10 月 31 日，A 股的时代电气（688187.SH）放量大跌 6.99%，港股的时代电气（03898.HK）更是跳空大跌 12.15%，引发市场哗然。

消息面，时代电气披露三季报，公司前三季度实现营收 188.30 亿元 ( 人民币，下同 ) ，同比增长 14.86%；实现归母净利润 27.20 亿元，同比增长 10.85%。

其中，公司第三季度实现营业收入 66.16 亿元，同比增长 9.58%；实现归母净利润 10.49 亿元，同比增长 7.69%。相较于一、二季度营收及净利润双位数增长表现，三季度增速明显放缓。

公司背靠中国中车集团，属于根正苗红的国企，主要产品包括轨道交通装备和新兴装备。其中，轨道交通装备业务包括轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等，前三季度该业务实现营收 103.05 亿元，同比增长 9.23%。

新兴装备业务则涵盖基础器件、新能源汽车电驱系统、IGBT 等等，该业务前三季度实现营收为 84.26 亿元，同比增长 22.26%，成为公司业绩增长的主要驱动力。

有分析认为，今年以来动车组招标规模维持高位，轨交设备行业基本面持续改善，这些因素转化为更健康的订单储备以及盈利增长。这或许也是时代电气三季报增长的主要因素之一。

此前，摩根大通曾发布研报称，上调对时代电气的预测，反映基于第三季强劲订单获取、需求能见度改善及行业向周期性增长驱动转变的更乐观前景，故维持时代电气的 " 增持 " 评级。

该行认为，时代电气拥有强劲的经营现金流生成能力，且估值仍低于长期周期中值，将公司 H 股目标价由 43 港元升至 50 港元；A 股目标价由 59 元人民币升至 68 元人民币。

此外，野村研究报告指，时代电气 ( 03898.HK ) 首三季收入按年增长 14.9% 至 188 亿元人民币，主要受新兴装备业务按年升 22.3% 所推动，但部分被铁道交通装备增长 9.2% 所抵销。净利润增长放缓因经营开支率按年微升，以及资产减值损失增加；不过部分被产品结构优化带动毛利率升 2.8 个基点所抵消。

野村维持时代电气 " 买入 " 评级，并将目标价由 45 港元上调至 54 港元，因预期新兴装备业务的增长，可支持公司于今年第四季及明年实现稳健盈利增长。

然而，令市场大跌眼镜的是，业绩公布之后，时代电气港、A 两市集体跳水，投资者 " 用脚投票 "。

有市场人士指出，时代电气第三季度业绩略低于预期，同时受今日大市普跌，以及高铁及基建板块大跌带来的影响。

更重要的是，中国中车第三季度归母净利润 27.19 亿元，同比大幅下降 10.70%，低于预期。

今日港股中国中车股价跳水，大跌逾 10%，市场预期中车利润降低迟早会挤压到核心供应商，时代电气首当其冲。在悲观的情绪氛围中，公司股价跳水也在情理之中。

不过也有机构认为，铁路需求以及明年的预期需求仍有保障，在轨交装备需求增加、设备更新、国内高铁大修周期来临等多重因素的推动下，时代电气业绩仍有支撑，目前公司估值不高，其港股动态市盈率不足 13 倍，安全边际凸显，随着股价调整之后，或易吸引配置型资金的关注。