A 股三大指数今日集体回调，沪指失守 4000 点大关。截至收盘，沪指跌 0.73%，收报 3986.9 点；深证成指跌 1.16%，收报 13532.13 点；创业板指跌 1.84%，收报 3263.02 点。沪深两市成交额达到 24217 亿元，较昨日放量 1656 亿元。

行业板块多数收跌，有色金属板块大涨，钢铁行业、电池板块涨幅居前，游戏、电源设备、电子化学品、煤炭行业、证券、农药、电子元件板块跌幅居前。

大盘时隔十年再度站上 4000 点，突破 4000 点后可能会因获利盘面临一定的震荡调整压力。本轮行情驱动力已经发生根本性转变。" 新质生产力 " 取代传统行业成为核心引擎的信号较为明确，科技成长板块对重大海外事件呈现较高敏感性。前两次行情中，指数上涨主要依赖金融、地产、周期等 " 旧动能 "，本轮行情科技成长板块引领的 " 新动能 " 贡献了大盘指数的超一半涨幅。临近美联储降息和中美领导人会晤等重大海外事件的端口，中美领导人会晤后，午后大盘指数跳水，盘面波动性呈现放大趋势属于正常现象。展望后市，科技成长作为引领主线的确定性较高，仍可保持关注。

有色金属板块今日表现亮眼。消息面上，2025 贵金属论坛在上海举办。2025 年前三季度，中国有色金属行业生产稳中有进——规上有色工业增加值增速同比增长 7.8%，比全国工业增速高出 1.6 个百分点。10 种常用有色金属产量 6125 万吨，同比增长 3.0%。铜方面，进口铜精矿指数环比减少，Codelco 计划上调欧洲市场铜附加费至历史新高，供给扰动继续支撑铜价。铝方面，10 月旺季延续，受益于下游车企年末冲量需求，汽车零部件订单显著增加，开工率提升，其他板块开工率维稳。总体来看，有色金属在供需趋紧及库存去化背景下，价格保持偏强运行态势。

与过去两次 4000 点行情相比，本轮行情驱动力已经发生根本性转变。前两次行情中，指数上涨主要依赖金融、地产、周期等 " 旧动能 "，例如 2015 年证券板块涨幅超 200%，钢铁、煤炭等周期股贡献了近 40% 的指数增量；本次行情中，代表 " 新动能 " 的科技成长板块贡献了大盘指数的超一半涨幅。从市场结构看，沪指成分股中科技类企业数量较 2015 年增长 4 倍，权重占比从不足 5% 提升至 17%，这种底层成分的变化，意味着市场已经从 " 依赖资源投入、规模扩张 " 的旧增长模式，转向 " 依靠技术创新、效率提升 " 的新增长逻辑，" 新质生产力 " 主导市场的格局已基本成形。这种变化印证了我国经济从规模扩张向质量提升的转型成效，更凸显出资本市场与国家经济发展战略的深度同步，即资本市场通过制度完善对接新质生产力发展需求，而新质生产力的壮大又为资本市场注入持续成长动能，形成良性循环。

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