10 月，中证红利指数以 3% 独占鳌头，上证指数、上证 50 分别涨 1.85% 和 0.76%，创业板指 10 月转跌 1.56%，沪深 300 则刚好不涨不跌。

全球股市方面，日韩股市表现一枝独秀，韩国综合指数 10 月累涨近 20%，日经 225 指数 10 月累涨 16.64%，为 1990 年 10 月以来最大单月涨幅。

格隆汇 2025 年 " 全球视野，下注中国 " 十大核心 ETF 最新表现出炉，组合 10 月小幅回撤 2.89%，年内涨幅仍录得 33.65%，大幅跑赢沪深 300 指数（17.94%）15.71%。

其中标普 500ETF 在 10 月涨 7.44%，是组合里唯一录得涨幅的 ETF，A500ETF 基金 ( 512050 ) 10 月微跌 0.42%，跌幅居组合最小，年内上涨 23.58%。券商 ETF 同期小幅回撤 0.5%。

01、A500ETF 基金 ( 512050 ) 年内上涨 23%

A500ETF 基金 ( 512050 ) 10 月微跌 0.42%，年内上涨 23.58%。

被市场视为中国版 " 标普 500" 的中证 A500 指数有三大特点：行业分布均衡、结构偏新经济、市值分布广：

  ① 500 只成份股 100% 覆盖全部中证二级行业，囊括 91 个三级行业的龙头 +" 隐形冠军 "，在行业和个股集中度方面相对更分散，对 A 股核心资产覆盖度高市场代表性强，与市场经济结构更契合，兼具沪深 300 大盘价值及中证 500 成长特性，更能受益于中国经济转型红利，有望成为中国版标普 500。

②相比传统宽基沪深 300 指数，A500 指数结构上低配金融、食品饮料等传统行业，超配电力设备、医药生物、国防军工等新质生产力行业，深度受益于人工智能、国产化等国家战略。

③市值分布更广，大中盘结合，既有千亿市值巨头，也包含 200 亿以下的中盘股。

基于上述三大特点，A500 指数的长期收益更优，且在成长风格占优时表现突出，弹性更大。

中证 A500 是 " 国九条 " 发布后的第一只重要宽基指数，有望成为承载长期资金入市、促进资本市场高质量发展的重要抓手。

作为基本面优质，且兼具互联互通和 ESG 特征的核心资产代表，中证 A500 有望受国内机构和外资青睐：在利率前所有低的背景之下，今年上半年年已超越沪深 300 指数，成为险资重仓的第一大宽基指数 ETF。

A500ETF 基金 ( 512050 ) 是交易最火爆的中证 A500ETF，今年日均成交额 40.56 亿元，稳居同标的第一，最新规模为 185.89 亿元。

02、券商 ETF 在 10 月微跌 0.66%

券商 ETF 在 10 月微跌 0.66%，年内涨幅 7.14%。

目前券商板块的估值与业绩严重错配，国泰海通证券在 2025 年 10 月发布的研报显示，预计 42 家上市券商 2025 年前三季度归母净利润同比增长 58.63%，达到 1651.47 亿元。

但券商指数年内仅涨 7%，形成 " 高增长、低估值 " 的罕见组合。以中信证券为例，前三季度净利润 215 亿元（同比 +15%），但 PE 仅 17 倍，显著低于其历史中枢。

当前 A 股市值已突破 100 万亿元，为券商各业务线打开了广阔的长期成长空间。市场交易活跃度显著改善：

①前三季度全市场日均成交额同比大幅增长，25Q1~3 日均股基成交额达到 18723 亿元，同比提升 109%；其中 Q3 单季度日均股基成交额达到 24076 亿元，同比提升 208%。

②叠加两融余额持续攀升并创下新高，两融业务业绩贡献度持续提高，共同强化了券商板块的业绩确定性。市场活跃的势能有望延续，为券商业绩的持续增长提供坚实支撑。

东吴证券认为，非银板块景气度持续上行，行业配置价值逐步凸显：三季度以来权益市场行情大幅上行，资本市场环境持续优化，中长期资金入市步伐加快，共同驱动非银板块景气度上行。非银金融行业作为资本市场的重要参与者，后续有望持续受益于市场环境改善。

03、标普 500ETF10 月上涨 7%

标普 500ETF10 月上涨 7%，是组合里唯一上涨的 ETF，该 ETF 年内上涨 13.51%。

微软、谷歌母公司 Alphabet、Meta、亚马逊和苹果等五家占标普 500 指数约四分之一权重的企业密集披露业绩，其表现将直接决定美 股牛市能否延续。 从当前市场基础看，财报季开局的强劲表现为科技 股提供了缓冲垫——标普 500 指数中已披露业绩的公司里，85% 超出华尔街预期，创下四年来最佳表现。

2025 年 10 月底，美股科技巨头集体交出惊艳答卷：

苹果公布 2025 财年第四财季业绩，净销售同比增长 7.9% 至 1024.66 亿美元，净利润同比增长 86.4% 至 274.7 亿美元，每股收益为 1.85 美元，均超预期。期内大中华区净销售同比下降 3.6% 至 144.9 亿美元，远低于分析师预期的 164.3 亿美元。

苹果 CEO 库克预计，本季 iPhone 销售将实现两位数的同比增速，单季营收料将增长 10%-12%。若苹果四季度的营收增速略高于库克所说指引低端 10%、或是达到中值 11%，就将创 2021 年末以来最高单季增速。

亚马逊第三季度财报好于预期，亚马逊上季度 EPS 为 1.95 美元，高于华尔街普遍预期的 1.57 美元。季度营收达 1802 亿美元，超出分析师预期的 1779 亿美元。备受关注的云计算部门 AWS 营收为 330 亿美元，高于市场预期的 325 亿美元。

亚马逊预计，当前季度营收将在 2060 亿至 2130 亿美元之间，市场平均预期为 2084 亿美元。亚马逊首席执行官安迪 · 贾西表示：" 人工智能及核心基础设施领域显示出持续的强劲需求，公司正专注于加快产能扩张。"

国泰君安国际指出，中美关系缓和，以及美国货币政策将进一步宽松，对于美股而言，宽松政策将直接利好 " 分母端 "，抬升股票估值水平，尤其利好对流动性敏感的科技、成长板块。美股市场或维持震荡上行态势。