证券之星消息，2025 年 10 月 31 日中航高科（600862）发布公告称公司于 2025 年 10 月 27 日召开业绩说明会，安信基金、广银理财、国联安基金、国寿安保基金、华富基金、华泰柏瑞基金、华泰保兴基金、华泰证券、华夏基金、嘉实基金、江信基金、博时基金、金信基金、鲸域资产、牧毅资产、南方基金、农银理财、平安基金、青榕资产、上海国际信托、上海景领投资、上银基金、财通证券、太平洋资产、太平养老保险、泰康基金、天弘基金、天治基金、同泰基金、西部利得基金、新华基金、鑫元基金、兴业基金、创金合信基金、兴业证券、兴银理财、亚太财产、银华基金、圆信永丰基金、长城基金、长江证券、长江证券 ( 上海 ) 、中国国际金融、中国人寿养老保险、大成基金、中融基金、中银理财、朱雀基金、大家资产、东北证券、光大永明资产、广东正圆私募基金参与。

具体内容如下：

问：三季度公司业绩主要受产品结构、客户需求节奏影响，目前 10 月已快结束，从当前情况看，交付节奏是否已经恢复？之前的影响因素是否还存在？

答：从公开披露的数据来看，部分主机营收节奏呈趋缓态势。公司处于产业链中间环节，这一趋势传导到公司，在三季度比较明显，导致公司当季收入同比下降。关于四季度客户需求，当前仍需观察主机节奏是否出现变动，暂无法给出明确判断。从公司层面看，生产组织仍维持稳定节奏，这主要依托两大支撑一方面是与主机厂的现有订单保障，另一方面是与部分客户已签订的长期合作协议，为中长期需求奠定基础。短期客户需求的节奏变化仍需持续跟踪，不排除四季度出现波动的可能。

问：如果看公司存货情况，到三季度末大概是 85 亿元，比半年报和年初时大概增加了 1 亿元左右。生产方面因为有长期订单支撑，相对比较正常，那是不是可以理解目前库存增长主要是半成品、成品增长？原材料库存大概是什么情况？

答：近几年，公司存货持续呈下降趋势，结合当前公司发展规模，维持适度存货具备合理性。当前，公司在原材料采购、在制品管控及产成品管理各环节，均紧密对标主机需求。与主机需求的匹配度来看，当前存货处于相对合理区间。公司始终关注提升存货周转率，尤其在 " 十四五 " 期间，近年存货控制效果已达成预期。目前公司存货，一方面确保匹配主机需求节奏，另一方面保障公司内部基于客户需求的生产稳定性。

问：交付和客户需求节奏出现了变化，客户对公司订单的下达是否受到影响？公司在制定今年经营计划时考虑的订单，到目前为止是否都已下达？可否请您介绍一下今年的订单情况？

答：近年来，公司与主机的订单合作会结合客户需求变化及总量情况，采取差异化策略。该策略具备综合性，不仅覆盖价格、数量，还会统筹考量客户的短期需求与中长期需求。公司希望通过精准把握客户在特定阶段、特定周期内的需求，实现双方协同发展。当前在低成本可持续发展的背景下，主机和公司都有这方面的共同需求，所以在短期和中长期策略上，公司与主机客户共谋发展，形成了一定的订单支撑。基于产业链整体节奏有所放缓，结合公司实际情况，上半年尤其是一季度交付节奏相对较快，此举也是出于款策略综合考量。进入三季度后，受主机需求节奏调整影响，公司业绩同比出现一定下降。

问：公司年初时披露了今年的经营计划，当时计划今年收入增长约 14%，利润略有增长。想请教一下，在制定年初经营计划时，收入 14% 的增长主要是考虑哪些业务的增长？目前前三季度收入略有下滑、业绩也下滑，从当前情况看，主要是主机相关业务不及预期吗？全年的经营计划是否会考虑调整呢？

答：航空新材料业务以主机客户为核心服务对象，年初制定 14% 的收入增长目标时，公司综合考量了多方面因素，公司主要产品是预浸料产品，整体预期呈稳健态势。从去年行业情况看，下游客户在制定年度目标时均有不同程度下调；公司作为集团内相关主机客户提供材料的核心供应商，设定增长目标时会充分响应客户需求，另一方面也依托自身业务能力支撑。从三季度实际情况看，部分主机需求节奏发生变化，这可能对公司业绩短期产生一定影响。市场对四季度主机需求能否升较为关注，今年是 " 十四五 " 收官与 " 十五五 " 谋划的关键之年，公司四季度将统筹考量多方面因素并结合主机实际情况进一步研判。未来，我们一方面会持续紧盯主机需求，另一方面也需关注市场价格敏感性对收入达成的潜在影响。

问：从前三季度数据来看，公司毛利率相对稳定，这应该是价格调整与内部降本增效共同作用的结果。想请教一下，从未来价格变化趋势和公司内部降本空间来看，这两个方向会如何发展？该如何看待公司未来的盈利能力？

答：尽管三季度收入与利润同比有所下降，短期出现小幅波动，公司毛利率仍保持相对稳定区间。对公司而言，产品毛利率水平相对稳定至关重要，这与航空产品的特殊性相关，同时也是公司核心竞争能力的体现。公司始终关注毛利率水平，未来内部持续深化降本增效，通过管理协同等路径降低成本；在低成本可持续发展的行业背景下，即便上下游价格敏感度显著提升，公司作为上市公司仍积极争取利益最大化。无论是制定与主机的销售策略，还是与上游的采购协同，既关注合作方的成本需求，也促进产业链整体健康发展，同时通过精细化管控实现价格目标。

作为产业链中间环节，公司需同时应对主机的降价诉求和协调供应商共担成本压力，过程中积极进行商业谈判，在低成本可持续发展战略框架下，近年毛利率水平处于良性区间。未来通过生产管理升级、科技创新突破等措施，持续提升核心能力。今年加大民机等领域的研发投入，正是为了增强核心竞争力，为未来稳定毛利率、保障盈利空间筑牢基础。

问：目前公司预浸料市占率已超过 95%，现有型号相对稳定，在新型号领域，面对客户双流水要求或低成本竞争需求，公司未来的市占率该如何看待？

答：航空产品的特殊性决定了其产业链准入门槛较高，不同于市场化产品可轻易切换赛道参与竞争。航空产品进入产业链前，需完成多轮内部测试与验证，并需符合适航体系要求，整个流程不仅复杂，且周期较长。短期来看，航空产品领域引入双流水机制，本质是结合市场化机制推动航空产品业务良性发展的体现，当前内外部环境均要求公司通过改革融入更多市场化元素。公司乐见更多行业参与者参与竞争，既有助于推动客户成本优化与价格合理化，也能促进整个行业健康发展。同时，公司在该领域深耕多年，作为集团公司航空复材原材料的上市公司平台，已形成深厚技术积累。未来，公司将持续强化科技创新能力建设，积极参与市场竞争，助力产业链健康发展。从已落地的部分项目来看，公司现阶段的竞争优势仍较为明显。公司将继续保持稳定的科技创新与研发投入节奏，力争维护当前的良好竞争格局。

问：功能结构一体化材料对公司产品是否会形成一定竞争压力？

答：公司复材业务当前以预浸料供应为核心，而预浸料正是结构件生产的核心原材料。部分企业虽在结构件整合领域有其自身发展定位与需求，但公司始终锚定航空工业产业链中的自身定位，聚焦提供具备竞争力的航空产品。短期来看，不同客户虽存在构件等产品的特殊综合需求，但各家企业的定位存在明确差异，公司复材业务则始终聚焦复合材料原材料赛道，深耕该领域技术体系并持续提升核心竞争力。

问：目前深圳轻快世界的收入体量大概是多少？低空 3C 领域目前是什么样的发展情况？

答：目前深圳轻快世界业务按计划有序推进各项工作。三季度已完成内部资源的整合，客户需求对接优先依托内部资源保障产品供应；同时在深圳加大力度对接市场客户需求。当前深圳轻快世界营业收入占比较低，但公司在低空领域定位明确、竞争格局清晰。目前已开始对具备适航证或已获适航申请批准厂家进行供货，供货量将随厂家的订单增长逐步提升。部分客户已取得国外订单，随着后续适航申请陆续落地，相关客户的订单量有望逐步增加。3C 领域方面，公司将结合客户需求与自身材料领域的核心能力，聚焦中高端市场发展。此外，公司也在持续关注其他领域的潜在机会。

问：公司已经完成了近 9100 万元的股份回购，目前股权激励工作有没有新的进展可以同步？

答：公司实施股份购，核心目的就是为了进一步推动该项工作落地。股权激励需符合上级单位及国资委的相关规定，公司十分重视此项工作，股权激励工作公司一直在持续推进中。如有实质进展，公司将按照监管要求及时公告。

问：优材百慕上半年收入和业绩都有一定下滑，想请教一下，优材百慕前三季度的经营情况大概是什么样的？目前国内在强调航材自主可控，这块未来空间应该比较大，该如何看待优材百慕的未来发展？

答：优材百慕前三季度实现收入 14,019 万元，利润总额为 2,409 万元，研发投入超 1,600 万元。结合其当前收入规模，研发投入强度处于较高水平，充分体现出对自主技术研发的重视。在竞争格局中，针对现有主要机型，优材百慕竞争优势体现在产品 PM 取证数量和覆盖机型较为全面，产品工艺技术稳定。在航材国产化能力建设上，优材百慕持续推进相关工作以提升国产化能力水平，确保关键时刻能脱颖而出，这方面能力正是源于其多年在 PM 证书获取中积累的经验与资源。

中航高科（600862）主营业务：分为 " 航空新材料 " 和 " 高端智能装备 " 两大板块 , 业务范围涵盖航空新材料、高端智能装备、轨道交通零部件等应用领域。

中航高科 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 37.61 亿元，同比下降 1.56%；归母净利润 8.06 亿元，同比下降 11.59%；扣非净利润 7.99 亿元，同比下降 11.09%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 10.14 亿元，同比下降 20.41%；单季度归母净利润 2.01 亿元，同比下降 34.74%；单季度扣非净利润 1.95 亿元，同比下降 35.82%；负债率 26.73%，投资收益 -1859.29 万元，财务费用 -889.43 万元，毛利率 38.24%。

该股最近 90 天内共有 11 家机构给出评级，买入评级 9 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 31.7。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 8714.61 万，融资余额增加；融券净流出 185.27 万，融券余额减少。

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