出品｜达摩财经

基金公司旗下产品三季报陆续出炉，绩优基金的重仓股也随之浮出水面。

回顾整个三季度，科技板块接过了创新药的领涨大旗，AI 相关产业链的全面爆发，使得一批提前布局 AI 及算力主题的主动权益基金突围，成功实现净值翻倍。

截至 10 月 30 日，通信、电子两大申万一级行业指数年内涨幅分别为 68.75% 和 52.77%，分别位居指数涨幅榜第二和第三位。

年内已有逾 50 只基金实现翻倍收益，其中，百亿规模的永赢科技智选以 219.37% 的年内总回报登顶 " 冠军 "。在 " 翻倍基 " 中，永赢科技智选也是唯一一只年内收益率上 200% 的权益基金。

冠军基仓位变动

永赢科技智选三季度能够创出如此高收益，主要是其对算力板块的重点聚焦。

永赢科技智选其实成立的时间不长，去年 10 月底才刚刚成立，而且也是任桀管理的第一只基金产品。

任桀毕业于复旦大学，2018 年才加入永赢基金，历任 TMT 研究员、科技组组长。目前，除了永赢科技智选，任桀还与朱晨歌共同管理今年 7 月刚成立的永赢港股通科技智选。

永赢科技智选自去年第四季度成立后，今年一、二季度均进行了大幅调仓，前十大重仓股系数更换，可以看出，任桀的调仓可谓频繁。

任桀对永赢科技智选的调仓可谓神来之笔，年内大放异彩的光模块 " 易中天 "（新易盛、中际旭创和天孚通信）被任桀全部押以重注，自二季度起，这三只股票在永赢科技智选的十大重仓股中位列前三。

今年三季度，" 易中天 " 仍是永赢科技智选的前三甲，且任桀在当季对其大举加仓，在这轮暴涨的行情中为该基金净值贡献良多。新易盛、中际旭创和天孚通信在当季分别上涨 188%、177% 和 111%，使永赢科技智选在三季度就实现了 99.74% 的涨幅，几近翻倍。

永赢科技智选的高光表现使投资者趋之若鹜，永赢科技智选的份额从二季度末的 7 亿份飙升至三季度末的 34.66 亿份。在净值的翻倍表现下，该基金规模也从二季度末的 11.66 亿元增长至三季度末的 115.21 亿元，单季增长近 9 倍，任桀也凭此达成 " 百亿基金经理 "。

不过，任桀在三季度仍对永赢科技智选做了调整，胜宏科技、工业富联、源杰科技皆退出十大重仓股，生益科技、澜起科技、仕佳光子新晋十大重仓股，这三只股票均为首次重仓，截至 9 月末，对应持仓市值分别为 9.19 亿元、6.35 亿元、5.24 亿元。

任桀在三季报中表示，在商业化上进程上，全球头部模型厂商，通过与不同的主体合作，开始创造新的市场，并挑战过去大厂的主业，搜索、公有云、电商、办公等领域的巨头均面临不同程度的跨界竞争。相比 2023 年至 2025 年大厂基于现金流投资，新云厂商掀起的举债投资、芯片与模型厂商的相互投资，可能会将全球 AI 算力投资推向更高水位。

在任桀看来，后市全球云计算产业仍然值得重点关注，全球旗舰模型正在通过不降价、限流、降规等方式进行实质性 " 提价 "，甚至可能调整商业模式（从订阅到按量），AI 模型的价值得到了进一步提升。不过，要当心估值扩张周期后的均值回归。

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