证券之星消息，2025 年 10 月 31 日华润微（688396）发布公告称公司于 2025 年 10 月 31 日召开业绩说明会，中金公司、瑞银证券、国联民生证券、东方证券、华创证券、华西证券、摩根大通证券、东北证券、山西证券、中国国际金融证券、上海证券、中信证券、高盛 ( 亚洲 ) 、摩根士丹利、浦银国际证券、美银证券、瑞穗证券亚洲、建银国际证券、宝盈基金、花旗环球金融、中信期货、国华人寿保险、广发证券、永安财产保险、昆仑健康保险、晋江乾集私募、国华兴益保险、君义振华管理、浦赢建和资产、上海申银万国证券、华为投资、上海度势投资、北京泰德圣私募、国信证券、江苏天骏投资、山东驼铃私募、上海行知创业投资、北京中泽控股、上海呈瑞投资、博众智能科技投资、深圳丞毅投资、上海沃霖资产、广西赢舟管理咨询、华方私募基金、中国银河证券、上海嘉世私募、吕梁小金地资产、上海尚颀投资、上海博笃投资、前海大千华严投资、海南鸿盛私募、上海孝庸资产、前海诚域私募、北京星允投资、上海明汯投资、兴业证券、上海秋阳予梁投资、北京金安私募、深圳市尚诚资产、江西省杜兹投资、北京高熵资产、耕霁 ( 上海 ) 投资、广州市航长投资、上海益和源、上海合道资产、上海丰仓股权投资、华泰证券、玄卜投资、上海伯兄资产、北京泾谷私募基金、上海盛宇、北京弘峰投资、广州瑞民私募证券、广东邦政资产、深圳市红石榴、埃普斯国际、秋阳予梁投资、华福证券、泽恩投资控股、Pleiad Investment、IGWT Investment、开源证券参与。

具体内容如下：

问：请公司如何看待功率行业的涨价？

答：公司对部分 IGBT 产品实施了价格上调，主要基于两方面原因一是为应对铜等原材料成本上涨的压力；二是相关领域订单表现良好。目前市场对此次价格调整接受度较高，此次调价本身释放出积极信号，表明在经历近两年的价格下行周期后，功率器件市场已进入企稳向好的新阶段。

问：请公司认为目前处于周期什么位置，行业头部厂商稼动率偏满是否有可能部分产品价格做一些修复？

答：目前行业整体处于筑底过程中的温和复苏阶段。尽管头部厂商产能利用率处于较高水平，但仍处于临界状态，尚未达对客户全面提价的程度，未来价格走势仍取决于需求端的进一步增长。

问：储能的经济性逐步显现且大储渗透率加速，请对公司业务有多大拉动作用？

答：公司在储能领域的订单增长明确且具备持续性。凭借 MOSFET、IGBT、SIC、模块等多品类产品组合，公司可同时覆盖小储与大储市场需求，并已在部分大储项目中实现产品导入或批量供应。目前，公司正积极推动更多产品进入大储产业链，对储能市场特别是大储领域的未来发展持乐观态度。

问：公司能否按各应用领域的景气度进行拆解分析？

答：从产品与方案业务板块来看，储能和光伏领域增长最为明显，合计营收占比已达 25%；家电行业表现预计四季度环比提升，目前占比约 20%；汽车市场保持稳健增长；工业与通信设备领域（包含数据中心、I 服务器等）也实现良好增长，占比约 18%。总体来看，上述几大重点市场均为公司持续看好且具备增长潜力的方向。

问：请公司深圳 12 吋项目客户拓展情况？

答：深圳 12 吋项目主要聚焦大客户开发，目前已与多家重点客户达成深度合作意向，项目涵盖 PMIC、显示驱动、存储驱动等关键品类，后续订单储备足以支撑产能爬坡节奏。

问：请公司 BCD 代工的产能利用率情况？未来在产能扩建方面是否会专注于模拟相关？

答：BCD 工艺作为公司特色工艺平台之一，目前产能利用率饱满，6 吋及 8 吋产线均处于满载状态。公司已于两年前布局深圳 12 吋产线，其中包括 90nm BCD 工艺，旨在实现对现有 8 吋 BCD 工艺的升级，相关技术布局已全面展开。后续将视新建产线的运行及产能利用情况而定，适时评估进一步扩产的可能性。

问：在 BCD 领域国内仍存在较为激烈的竞争环境，请公司如何采取差异化策略？

答：公司在 BCD 工艺领域具备多项核心优势一是拥有深厚技术积累与长期工艺沉淀；二是实现从 6 吋、8 吋到 12 吋 BCD 工艺的全方位布局，可满足客户多样化需求并支持产品升级；三是具备从晶圆制造到封装测试的一站式服务能力，尤其在模拟芯片封装方面配套完整。因此，公司在技术广度、工艺平台完整性和服务能力方面具备显著竞争优势。

问：请公司三季度产能稼动率情况？

答：晶圆制造方面，6 吋、8 吋及重庆 12 吋均保持满载运行。封装测试方面，今年整体均保持在 80% 以上，特别是三季度以来进一步提升至 90% 左右，同比显著优于去年同期水平。

问：请公司三季度毛利率环比改善的原因？

答：毛利率的改善主要得益于两方面一是产能利用率持续处于高位，这是影响毛利率和成本最敏感的因素，也是毛利率提升的基本前提。二是产品结构的调整，公司通过将有限产能优先配置于高附加值产品，提升了整体产品组合的盈利水平。此次毛利率改善主要来自产品结构优化，而非直接调价。

问：请公司在第三代半导体 SiC、GaN 方面的进展？

答：公司第三代半导体保持高速增长，其中碳化硅产品方面，主驱及辅驱模块均已批量，产线基本满产，且在手订单充裕，8 吋产品已出样在客户端验证，主要面向工控大功率电源、数字服务器电源等领域。氮化镓产品方面，主要布局 6 吋 D-MODE 平台及 8 吋 E-mode 平台。

问：友商宣布新建 12 吋产线，公司是否也会考虑新的资本支出项目？

答：公司当前正全力推进四个大项目的产能爬坡与满产达成，今明两年的资本开支将重点投向产能的弹性建设与技术的提升。未来，公司也规划在现有产线达到既定产能利用率后，通过自建、并购或战略投资等方式适时扩充产能。从目前各厂区预留物理空间及公司现金流储备来看，已具备后续稳健扩产的资源条件，为中长期发展留出了充足弹性。

问：公司在 AI 领域的布局有哪些？

答：公司积极把握 I 产业发展机遇，重点布局四大业务方向一是为 I 服务器与数据中心提供高性能功率器件解决方案；二是面向汽车智能化转型，布局智能驾驶与智能座舱相关产品。三是推进 I 在端侧应用的落地，涵盖 I 手机、I PC 及智能穿戴设备等领域。四是积极拓展具身智能场景，包括工业机器人、人形机器人及自动化系统。

华润微（688396）主营业务：功率半导体、数模混合、智能传感器及智能控制产品的设计、生产及销售 , 以及提供开放式晶圆制造、封装测试等制造服务。

华润微 2025 年三季报显示，前三季度公司主营收入 80.69 亿元，同比上升 7.99%；归母净利润 5.26 亿元，同比上升 5.25%；扣非净利润 3.95 亿元，同比下降 15.98%；其中 2025 年第三季度，公司单季度主营收入 28.51 亿元，同比上升 5.14%；单季度归母净利润 1.87 亿元，同比下降 14.73%；单季度扣非净利润 1.21 亿元，同比下降 34.47%；负债率 17.62%，投资收益 -3.56 亿元，财务费用 -1.24 亿元，毛利率 26.44%。

该股最近 90 天内共有 6 家机构给出评级，买入评级 4 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 63.01。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 3.64 亿，融资余额增加；融券净流入 290.41 万，融券余额增加。

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