所致，该费用期内为 2868.34 万元，同比增长 39.94%。

前三季度，紫燕食品取得借款 10.43 亿元，偿还借款 5.89 亿元，借款净增长 4.54 亿元，从而导致了期内财务费用的增加。

截止今年 9 月末，紫燕食品的短期借款为 9.53 亿元，已经超过公司账面上的现金及现金等价物 6.26 亿元。

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