证券之星消息，2025 年 10 月 30 日禾迈股份（688032）发布公告称东吴证券、长江证券、财通证券于 2025 年 10 月 29 日调研我司。

具体内容如下：

介绍环节

公司董事会秘书梁君临女士对公司 2025 年第三季度经营情况做简单介绍：公司第三季度营业收入约 3.18 亿元，同比下降 11.18%，年初至三季度末，营业收入合计约 13.23 亿元，同比增长 4.57%，三季度净利润约 -7538 万元，年初至三季度末净利润约 -5911 万元。收入构成中，微型逆变器及监控设备占比约 45%，前三季度微逆销售约 54 万台，其余收入主要来自于储能系统、光伏发电系统。问：答环节

答：二、问环节

问：2025 年第三季度亏损的原因是什么？

答：由于公司正在布局多条产品线，由单一的设备供应商向全面光储解决方案供应商转型，增加了较大的研发、营销投入。另一方面三季度受欧洲假期、部分订单延期签订、交付等影响，营业收入减少，综上导致净利润为负。

问：关注到公司近年来费用投入增加，公司的考量以及长期战略规划是什么？

答：公司自 2012 年成立以来，一直聚焦以微型逆变器为核心的 MLPE 产品线的研发与销售，在微型逆变器领域已做到了除北美区域外的全球市占率第一。基于自身电力电子技术基因，公司近年来持续增加研发投入，加大储能产品的研发力度，拓展多条产品线全面覆盖市场小中大功率需求，产品方面形成光伏储能互补的产品体系，并持续优化光伏产品线，提升效率和性能。未来公司将围绕 MLPE、户用光储、中大型光储实现全功率段和全应用场景的全覆盖，转型为全面光储解决方案供应商。

问：公司储能业务的进展情况，哪个市场会有更好的表现？

答：国内储能业务增速较快，除了国内业务，目前公司海外的储能业务占比较小，明年有望起量，增速会高于国内。除了国内市场，海外市场中会更关注欧洲、拉美、澳洲、北美等地区。未来储能业务作为公司的第二增长曲线，占公司营收的比重会进一步提高。

问：微逆毛利率的趋势以及未来价格走势？

答：近年来公司微逆产品毛利率比较稳定，保持在较高的水平，三季度微逆毛利率也基本保持稳定，这也从侧面印证了市场对公司产品与服务的认可。在竞争加剧的环境中，从长远来看，毛利率会有所下降，公司将持续提升产品力、品牌力，优化技术方案，持续降本，力争保持较好的毛利率。

禾迈股份（688032）主营业务：从事光伏逆变器相关产品、储能相关产品、电气成套设备及相关产品的研发、制造与销售业务。

禾迈股份 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 13.23 亿元，同比上升 4.57%；归母净利润 -5911.54 万元，同比下降 124.07%；扣非净利润 -7488.8 万元，同比下降 132.27%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 3.18 亿元，同比下降 11.18%；单季度归母净利润 -7538.7 万元，同比下降 230.01%；单季度扣非净利润 -8486.44 万元，同比下降 279.64%；负债率 24.92%，投资收益 1064.13 万元，财务费用 -8579.2 万元，毛利率 26.97%。

该股最近 90 天内共有 4 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 124.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 5953.45 万，融资余额增加；融券净流入 110.03 万，融券余额增加。

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