本文来源：时代周报 作者：宋逸霆

10 月 30 日晚间，半导体设备龙头北方华创（002371.SZ）发布三季报，公司今年第三季度营收 111.60 亿元，同比增长 38.31%；归母净利润 19.22 亿元，同比增长 14.60%。前三季度营收 273.01 亿元，同比增长 32.97%；归母净利润 51.30 亿元，同比增长 14.83%。

时代周报记者注意到，北方华创今年第三季度营收和利润均再度创下历史新高，单季度营收首次突破百亿元大关。

对于营收大幅增加的原因，北方华创解释，国内集成电路装备市场持续增长，公司工艺覆盖度和市场占有率稳步提升，市场份额持续扩大。

不过，今年第三季度，北方华创遭到了多家公募基金以及国家大基金的减持。据公司 9 月 16 日公告，国家大基金由于在近期减持 259.19 万股公司股份，叠加股份稀释后，其持股比例已降至 5% 以下。

10 月 31 日，北方华创跌 2.03%，报 407.05 元 / 股，市值 2949 亿元。

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单季度营收首次破百亿，毛利率环比下滑

今年以来，北方华创多次公开表示，公司在手订单持续增加。如今，这些订单正逐渐变成营收和利润。

从环比来看，北方华创第三季度的营收较第二季度的 79.36 亿元上涨 40.63%；归母净利润亦较第二季度的 16.27 亿元环比上涨 18.13%。

值得注意的是，北方华创今年前三季度经营现金流为 -25.66 亿元，同比下滑较多。公司解释，订单及研发投入大幅增加，现金支出规模增加。时代周报记者注意到，北方华创前三季度的经营现金流，较半年报中的 -31.91 亿元已有好转。

虽然业绩增长，但北方华创第三季度的毛利率以及净利率均环比下滑。公司第三季度毛利率为 40.31%，环比下滑 0.98 个百分点；净利率为 15.94%，环比下滑 4.65 个百分点。

时代周报记者注意到，北方华创毛利率以及净利率的下滑或与收购芯源微（688037.SH）有关。

北方华创曾于今年 6 月合计耗资 31.35 亿元，分两批完成对芯源微 17.87% 股权的收购，并获得其控制权，填补了公司在涂胶显影设备领域的空白，形成刻蚀、薄膜沉积、清洗、涂胶显影等前道工艺全覆盖。根据芯源微三季报数据，该公司前三季度毛利率为 34.52%，净利率为 -2.65%。

从存货端来看，北方华创由于订单增加以及并购芯源微并表等因素，今年二季度末存货激增至 311.39 亿元。截至三季度末，公司存货数量已下降至 301.99 亿元。存货金额的下降给予北方华创收入端的增加，截至三季度末，公司应收账款较二季度末的 79.24 亿元增加至 91.01 亿元。

从负债端来看，北方华创第二季度为满足订单、研发投入、并购需求等因素，长期借款较一季度末的 48.58 亿元暴增至 123.90 亿元。截至三季度末，公司长期借款再度升至 132.25 亿元。

对于长期借款持续增加的原因，时代周报记者 10 月 31 日向北方华创发送采访邮件，截至发稿，尚未收到回复。

公募与国家大基金纷纷减持，公司或受益存储芯片周期

尽管业绩增长，但北方华创的大股东在第三季度纷纷进行了减持。

从股东的绝对持股数来看，北方华创的前十大股东的持股数量大多较二季度末大幅增加。但是由于公司于 7 月 3 日实施了资本公积转增股份，每 10 股转增了 3.5 股，故从持股份额来看，不少大股东在第三季度末持股比例环比下滑。

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第三季度，多家公募基金减持了北方华创。例如，北方华创第六大股东华泰柏瑞沪深 300 交易型开放式指数证券投资基金的持股比例，较二季度末的 1.05% 下降至 1.02%；第九大股东易方达沪深 300 交易型开放式指数发起式证券投资基金的持股比例，较二季度末的 0.76% 下滑至 0.73%；第十大股东华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金的持股比例，较二季度末的 0.92% 下滑至 0.67%。

除了公募基金外，国家大基金也对北方华创进行了减持。据北方华创 9 月 16 日公告，国家大基金于 7 月 28 日至 9 月 15 日期间集中竞价减持公司 259.19 万股，又因 2023 年 11 月 22 日至 2025 年 9 月 15 日期间公司股权激励行权总股本增加导致被动稀释 0.06%，其持股比例已降至 4.999932%，不再是公司持股 5% 以上的股东。

值得注意的是，随着 AIDC（人工智能数据中心）大规模处于建设阶段，存储芯片需求不断提升，今年以来，存储芯片持续出现涨价现象。

市场调研机构 Trend Force 预计 2025 年第四季度 NAND Flash 价格将上涨 5%-10%，旧制程 DRAM 整体价格环比增长 8%-13%，HBM 价格环比增涨 13%-18%，后续数据中心 eSSD 涨价幅度有望超市场预期，2026 年大容量 QLCSSD 有望出现爆发性增长。

北方华创在 10 月 13 日于互动平台上表示，长江存储是公司的战略客户，公司多款 ICP 及 CCP 刻蚀设备、薄膜沉积设备、炉管设备和清洗设备应用于长江存储的芯片生产线。

半导体资深专家、电子创新网创始人张国斌 10 月 30 日向时代周报记者分析："AI 对存储提出了高性能、数据多样性、实时性、数据安全性和成本效益等多方面的需求，北方华创作为长江存储的供应商，将受益于下游行业的爆发。"

深度科技研究院院长张孝荣对时代周报记者称，长江存储正积极扩产 NAND，而 HBM 技术迭代和 3D NAND 堆叠需求将提升对先进设备依赖度，北方华创在逻辑与存储领域技术布局全面，有望持续获取订单增量。