历经多轮风险出清，中国银行业正步入本轮下行周期的尾声，为新一轮业绩增长周期的开启积蓄动能。

10 月 30 日，中国建设银行（601939. SH）公布了 2025 年第三季度经营业绩（以下数据均按国际财务报告准则计算，为集团数据，币种为人民币）。前三季度，经营收入、非利息净收入、拨备前利润、净利润均实现同比正增长。经营收入 5,602.81 亿元，较上年同期增长 1.44%。拨备前利润 4,113.60 亿元，较上年同期增长 1.03%。净利润 2,584.46 亿元，较上年同期增长 0.52%；归属于本行股东的净利润 2,573.60 亿元，较上年同期增长 0.62%，连续两个季度增速提升。

尤为值得关注的是，建设银行三季报显示，资产质量稳健、风险抵补能力充足，不良贷款率 1.32%，较上年末下降 0.02 个百分点；拨备覆盖率 235.05%，较上年末上升 1.45 个百分点；资本充足率 19.24%。

建设银行的三季报并非孤例，而是中国银行业系统性风险出清进入尾声的缩影。国信证券 2025 年 9 月 29 日发布的研报《资产质量十五年：上市银行不良出清与拨备压力观察》指出，过去十五年，银行通过 " 分领域、分阶段 " 的方式，依次化解了小微、制造业、房地产、城投及当前的零售贷款风险，避免了集中暴露对利润表的冲击。

在此背景下，不同类型银行的资产质量呈现显著分化。国有大行普遍保持稳健。截至 3 季度末，中国银行（601988.SH）不良贷款率为 1.24%，拨备覆盖率 196.60%；邮储银行（601658.SH）不良贷款余额为 910.09 亿元，较上年末增加 106.90 亿元；不良贷款率 0.94%，较上年末上升 0.04 个百分点；关注类贷款余额 1,334.12 亿元，同比增加 490.84 亿元，占比升至 1.38%；拨备覆盖率 240.21%，较年初下降 45.94 个百分点，虽整体指标尚可，但风险信号值得关注。

股份制银行中，部分机构拨备缓冲趋薄。光大银行（601818.SH）数据显示，截至报告期末，集团不良贷款余额 507.12 亿元，较上年末增加 14.60 亿元；不良贷款率 1.26%，微升 0.01 个百分点；拨备覆盖率 168.92%，较年初下降 11.67 个百分点，已接近监管警戒线。这一趋势与华夏银行（600015.SH）类似，华夏银行不良率 1.58%，拨备覆盖率仅 149.33%，风险抵御能力明显弱化。

相比之下，部分优质区域银行展现出更强的风险抵御能力。成都银行（601838.SH）不良率仅 0.68%，拨备覆盖率高达 433.08%；宁波银行（002142.SZ）不良率 0.76%，拨备覆盖率 375.92%；常熟银行（601128.SH）不良率 0.76%，较年初微降；张家港行（002839.SZ）和瑞丰银行（601528.SH）拨备覆盖率分别达 355.05% 和 345.04%，均维持在较高区间。这些银行被国信证券列为 " 资产质量和拨备压力表现较好且估值较低 " 的推荐标的。

此外，部分中小银行展现出扎实的风险管控能力。南京银行（601009.SH）不良贷款率维持在 0.83% 的低位，拨备覆盖率虽小幅回落至 313.22%，但仍显著高于监管要求，风险抵补能力充足。江阴银行（002807.SZ）不良率降至 0.85%，拨备覆盖率提升至 371.91%；苏农银行（002875.SZ）不良率稳定在 0.90%，拨备覆盖率达 355.85%；渝农商行（601077.SH）不良率 1.12%，较年初下降 0.06 个百分点，拨备覆盖率同步升至 364.82%。上述银行在区域经济支撑和精细化风控下，资产质量保持稳健，风险防线持续夯实。

当前风险焦点已从对公转向零售。招商银行（600036.SH）披露，截至报告期末，不良贷款余额 674.25 亿元，不良率 0.94%，但关注类贷款余额达 1,018.47 亿元（+127.67 亿元），关注率升至 1.43%。其个人住房贷款、信用卡及个人经营性贷款不良率均呈上升趋势。平安银行（000001.SZ）虽不良率降至 1.05%，但前三季度核销贷款高达 328.93 亿元，收回不良资产 260.20 亿元，显示清收力度空前。

惠誉评级亚太区金融机构评级董事薛慧如指出，零售风险承压源于两方面：一是居民收入预期转弱、偿债能力下降；二是按揭提前还款、银行主动压降信用卡额度等行为在分母端推高不良率。但她同时强调，由于高风险无抵押贷款占比持续下降，且实体经济总体稳定，整体风险 " 上升幅度和速度可控 "。

值得注意的是，银行通过拨备机制有效平滑利润波动。国信证券测算，上市银行存量拨备可释放至少 8000 亿元净利润。即便在收入零增长、贷款年增 8%、不良生成率不变的悲观假设下，现有拨备仍可支撑未来四年利润不降。这一 " 削峰填谷 " 机制，正是部分银行在不良生成压力下维持利润微增的关键。

银行不良率的表面稳定，掩盖了深层次的结构性变迁。过去依靠拨备调节和风险轮动实现的 " 软着陆 "，正在进入尾声。随着超额拨备空间收窄、零售风险持续暴露、中小银行资本约束趋紧，银行业或将迎来真正的压力测试。未来，资产质量不再仅是风控能力的体现，更将成为银行战略定位、客户结构、区域布局和数字化能力的综合映射。在 " 十四五 " 收官与 " 十五五 " 谋划交汇之际，中国银行业正站在从规模扩张向质量优先转型的关键节点。能否在风险出清与利润可持续之间找到新平衡，将决定下一轮行业格局的重塑方向。