耐克大中华区营收降 10%，安踏核心品牌低增长，阿迪达斯单季营收创新高

据亿邦动力报道，近日，国内外头部运动鞋服品牌相继披露最新业绩报告，行业增长格局出现显著分化。曾被视为行业高增长代表的耐克、安踏增速放缓，而此前在华 " 失速 " 的阿迪达斯则实现大中华区业绩 " 十连增 "，李宁、361° 等品牌也呈现不同发展态势，国内运动鞋服市场竞争版图正迎来新变化。

从国内龙头品牌安踏来看，其 2025 年三季度业绩报告显示，核心品牌阵营表现分化。其中，安踏品牌与 FILA 品牌的零售额（线上 + 线下）同比仅录得低单位数正增长，增长动力较此前明显减弱；不过，由可隆、迪桑特等组成的 " 所有其他品牌 " 表现亮眼，同比增长区间达 45% 至 50%，成为集团业绩的重要支撑点。值得注意的是，安踏今年新收购的德国狼爪品牌，本次并未披露具体业绩数据，其后续表现仍有待市场观察。

国际巨头耐克的日子同样不好过，尤其是在大中华区市场。据耐克 2026 财年第一季度财报（对应自然年 2025 年 6 月 1 日至 8 月 31 日），全球市场虽实现营收 117.2 亿美元，同比增长 1%，且北美、欧洲、中东和非洲地区市场均扭转去年颓势实现正增长，但大中华区营收仍同比下降 10%，仅录得 15.12 亿美元。

回溯耐克在华困境，与其前任 CEO 推行的 DTC（直接面向消费者）战略密切相关。该战略导致企业与经销商关系紧张，作为耐克最大中国经销商的滔搏，2025 财年（2024 年 3 月 -2025 年 2 月）营收同比下滑 6.6% 至 270.1 亿元，净利润更是大幅下跌 41.9% 至 12.9 亿元。尽管现任 CEO 贺雁峰上任后，迅速将战略重心转向专业运动领域，一边着手修复与经销商的关系，一边推进旧款产品出清，使得 2025 财年耐克在华库存同比下降 11%，但大中华区营收增速要实现转正，仍需一定时间。

与安踏的 " 稳健承压 "、耐克的 " 慢复苏 " 形成鲜明对比的是，阿迪达斯在华市场强势反弹。2025 年三季度，阿迪达斯全球营收达 66 亿欧元，创下公司有史以来单季营收最高纪录，而大中华区作为核心增长引擎，贡献了 9.47 亿欧元营收，同比增长 10%。截至目前，阿迪达斯大中华区业绩已实现 " 十连增 "，且连续四个季度保持双位数增长，彻底摆脱此前在华的 " 失速 " 困境。

基于强劲的业绩表现，阿迪达斯也上调了 2025 年全年业绩指引。据其最新规划，预计阿迪达斯品牌全年将实现双位数增长，营业利润将提升至 20 亿欧元，较此前预估数值增加 2-3 亿欧元，展现出对未来发展的充足信心。

除了头部品牌，其他国内运动鞋服企业的表现也各有差异。李宁在截至 2025 年 9 月 30 日的第三季度，零售流水同比呈中单位数下降，面临一定的市场压力；而 361° 则表现尚可，其品牌（含成人和儿童业务）及电商零售额分别较去年同期增长约 10% 和 20%，在细分市场中保持了增长韧性。

当前，运动鞋服行业正处于格局调整的关键阶段，消费需求变化、品牌战略调整、渠道竞争加剧等因素相互交织。未来，各大品牌能否根据市场动态优化产品与渠道策略，抓住消费趋势实现增长突破，将成为行业关注的焦点。