作者 | 黄婉宜

编辑 | 周伟鹏

扫地机一哥石头科技，最近的日子没之前好过了。

昨日，石头科技发布第三季度财报，今年前三季度营收 120.66 亿元，同比增长 72.22%；但净利仅 10.38 亿元，同比下降 29.51%。

与此同时，竞争对手科沃斯也发布了财报，前三季度营收 128.8 亿元，同比增长 25.9%，比石头多 8.14 亿元；净利润更是达到 14.2 亿元，同比激增 130.6%，比石头多出约 3.82 亿元。

财报公布后，截止今日收盘，石头股价报 163.4 元，暴跌 12.04%。

曾经的扫地茅，如今深陷 " 增收不增利 " 的困境。

咱先来看看营收，石头依旧靠扫地机业务实现增长。

作为基础业务，今年上半年据 IDC 数据显示，石头在全球扫地机器人领域的市场份额约 20.7%，同比上升 6.4%，连续两年稳居第一，妥妥的行业一哥。

此外，洗地机这个新兴品类卖得也不错，2025 年上半年石头洗地机整体份额 19%，在行业里排第二，这也为营收贡献了不少力量。

至于利润暴跌的原因，石头在三季报里解释道：" 公司为扩大全球领先优势，持续拓展国内外市场、加强渠道能力建设、保持研发投入，相应的销售费用和研发费用有所增加。"

其中，营销策略是侵蚀利润的首要因素。

前三季度，石头的销售费用飙升至 31.80 亿元，较上年同期的 15.64 亿元近乎翻倍，核心都用在了全球自营渠道扩张、品牌建设和广告推广上。

今年石头还签了肖战、周也、王心凌等顶流明星代言，部分明星的合作时长长达 3 年。

反观竞品，今年追觅只靠张凌赫一位艺人覆盖年轻群体，科沃斯官宣合作的明星也只有 1 位，不管是明星合作数量还是阵容量级，石头在行业里都属于头部水平。

研发投入也在同步加码，前三季度研发费用达 10.28 亿元，同比增长 60.56%，投入到了新一代扫地机、智连数据平台等项目中。

比如最近就推出了扫地机新品 G30   Space 探索版、G30 系列，还有洗地机新品 A30   Pro   Ultra，甚至还进军了户外智能割草机领域，今年在德国 IFA 展上首次展示了相关产品。

不过，石头还把部分研发费用投到了洗衣机业务上，可市场体量始终没打开。

今年 6 月，据凤凰网科技，石头南京洗衣机事业部进行了大规模裁员，从产品到供应链等部门都涉及其中。

对石头来说，接下来最大的挑战，恐怕是在营销投入和利润增长之间寻找平衡。

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