10 月 30 日晚间，中国国航（601111.SH）披露 2025 年第三季度报告及定增预案。今年前三季度，公司实现营收 1298.26 亿元，同比增长 1.31%；归母净利润约 18.70 亿元，同比增长 37.31%。不过，公司资产负债率仍处于较高水平，达到 87.88%。

相较同行，中国国航单季度的业绩表现并不突出。据公告，公司第三季度实现营收约 490.69 亿元，同比略增 0.90%，归母净利润约 36.76 亿元，同比下降 11.31%。

同时，中国国航宣布，拟向控股股东中国航空集团有限公司（以下简称 " 中航集团 "）及其全资子公司中国航空资本控股有限责任公司定向增发 A 股股票，募集资金不超过 200 亿元，拟全部用于偿还债务及补充流动资金。

航空业具有显著的资本密集型特征，但近年来，中国国航资本结构严重承压。截至三季度末，中国国航存在短期借款 97.59 亿元、应付短期融资债券 115.67 亿元、长期借款 725.21 亿元、应付债券 290 亿元，有息负债规模较大。

此外，尽管近年来民航业复苏态势良好，但行业竞争显现加剧之势，国内市场仍表现出量增价跌的供需失衡现象，国际市场尚未恢复至 " 满血 " 状态。今年前三季度，中国国航累计运输乘客约 1.20 亿人次，但公司归母净利润率仅约 1.44%。

中国国航在预案中表示，本次发行募集资金有助于公司控制有息负债规模，优化资产负债结构，提升财务稳健性；同时将充实公司资本实力，保障业务发展资金需求，增强盈利能力和抗风险能力，进一步提升机队整体运营效率与安全保障水平，完善航线网络布局。

记者注意到，近年来，中国国航已多次大举募集资金。2023 年 1 月，中国国航通过非公开发行 A 股股票募集资金约 150 亿元，用于引进 22 架飞机项目及补充流动资金；2024 年，中国国航向中航集团旗下公司发行 H 股股票募集资金总额约 20 亿港元，随后又向中航集团发行 A 股股票募资约 60 亿元，用于引进 17 架飞机项目及补充流动资金。

每日经济新闻