10 月 31 日，受近期电池及储能利好消息催化，新能源板块迎来普涨，创业板新能源 ETF（159387）、新能源车 ETF（159806）涨超 2%，领跑市场。

电池 + 储能持续催化，新能源行业利好频频

动力电池行业稳健增长。近期新能源车销售表现较好，对上游锂电池需求形成支撑。根据锂电池新能源网数据， 2025 年上半年，中国动力电池总装机量达 299.6 GWh，同比增长 47.3%，延续了 2024 年的增长势头。预计 2025 年下半年，随着新能源汽车产销量的持续攀升和储能市场的爆发，全年装机量有望突破 600 GWh。

储能需求端继续走强。根据东吴证券，国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，今明年预计 30-40% 增长，美国大美丽法案后今年抢装超预期，预计明后年稳增长，欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，持续高增长；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场光储平价需求持续。

展望后市，新能源基本面向好

光伏反内卷稳步推进：" 政策支持 + 市场化出清 + 技术迭代 " 三大要素将支撑产业链重回健康经营通道。反内卷仍是板块核心主线，硅料收并购方案、能耗标准制定、限产限销政策等有望逐步落地。此外，硅料作为政策重点对象之一，Q3 经历了价格上涨有望迎来业绩的环比改善。综合而言，整个板块的反内卷政策预期持续，企业基本面也在缓慢修复。

储能进入量价齐升通道：国内方面，储能中标 / 装机 / 规划量等高频数据指引需求持续超预期，政策托底 + 终端收益率改善的底层逻辑驱动需求延续高增。海外方面，美国 AI 数据中心扩容加剧缺电，终端需求好于预期；非美市场受益光储平价 + 政府补贴，需求高增延续。供需改善下，产业链价格已逐步进入上涨周期。

锂电需求或将继续上修：受益于国内外储能持续向好、商用车空间广阔、欧洲新车周期来临，电池排产维持高景气。根据鑫椤锂电的数据，10 月电池及材料平均排产（预估）同环比均有提升，电池为 7.1%/37.1%，正极为 0.7%/21.1%，负极为 5.8%/49.5%，隔膜为 4. 3%/31.4%，电解液为 4.2%/46.3%。后续需求端的验证窗口将是年底，若出现备货现象，则 Q1 排产将延续淡季不淡，26 年锂电需求或有望进一步上修。

固态电池技术不断突破：近期固态电池板块技术突破消息不断，我国多个科研团队纷纷出手，三大关键技术 " 特殊胶水 "、" 柔性变身 " 和 " 氟力加固 " 的突破，有望解决固固界面的接触难题，彻底打通固态电池的续航瓶颈。25Q4 有望在政策预期和产业催化下迎来持续性行情，具有边际变化的碘离子、电解质、设备等环节有望受益。

固态电池 + 储能超 65%，关注 20cm 标的创业板新能源 ETF（159387）机会

新能源产业链有望凭借技术拐点，打开新的增长空间。创业板新能源 ETF 国泰（159387）跟踪的是创业板新能源指数，ETF 最大涨跌幅达 20%，该指数从市场中选取涉及清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为指数样本，固态电池 + 储能占比超 65%。感兴趣的小伙伴可以通过创业板新能源 ETF 国泰（159387）一键把握新能源板块的投资机遇。

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